De eerste week van september belooft cruciaal te zijn voor de Amerikaanse economie. Binnen enkele dagen zal een reeks belangrijke publicaties licht werpen op de toestand van de Amerikaanse arbeidsmarkt, met als hoogtepunt op vrijdag het langverwachte Nonfarm Payrolls (NFP) rapport.
Deze statistieken worden niet alleen nauwlettend gevolgd door Wall Street, maar ook door de Federal Reserve (Fed), wiens toekomstige monetaire beleidsbesluiten grotendeels zullen afhangen van de robuustheid of kwetsbaarheid van de arbeidsmarkt.
Een klimaat van verhoogde onzekerheid
Het werkgelegenheidsrapport van juli had al de zaden van onzekerheid gezaaid, met slechts 73.000 nieuwe banen gecreëerd in vergelijking met de verwachte 110.000.
Nog zorgwekkender is dat de cijfers voor de voorgaande maanden naar beneden werden bijgesteld, waardoor meer dan 250.000 aanvankelijk geregistreerde banen verdwenen.
Deze drastische correcties voedden politieke kritiek en leidden tot het ongekende ontslag van de Commissaris van het Bureau voor Arbeidsstatistieken (BLS) door de Amerikaanse president Donald Trump.
Tegen deze gespannen achtergrond krijgt het werkgelegenheidsrapport van augustus, dat vrijdag wordt gepubliceerd, aanzienlijke politieke en economische betekenis.
Aftrap met het JOLTS-rapport
Vanaf woensdag krijgen beleggers hun eerste inzicht met de publicatie van de Job Openings and Labor Turnover Survey (JOLTS) gegevens. Dit onderzoek meet het aantal vacatures, evenals ontslagnemingen en ontslagen.
Verwacht wordt dat het aantal vacatures licht zal dalen tot ongeveer 7,4 miljoen in juli, vergeleken met 7,44 miljoen in juni. Sinds de piek van 12 miljoen in 2022 zijn de vacatures gestaag aan het krimpen, wat wijst op een geleidelijke afkoeling van de vraag naar arbeid.
Voor de Fed zijn deze cijfers essentieel. Een minder gespannen arbeidsmarkt beperkt de loondruk en daarmee de inflatie. Omgekeerd zou een te scherpe daling van het aantal vacatures worden geïnterpreteerd als een signaal van zwakte dat de economische vertraging waarschijnlijk zal versnellen.
ADP-werkgelegenheidsrapport: De barometer voor de private sector
Op donderdag zal het ADP-werkgelegenheidsrapport, gepubliceerd door salarisspecialist ADP, het beeld completeren.
In tegenstelling tot officiële statistieken heeft dit rapport alleen betrekking op werkgelegenheid in de private sector en biedt het vaak een voorproefje van NFP-trends.
Markten gebruiken het als een voorlopende indicator, ook al blijft de voorspellende kracht ervan beperkt door frequente discrepanties met overheidscijfers.
Het Nonfarm Payrolls-verdict
Ten slotte zal het Ministerie van Arbeid op vrijdag de Nonfarm Payrolls publiceren, beschouwd als "dé" macro-economische statistiek van de maand in de Verenigde Staten.
De consensusverwachtingen zijn bescheiden: ongeveer 70.000 tot 80.000 nieuwe banen in augustus, waarbij de werkloosheidsgraad waarschijnlijk zal stijgen van 4,2% naar 4,3%.
Het rapport zal ook de evolutie van de uurlonen detailleren, cruciaal voor het meten van inflatiedruk, evenals herzieningen van voorgaande maanden, een bijzonder gevoelig punt na de massale herzieningen van mei en juni.
Meer dan alleen banen op het spel
Buiten de financiële markten zullen deze cijfers een directe politieke impact hebben. Het Witte Huis houdt de publicatie nauwlettend in de gaten, terwijl de Fed, die al klaar staat om het beleid te versoepelen tijdens de vergadering van september, de omvang van zijn renteverlaging zou kunnen aanpassen in lijn met de gegevens.
Een zwakke arbeidsmarkt zou de waarschijnlijkheid van een verlaging met 25 basispunten versterken, of zelfs meer als de vooruitzichten snel verslechteren.
Een risicovolle week
Niet sinds de pandemie leek de Amerikaanse arbeidsmarkt zo onzeker. Tussen de politieke spanningen rond het BLS, de twijfels van economen over de betrouwbaarheid van enquêtes, en de tegenstrijdige signalen van bedrijven — sommige blijven aanwerven, andere kondigen massale ontslagen aan — lijken de komende dagen beslissend te worden.
Kortom, de JOLTS-ADP-Nonfarm Payrolls-reeks zal een echte vertrouwenstest zijn. Het zal uitwijzen of de Amerikaanse economie een solide kern van banen handhaaft, of dat de aanwervingsmachine echt aan het haperen is. Beleggers, de Fed en het Amerikaanse publiek wachten gespannen op het antwoord.
Bron: https://www.fxstreet.com/finance/us-employment-a-decisive-week-for-assessing-the-health-of-the-labor-market-202509031327
