Wint Macy's ommekeer tractie of is het meer een dead cat bounce?

Vanochtend overtrof Macy's de kwartaalverwachtingen en verhoogde het bedrijf zijn prognose, waardoor de aandelen in de vroege handel flink stegen.

Nu, ongeveer 18 maanden na het begin van het "Gedurfde Nieuwe Hoofdstuk" van het warenhuis, is het de moeite waard om de vraag te stellen: Is dit duidelijk bewijs dat de nieuwe strategie begint te werken?

Op basis van wat we vandaag hebben geleerd, ligt mijn meer welwillende antwoord ergens tussen "misschien" en "het is te vroeg om te zeggen." Maar mijn meer sceptische kant zegt "niet echt."

Hier is waarom.

Groene Scheuten

Er was zeker goed nieuws. Zowel Macy's Inc als de Macy's naamplaatswinkels ervaarden de beste vergelijkbare winkelomzetgroei in 12 kwartalen. Met name Bloomingdale's leverde opnieuw sterke kwartaalprestaties – hoewel het waarschijnlijk een mooie boost kreeg van de aanhoudende problemen bij Saks Global.

Macy's "Net Promoter Scores" voor het tweede kwartaal waren de beste ooit geregistreerd. De leveringssnelheid verbeterde aanzienlijk en de voorraden van het bedrijf lijken in goede staat te zijn richting het einde van het jaar.

Anekdotisch gezien onthult mijn eigen ervaring bij het bezoeken van enkele "Reimagine 125" locaties (die winkels die verhoogde investeringen en prioriteit krijgen bij nieuwe initiatieven) merkbare verbeteringen in verkoophulp, visuele merchandising, huishouding en dergelijke.

Dat Imponeert Me Niet Echt

Dat gezegd hebbende, zelfs in de "Reimagine 125" winkels komt de omzetgroei van 1,4% niet in de buurt van de cijfers die worden behaald door concurrenten – TJX, Ulta, et al – waaraan Macy's al meer dan een decennium marktaandeel heeft verloren, noch van de detailhandel in bredere zin.

Gezien het feit dat deze focuswinkels vermoedelijk zijn geselecteerd op basis van hun onderliggende kenmerken in het hoogste kwartiel (sterke marktdynamiek en bovengemiddelde locaties en fysieke faciliteiten) en veel meer aandacht en investeringen krijgen dan de gemiddelde winkel, zou ik verwachten dat het prestatieverschil vergeleken met de rest van de keten groter zou zijn.

Het bedrijf was in het kwartaal ook meer promotioneel, wat resulteerde in een daling van de brutomarge met 80 basispunten jaar-op-jaar. Tegelijkertijd zijn er aanwijzingen dat consumenten sommige uitgaven naar voren hebben gehaald om voor te blijven op de impact van tarieven. Het is daarom niet zo verrassend dat de bijgewerkte prognose van het bedrijf voor zijn "toekomstgerichte" locaties op zijn best vlakke vergelijkbare winkelverkopen voorspelt.

Vanuit het allerbelangrijkste winstgevendheidsperspectief verloor het bedrijf terrein vergeleken met vorig jaar, ondanks een betekenisvolle toename in zijn creditcardactiviteiten.

Noch de verkoop- noch de winstresultaten zijn precies tekenen van significante positieve momentum.

De Uitdaging Die Voor Ons Ligt

Om eerlijk te zijn, de problemen bij Macy's zitten diep en zelfs in de beste omstandigheden zullen ze niet gemakkelijk of snel worden aangepakt.

De meeste winkels zijn veel te groot en veel zijn al lange tijd niet meer betekenisvol geüpdatet. Een recent bezoek aan een "First 50" locatie in een van de beste winkelcentra van het land staat in schril contrast met een locatie op slechts 12 mijl afstand in een "B" winkelcentrum. De laatstgenoemde locatie grenst aan een leegstaande Sears-winkel. De inrichting doet denken aan wat men zou kunnen zien in een aflevering van "Stranger Things". De afdelingen voor heren en wonen zijn bijna komisch groot en verstoken van klanten. De Toys R Us-afdeling zag eruit alsof er een kleine explosie had plaatsgevonden, hoewel de winkel minder dan een uur open was. De roltrap was defect en verschillende buitendeuren werkten niet. Het was moeilijk om een verkoopmedewerker te vinden.

Of deze specifieke locatie uiteindelijk de rationalisatie-inspanningen van het winkelportfolio van het bedrijf zal overleven, moet nog blijken, maar als dat zo is, zal het aanzienlijke investeringen vereisen om klanten terug te winnen van de talloze concurrenten verderop in het winkelcentrum of veel gemakkelijker bereikbaar verderop in de straat. Dit scenario is keer op keer te zien in het hele land.

Bovendien krimpt de sector waarin Macy's concurreert sinds de eeuwwisseling. Middenklasse consumenten handelen onder toenemende economische druk naar beneden. De meeste concurrenten in het middelmatige middensegment lijken slechts een redelijk aantal "promiscue shoppers" heen en weer te verhandelen die alleen op zoek zijn naar de beste deal.

Erkenning Waar Erkenning Op Zijn Plaats Is

Onder leiding van Tony Spring is er meer bewijs van tastbare vooruitgang dan waar was tijdens de gehele ambtstermijn van zijn voorganger. De beslissing van het bedrijf om zich te concentreren op een kleiner aantal locaties waar het zijn schaarse middelen kan concentreren is een verstandige. De wijzer in beweging brengen in zo'n korte tijd in een enorme, complexe organisatie die de weg kwijt was, is geen kleine prestatie.

De vraag is uiteindelijk of wat Macy's als "gedurfd" bestempelt in feite gedurfd genoeg is om het grote aantal klanten te verwerven, te laten groeien en te behouden dat het nodig heeft om in de toekomst te gedijen, laat staan te overleven.

En dat blijft zeer zeker een open vraag.