- GBP/JPY stijgt licht naar ongeveer 199,30 omdat langlopende obligatierendementen in het VK sneller corrigeren dan in Japan.
- BoE's Bailey erkende marktverwachtingen van onzekerheid over verdere renteverlagingen in de rest van het jaar.
- Beleggers wachten op belangrijke Britse detailhandelsverkoopcijfers voor juli.
Het GBP/JPY-paar tikt omhoog naar ongeveer 199,30 tijdens de Europese handelssessie op donderdag. De cross stijgt licht terwijl het Britse pond (GBP) wint, na een behoorlijk herstel in de vraag naar langlopende Britse staatsobligaties (gilts).
Onlangs stonden zowel de GBP als de Japanse yen (JPY) onder scherpe verkoopdruk omdat de langetermijn leenkosten van de overheid in zowel het VK als Japan stegen vanwege toenemende zorgen over schulden.
30-jarige Britse gilt-rendementen zijn met 3,3% gecorrigeerd van de recente hoogtepunten van 5,75% naar ongeveer 5,50%. Ondertussen zijn de rendementen op 30-jarige Japanse staatsobligaties (JGB's) ook gedaald, maar in een langzamer tempo. 30-jarige JGB-rendementen zijn met 1,8% gedaald naar ongeveer 3,25% vanaf het hoogste niveau ooit van 3,3%.
Een andere reden achter de sterkte van het Britse pond zijn opmerkingen van Bank of England (BoE) gouverneur Andrew Bailey, tijdens een hoorzitting voor de Treasury Committee van het Lagerhuis op woensdag, die onzekerheid signaleerde over het tempo van renteverlagingen.
BoE-gouverneur Bailey zei: "Er is aanzienlijk meer twijfel over hoe snel we de rente kunnen verlagen, en voegde eraan toe dat de marktprijzen suggereren dat mijn boodschap is begrepen." Handelaren zien een kans van bijna 33% dat de BoE de rente nog één keer zal verlagen in de rest van het jaar, meldde Reuters.
In de toekomst zullen beleggers zich richten op de Britse detailhandelsverkoopcijfers voor juli, die vrijdag worden gepubliceerd.
Veelgestelde vragen over Britse gilt-rendementen
Britse Gilt-rendementen meten het jaarlijkse rendement dat een belegger kan verwachten van het aanhouden van Britse staatsobligaties, of Gilts. Net als andere obligaties betalen Gilts rente aan houders op regelmatige intervallen, de 'coupon', gevolgd door de volledige waarde van de obligatie bij vervaldatum. De coupon staat vast, maar het rendement varieert omdat het rekening houdt met veranderingen in de prijs van de obligatie. Een Gilt ter waarde van 100 Britse pond zou bijvoorbeeld een coupon van 5,0% kunnen hebben. Als de prijs van de Gilt zou dalen naar 98 pond, zou de coupon nog steeds 5,0% zijn, maar het Gilt-rendement zou stijgen naar 5,102% om de prijsdaling weer te geven.
Veel factoren beïnvloeden Gilt-rendementen, maar de belangrijkste zijn rentetarieven, de kracht van de Britse economie, de liquiditeit van de obligatiemarkt en de waarde van het Britse pond. Stijgende inflatie zal over het algemeen Gilt-prijzen verzwakken en leiden tot hogere Gilt-rendementen omdat Gilts langetermijninvesteringen zijn die gevoelig zijn voor inflatie, wat hun waarde erodeert. Hogere rentetarieven beïnvloeden bestaande Gilt-rendementen omdat nieuw uitgegeven Gilts een hogere, aantrekkelijkere coupon zullen dragen. Liquiditeit kan een risico zijn wanneer er een gebrek is aan kopers of verkopers vanwege paniek of voorkeur voor risicovollere activa.
Waarschijnlijk de belangrijkste factor die het niveau van Gilt-rendementen beïnvloedt, zijn de rentetarieven. Deze worden vastgesteld door de Bank of England (BoE) om prijsstabiliteit te waarborgen. Hogere rentetarieven zullen rendementen verhogen en de prijs van Gilts verlagen omdat nieuwe uitgegeven Gilts een hogere, aantrekkelijkere coupon zullen dragen, waardoor de vraag naar oudere Gilts afneemt, die een overeenkomstige daling in prijs zullen zien.
Inflatie is een belangrijke factor die Gilt-rendementen beïnvloedt omdat het invloed heeft op de waarde van de hoofdsom die de houder aan het einde van de termijn ontvangt, evenals de relatieve waarde van de terugbetalingen. Hogere inflatie verslechtert de waarde van Gilts in de loop van de tijd, wat zich uit in een hoger rendement (lagere prijs). Het tegenovergestelde geldt voor lagere inflatie. In zeldzame gevallen van deflatie kan een Gilt in prijs stijgen - weergegeven door een negatief rendement.
Buitenlandse houders van Gilts worden blootgesteld aan wisselkoersrisico omdat Gilts in Britse pond zijn uitgedrukt. Als de valuta sterker wordt, zullen beleggers een hoger rendement realiseren en vice versa als deze verzwakt. Bovendien zijn Gilt-rendementen sterk gecorreleerd aan het Britse pond. Dit komt omdat rendementen een weerspiegeling zijn van rentetarieven en renteverwachtingen, een belangrijke drijfveer van het Britse pond. Hogere rentetarieven verhogen de coupon op nieuw uitgegeven Gilts, wat meer wereldwijde beleggers aantrekt. Aangezien ze geprijsd zijn in ponden, verhoogt dit de vraag naar het Britse pond.
Bron: https://www.fxstreet.com/news/gbp-jpy-edges-higher-to-near-19930-as-uk-gilts-rebound-faster-than-japans-bonds-202509041158
