Altcoin Season Is Dood, Bitcoin en een Paar Anderen Zullen de Plaats Innemen – Bitwise CIO

Belangrijkste punten:

• De brede "rising tide" altcoin-rally is waarschijnlijk voorbij — toekomstige winsten zullen selectief zijn, niet alomvattend
• ~38% van de altcoins handelt nog steeds op of onder het niveau van na de FTX-crash, ondanks de recente bullrun
• Bitcoin, Ethereum, Solana en Chainlink worden aangemerkt als de structurele pilaren van de volgende cyclus
• Bitwise voorspelt tot $180 miljard aan institutionele instroom en 100+ nieuwe crypto-ETF's tegen eind 2026

Het oude draaiboek — kapitaal dat roteert van Bitcoin naar Ethereum, vervolgens naar DeFi en uiteindelijk naar speculatieve NFT's en memecoins — komt niet terug in zijn oorspronkelijke vorm. Volgens Hougan zal wat het vervangt selectiever, meer institutioneel en veel minder vergevingsgezind zijn voor projecten zonder echte gebruikswaarde.

De cijfers ondersteunen zijn standpunt. Ongeveer 38% van de altcoins handelt momenteel op of onder het niveau dat tijdens de FTX-ineenstorting werd gezien, wat betekent dat een aanzienlijk deel van de markt de laatste bullcyclus effectief volledig heeft gemist. Vermeldingen op sociale media van "altcoins" hebben een dieptepunt van twee jaar bereikt. De CMC Altcoin Season Index heeft begin 2025–2026 geschommeld tussen 20 en 50 — ruim onder de drempel van 75 die historisch gezien een echt altseizoen signaleert.

Een gefragmenteerde markt

Hougan maakt een scherp onderscheid tussen twee soorten particuliere beleggers die momenteel op de markt actief zijn. Crypto-native particulieren — mensen die de FTX-ineenstorting en de memecoin-verliezen hebben meegemaakt — blijven grotendeels aan de zijlijn staan en verwerken nog steeds verliezen. Traditionele particulieren daarentegen komen via spot-ETF's op de markt, handelen in Bitcoin en een handvol gevestigde namen in plaats van te roteren naar speculatieve tokens.

Die divergentie is belangrijk. De speculatieve zeepbel die voorheen obscure altcoins tijdens bullmarkten deed stijgen, was sterk afhankelijk van crypto-native particulieren die momentum achternajagen. Zonder dat die groep actief kapitaal langs de risicocurve roteert, functioneert het mechanisme dat ouderwetse altseizoenen aandreef simpelweg niet meer op dezelfde manier.

Jag Kooner van Bitfinex voegt een ander structureel probleem toe: tokenoverschot. Met dagelijks tot 5.000 nieuwe tokens die worden gelanceerd, wordt de markt verwaterd in een tempo dat het steeds moeilijker maakt om brede rally's vol te houden. Er is te veel aanbod dat achter eindig speculatief kapitaal aanzit.

Niet iedereen is het erover eens dat de cyclus voorbij is. Arthur Hayes van BitMEX houdt vol dat er altijd ergens een altcoin-seizoen plaatsvindt — het probleem, stelt hij, is dat beleggers de neiging hebben de specifieke activa die momenteel stijgen niet in bezit te hebben en vervolgens te verklaren dat de cyclus gebroken is. Het is een eerlijk tegenpunt, maar het geeft ook het centrale punt toe: winsten zijn niet langer gelijkmatig verdeeld.

Waar het geld werkelijk naartoe gaat

Hougans raamwerk voor de volgende cyclus richt zich op wat hij de structurele pilaren van een rijpende crypto-economie noemt. Zijn aanbevolen holdings — Bitcoin, Ethereum, Solana en Chainlink — zijn niet gekozen voor speculatieve opwaartse potentie, maar voor de rollen die ze spelen in de infrastructuur die nu wordt gebouwd.

Bitcoin blijft het onbetwiste waardeopslag-actief. Ethereum en Solana worden behandeld als een mandje voor smart contract-infrastructuur, die functioneert als de primaire afwikkelingslagen voor een stablecoin-markt waarvan Hougan verwacht dat deze tegen 2026 meer dan $1 biljoen aan AUM zal overtreffen. Chainlink is zijn minder voor de hand liggende keuze — een weddenschap dat oracle-infrastructuur cruciaal wordt naarmate grote instellingen zoals NYSE, Nasdaq en BlackRock operaties naar blockchain-rails verplaatsen en betrouwbare verbindingen tussen on-chain activa en real-world data nodig hebben.

Naast individuele activa wijst Hougan naar drie sectoren als de primaire drijfveren van wat hij een "niet-traditionele" altcoin-cyclus noemt. Tokenisatie van real-world assets — aandelen, obligaties, onroerend goed — wordt gepresenteerd als een grotere langetermijnkans dan stablecoins, gericht op markten ter waarde van honderden biljoenen wereldwijd. Van institutionele DeFi wordt verwacht dat het een herwaardering zal zien van gevestigde protocollen zoals Uniswap en Aave naarmate tariefstructuren rijpen en duurzame waardevasthoudingsmechanismen online komen. Voorspellingsmarkten, geleid door platforms zoals Polymarket, zullen naar verwachting in 2026 nieuwe hoogtepunten bereiken in open interest, mogelijk meer dan de volumes tijdens de verkiezingscyclus van 2024.

Het 2026-scenario

Hougans bredere macro-argument voor 2026 is gebaseerd op wat er eind 2025 niet is gebeurd. De afwezigheid van een parabolische, cyclus-beëindigende rally — het soort dat historisch gezien een brutale bearmarkt in het volgende jaar inluidt — betekent dat de markt 2026 ingaat zonder kater. Dat creëert volgens hem ruimte voor een duurzamer, structureel gedreven opwaarts jaar in plaats van een speculatieve blowoff.

Bitwise voorspelt institutionele instroom van tot $180 miljard van pensioenfondsen en wirehouses die tegen eind 2026 de markt betreden. Het bedrijf verwacht ook dat er binnen hetzelfde tijdsbestek meer dan 100 crypto-gekoppelde ETF's in de VS worden gelanceerd — een signaal van hoe dramatisch de gereguleerde toegangslaag voor deze activaklasse zich uitbreidt.

Wat betreft volatiliteit verwacht Hougan dat Bitcoin zijn langetermijntrend richting stabiliteit voortzet en mogelijk minder volatiel wordt dan grote individuele aandelen zoals Nvidia. Voor institutionele allocators die historisch gezien volatiliteit als een barrière hebben aangehaald, heeft die verschuiving echt gewicht.

Het beeld dat naar voren komt is niet dat van een markt in verval — het is er een in transitie. De speculatieve free-for-all die eerdere cycli definieerde, wordt vervangen door iets meer gestructureerd en voor de meeste particuliere beleggers met mid-tier altcoins aanzienlijk minder lonend. De volgende cyclus zal winnaars hebben. Ze zullen alleen niet verspreid zijn over het hele tokenlandschap.



De informatie in dit artikel is uitsluitend bedoeld voor educatieve doeleinden en vormt geen financieel, beleggings- of handelsadvies. Coindoo.com onderschrijft of beveelt geen specifieke beleggingsstrategie of cryptocurrency aan. Doe altijd uw eigen onderzoek en raadpleeg een erkende financieel adviseur voordat u beleggingsbeslissingen neemt.

Het bericht Altcoin Season Is Dead, Bitcoin and a Few Others Will Take Its Place – Bitwise CIO verscheen eerst op Coindoo.