CFTC-baas Selig opent weg voor Amerikaanse crypto perpetuals

CFTC-voorzitter Michael Selig is van plan om binnen enkele weken in de VS genoteerde crypto perpetual futures mogelijk te maken.

De Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) bereidt zich voor om een formeel pad vrij te maken voor crypto perpetual futures om onshore te opereren, wat een van de meest significante structurele verschuivingen voor de derivatenmarkt voor digitale activa zou kunnen markeren sinds de goedkeuring van spot exchange-traded producten. Volgens opmerkingen toegeschreven aan voorzitter Michael Selig en doorgegeven via een CoinDesk-rapport, werkt het agentschap eraan om "professionele futures—echte professionele futures—in de VS te lanceren binnen ongeveer de volgende maand," waarbij binnenkort meerdere beleidsaankondigingen worden verwacht. Het initiatief is gericht op het terugdraaien van jarenlange regelgevende onduidelijkheid die een groot deel van de perpetual futures-activiteit naar offshore-platformen heeft geduwd, waardoor de Amerikaanse markten afhankelijk werden van minder gestandaardiseerde producten en gefragmenteerde liquiditeit.

Selig's opmerkingen, afgeleverd tijdens een Washington-evenement naast SEC-voorzitter Paul Atkins, positioneren perpetual futures als een kerninstrument voor risicobeheer en prijsontdekking dat zou moeten bestaan binnen een transparante, onder toezicht staande omgeving in plaats van voornamelijk op ongereguleerde beurzen. Hij voerde aan dat de eerdere aanpak "er niet in slaagde een pad te creëren" voor onshore perpetuals, wat bijdroeg aan kapitaalvlucht en een ongelijk speelveld voor Amerikaanse bedrijven. Onder de nieuwe richting is de CFTC van plan haar regelgevende bevoegdheden te gebruiken om aanvullende getokeniseerde onderpandtypes toe te staan en voorwaarden te definiëren waaronder perpetual en andere nieuwe derivaten kunnen noteren en handelen, onderhevig aan marge-, clearing- en gedragswaarborgen.

Impact op markten en platforms

Marktdeelnemers begonnen onmiddellijk te debatteren over hoe onshore perpetuals de stromen tussen in de VS geregistreerde markten en offshore-beurzen die historisch gezien het perpetual-volume hebben gedomineerd, zouden kunnen hervormen. Sommige commentatoren suggereerden dat gereguleerde contracten een deel van de institutionele en professionele activiteit weg zouden kunnen trekken van licht onder toezicht staande platforms, vooral zodra grotere platformen zoals Coinbase hun CFTC-geregistreerde aanbod uitbreiden voorbij bestaande gestructureerde producten. Anderen vroegen zich af of leverage caps, onboarding-vereisten en toezichtverplichtingen de aantrekkingskracht van in de VS genoteerde perps zouden kunnen beperken ten opzichte van offshore-alternatieven met hoge leverage die buiten het directe bereik van Amerikaanse toezichthouders blijven.

De timing kruist ook met bredere hervormingen onder "Project Crypto," dat streeft naar duidelijkere regels voor DeFi-ontwikkelaars, voorspellingsmarkten en retail-producten met leverage, evenals parallelle regelgevende ontwikkelingen in andere jurisdicties onder regelingen zoals MiCA. Als het succesvol is, zou het onshoren van meer van het perpetual futures-complex de link tussen CFTC-gecontroleerde benchmarks en spot BTC-markten kunnen verstevigen, waardoor de transparantie wordt verbeterd en mogelijk het systeemrisico wordt verminderd dat gepaard gaat met ondoorzichtige, grensoverschrijdende leverage-cycli. Voor handelaren en bedrijven zullen de komende aankondigingen bepalen hoe snel nieuwe contracten kunnen noteren, welk onderpand in aanmerking komt, en of een betekenisvol deel van de wereldwijde perpetual-liquiditeit migreert naar het Amerikaanse regelgevingsgebied.