Nadat de cryptomarkten in oktober een totale marktwaarde van ongeveer $4 biljoen bereikten, zijn ze een van hun scherpste correcties in jaren ingegaan.
Bitcoin, die tijdens de rally piekte bij bijna $126.000, is sindsdien teruggevallen naar het lage $60.000-bereik. Miljarden dollars aan hefboomposities zijn geliquideerd, open interest is scherp gekrompen ten opzichte van de hoogtepunten eind vorig jaar, en de liquiditeit op handelsplatforms is dunner geworden. ETF-stromen zijn negatief geworden, wat een bredere fase van institutionele risicobeperking versterkt.
De snelheid van de afwikkeling heeft een bekende vraag doen herleven: wanneer volatiliteit piekt en liquiditeit samengedrukt wordt, hoe reageren instellingen eigenlijk?
Hoe Institutioneel Kapitaal Reageert op Volatiliteit
Voor Sheldon Hunt vertelt de terugval een ander verhaal dan de krantenkoppen suggereren. Als oprichter en CEO van Sundial, een Bitcoin Layer-2-protocol gericht op institutionele deelname, ziet hij instellingen hun blootstelling vereenvoudigen in plaats van opgeven.
"Als je volatiliteit zoals deze ziet, is wat als eerste terugtrekt risico, blootstelling en complexiteit," vertelde Hunt BeInCrypto tijdens ons gesprek op de Liquidity Summit 2026 in Hong Kong, en voegde daaraan toe:
Die terugkeer naar de basis, zegt Hunt, kan het beste worden begrepen als een vlucht naar kwaliteit.
Wanneer de volatiliteit piekt, hebben instellingen de neiging om hun blootstelling aan complexere of risicogerichte toepassingen te verminderen. In plaats van nieuwe strategieën na te jagen, vernauwen ze hun focus. Hij voegde toe:
Wallet-activiteit als Marktbarometer
Naast allocatieverschuivingen houdt Hunt ook on-chain gedrag in de gaten voor vroege tekenen van stress.
"Wallets liegen over het algemeen niet," zei hij, waarbij hij wallet-activiteit omschreef als een van de duidelijkste barometers van markgezondheid.
Tijdens volatiele perioden observeert hij dat activa van beurzen en DeFi-platforms worden verplaatst en worden geherconsolideerd in minder wallets. Die beweging, betoogt hij, weerspiegelt voorzichtigheid in plaats van capitulatie.
Hunt beschouwt de huidige verschuiving niet als een korte pauze. Volgens zijn beoordeling opereert de markt onder echte liquiditeitsdruk.
Hij wijst op volatiliteit in bredere markten en verstrakking van financiële omstandigheden die die voorzichtigheid versterken. Voor institutioneel kapitaal verandert die omgeving het tempo van besluitvorming.
Hunt gelooft dat kapitaalallocators waarschijnlijk voorzichtiger te werk zullen gaan onder de huidige liquiditeitsbeperkingen.
"Er is nog steeds een reële mogelijkheid dat dit het begin is van een behoorlijk nare bearmarkt die mogelijk twee jaar of langer kan duren," zei hij.
Als de neergang zich uitbreidt, is timing minder belangrijk dan veerkracht. Allocators richten zich op het behouden van blootstelling zonder extra kwetsbaarheid te introduceren. Hij beschreef de huidige fase als "het minimaliseren van risicoblootstelling en ernaar streven om erin te zijn voor de lange termijn."
Rendement Evalueren door een Institutionele Lens
Die framing bepaalt ook hoe instellingen Bitcoin-rendement benaderen.
Hunt zei dat een van de meest voorkomende misvattingen is dat instellingen zich primair richten op het maximaliseren van rendementen. In de praktijk, betoogde hij, weerspiegelt die aanname niet hoe professionele allocators opereren.
Volgens Hunt zullen professionele allocators niet snel 20% of 30% rendement op hun Bitcoin nastreven als die rendementen afhankelijk zijn van gelaagde complexiteit of onduidelijke tegenpartijstructuren.
"De realiteit is dat instellingen zich richten op het minimaliseren van risico," zei hij. "Stabiel en veilig rendement op de lange termijn, zelfs 1% of 2%, komt veel meer overeen met hun mandaten."
In praktische termen bepaalt dat hoe producten worden geëvalueerd. Rendementssniveaus alleen zijn niet de beslissende factor. Bewaarregelingen, afwikkelingsmechanismen en neerwaartse scenario's hebben de neiging om meer gewicht in de schaal te leggen bij interne beoordelingen.
Ondanks het groeiende gesprek rond Bitcoin-native financiën, gelooft Hunt dat betekenisvolle institutionele inzet beperkt blijft. Hunt voegde toe:
Een groot deel van de BTC blijft in langetermijnbewaring zitten. Voor Hunt signaleert dat dat de infrastructuurlaag zich nog ontwikkelt in plaats van verzadigd is.
"Het zijn nog vroege dagen," zei hij. "De beste dagen van Bitcoin liggen nog voor ons. De beste dagen van DeFi liggen nog voor ons. Er is nog zoveel meer te ontsluiten."
Het langzamere tempo van institutionele deelname weerspiegelt volgens hem hoe risico wordt beoordeeld. Voordat kapitaal naar gestructureerde rendementsomgevingen verhuist, moeten vragen rond bewaarcontrole, afwikkelingszekerheid en blootstellingsconcentratie worden aangepakt op manieren die aansluiten bij bestaande mandaten.
Bewaring, Controle en de Volgende Cyclus
Met het oog op de volgende cyclus verwacht Hunt dat architectuur meer zal uitmaken dan oppervlakkige kenmerken.
"Ik ben er zeer stellig van overtuigd dat in deze volgende cyclus een grote prioriteit zal liggen bij non-custodiale opties," zei hij, specifiek verwijzend naar non-custodiaal staken en afwikkelingsmodellen die rekening houden met bewaarrisico.
Volgens hem willen instellingen duidelijkheid over wie de controle heeft over activa in elke fase van het proces. In de praktijk betekent dat het behouden van unilaterale autoriteit over afwikkeling en bewaring. De crypto-industrie heeft lange tijd het idee verdedigd om je eigen bank te zijn. Voor institutionele allocators manifesteert dat principe zich minder als ideologie en meer als governance-architectuur. De volgende fase van adoptie zal afhangen van of die architectuur kan voldoen aan traditionele risicokaders.
Bron: https://beincrypto.com/institutional-crypto-strategy-sheldon-hunt/
