De Bank of England (BoE) zal naar verwachting de rente langer strak houden terwijl de strijd tegen inflatie voortduurt. De prijsdruk in de economie blijkt hardnekkiger dan verwacht, vertelde vicegouverneur Clare Lombardelli woensdag aan wetgevers.
Haar opmerkingen gaven aan dat de bank weinig ruimte heeft om de leenkosten verder te verlagen zonder het risico op een nieuwe piek in de inflatie. Lombardelli's opmerkingen werden bevestigd door gouverneur Andrew Bailey, die ook herhaalde dat niet wordt verwacht dat de centrale bank dit jaar snel met nog een renteverlaging komt. Hij zei dat de financiële markten de waarschuwing van de bank hadden "begrepen" dat de verlagingen nu langzamer zouden zijn dan velen hadden gehoopt.
De waarschuwing markeert een scherpe verandering van toon ten opzichte van enkele weken geleden, toen de bank in augustus zijn basisrente verlaagde naar 4,0%, na een moeilijke 5-4 stemming in het Monetary Policy Committee (MPC). De verlaging was bedoeld om de bedrijfsactiviteit te stimuleren te midden van tekenen dat de economische groei en werkgelegenheid vertraagden. Maar inflatiegegevens hebben sindsdien positief verrast, wat beleidsmakers alert heeft gemaakt.
In plaats van door te gaan met standaard kwartaalverlagingen, zoals investeerders eerder deze zomer verwachtten, geeft de BoE aan dat de rente mogelijk niet zal stijgen vanaf het huidige niveau tot diep in 2026. De verschuiving onderstreept het dilemma van de centrale bank: hoewel de inflatie is gedaald van de dubbele cijfers in 2022, blijft deze boven de doelstelling en vertoont tekenen van hardnekkigheid, vooral in sectoren als voedsel, energie en diensten.
Markten passen zich aan aan langzamere verlagingen
In gesprek met de Treasury Committee van het parlement beweerde gouverneur Bailey dat zijn "boodschap is aangekomen" op de financiële markten. Hij herhaalde dat het pad voor de rente lager blijft, maar geleidelijk zal zijn. Bailey heeft parlementsleden verteld dat er nu veel meer onzekerheid is over hoe ver en hoe snel de Bank de volgende stap zal zetten.
Handelaren hebben hun verwachtingen voor een verdere verlaging in 2025 teruggeschroefd. De termijnmarkten prijzen de eerste stap al in voor begin 2026, waarschijnlijk in april. Dat is een dramatische verandering ten opzichte van eerder deze zomer, toen er werd gerekend op minstens nog een verlaging dit jaar.
Bailey wees op aanhoudende risico's rond inflatie en de arbeidsmarkt. Hij zei dat het "risico op inflatie is toegenomen", hoewel hij meer bezorgd blijft dan sommige collega's over de verzwakkende werkgelegenheidstrends.
Lombardelli versterkte die voorzichtige visie. Ze waarschuwde wetgevers dat de huidige rente van 4% al dicht bij het neutrale niveau zou kunnen liggen, waaronder de inflatie opnieuw zou kunnen oplopen door een krappere arbeidsmarkt en andere invloeden.
De inflatie blijft ruim boven de doelstelling van 2% van de bank. Deze steeg naar 3,8% in juli en zal naar verwachting in september de 4% overschrijden. Lombardelli waarschuwde dat verhoogde voedsel- en energieprijzen de inflatie aanwakkerden en de consumentenvisie op toekomstige prijsstijgingen beïnvloedden.
In haar schriftelijke getuigenis zei ze dat er tekenen waren dat het desinflatieproces vaart verloor, wat het risico op langdurigere inflatie verhoogt. Het monetaire beleid, zei ze, is mogelijk niet eens significant restrictief en, in een hint dat ze de centrale bank mogelijk niet zal volgen bij verdere verlagingen, merkte ze op dat de geschiedenis suggereert dat de neutrale rente aan de bovenkant van de bandbreedte van 2-4% zou kunnen liggen.
Comité verdeeld over volgende stap
Het MPC blijft verdeeld. Extern lid Megan Greene, een havikachtige stem, steunde Lombardelli's zorgen over hardnekkige inflatie. De duifachtige rentebepaler Alan Taylor waarschuwde daarentegen dat het grotere risico een recessie is. En langzame aanpassingen, zei hij, dreigen economische zwakte te creëren die zichzelf voedt.
Taylor vertelde wetgevers ook dat het huidige moment ongewoon gevaarlijk is en waarschuwde dat als het recessiemomentum toeneemt, het op basis van historische gegevens veel moeilijker zou kunnen worden om dit te beëindigen.
De bank zegt dat er voorlopig geen verandering in de rente komt en geeft signalen dat deze op 4% zal blijven tot ten minste het einde van het jaar. En markten, bedrijven en huishoudens bereiden zich voor op een lange periode van hogere rentetarieven.
Het debat binnen het MPC weerspiegelt de stromingen en tegenstromingen die door de economie gaan: te vroeg verlagen en je riskeert het opnieuw aanwakkeren van inflatie; te lang wachten en je zou een vertraging kunnen verdiepen.
De slimste crypto-experts lezen onze nieuwsbrief al. Wil je meedoen? Sluit je bij hen aan.
Bron: https://www.cryptopolitan.com/bank-of-england-signals-rates-to-stay-high/
