Bitcoin (BTC) Juicht Niet om Fed-verlagingsweddenschappen. Wat Nu?

Slecht nieuws is de afgelopen 24 uur gewoon slecht nieuws geweest. Het zwakke Amerikaanse banenrapport van vrijdag versterkte de verwachtingen voor diepere Fed-renteverlagingen, maar bitcoin BTC$110.204,87 heeft niet meegespeeld.

De toonaangevende cryptocurrency qua marktwaarde blijft zwaar onder de $112.000, in plaats van te stijgen op het vooruitzicht van een soepeler monetair beleid zoals velen hadden verwacht. Het onvermogen om opwaarts te bewegen suggereert de mogelijkheid van een diepere uitverkoop in het verschiet.

NFP-schok

Werkzoekenden hadden het moeilijk in augustus, aangezien de non-farm payrolls slechts 22.000 banentoevoegingen lieten zien, aanzienlijk minder dan de projectie van 75.000 van de Dow Jones. Het rapport herzag ook de gecombineerde banencreatie over juni en juli naar beneden met 21.000. Opmerkelijk is dat het herziene cijfer voor juni een nettoverlies van 13.000 liet zien.

Negen sectoren, waaronder productie, bouw, groothandel en professionele diensten, registreerden banenverlies, terwijl gezondheidsdiensten en vrije tijd en horeca lichtpuntjes waren.

De Kobeissi Letter noemde het banenrapport "absoluut krankzinnig." De nieuwsbriefservice beschreef de neerwaartse herzieningen in eerdere maanden als een teken van een kapot systeem en een arbeidsmarkt die recessiegebied betreedt.

Na de banengegevens steeg de waarschijnlijkheid van een Fed-renteverlaging tijdens de vergadering van 17 september naar 100%, en de kans op een verlaging van 50 basispunten sprong naar 12%. De waarschijnlijkheid van extra renteverlagingen in november en december nam ook toe, waardoor de Treasury-rendementen daalden.

De aankomende herzieningen van eerdere banenrapporten zullen naar verwachting de verwachtingen voor renteverlagingen verder aanwakkeren. "Het BLS zal dinsdag jaarlijkse benchmark-herzieningen aankondigen, en deze zullen naar verwachting wijzen op een nog zwakkere banengroei eerder. Sommige onderzoeken suggereren dat tussen 500k en 1 mln banen mogelijk worden weggeherziend," zei Marc Chandler, Managing Director en Chief Market Strategist van Bannockburn Global Forex, in een marktupdate.

BTC's dubbele top blijft intact; volatiliteit in Treasury-rendementen kan stijgen

Bitcoin steeg kort op hoop van een Fed-renteverlaging en zachtere rendementen, en bereikte een hoogtepunt van meer dan $113.300. Maar de opleving verdween snel, waarbij de prijzen terugzakten onder de $111.982 — de neklijn van de dubbele top.

Het niet kunnen heroveren van dat niveau onderstreepte de dubbele top-doorbraak van eind augustus en bevestigt de bearish setup, waardoor de neerwaartse risico's in focus blijven. Prijzen die onder de Ichimoku-wolk zakken, bevestigen verder de bearish vooruitzichten, zoals Brent Donnelly, president van Spectra Markets, opmerkte in een marktupdate.

De eerste steunlijn bevindt zich rond $101.700, wat overeenkomt met het 200-daags eenvoudig voortschrijdend gemiddelde (SMA). De laatste dubbele top-doorbraak in bitcoin lijkt sterk op die van februari dit jaar, die leidde tot een aanzienlijke verkoop over meerdere weken die de prijzen naar ongeveer $75.000 drukte.

De dubbele top is een bearish omkeerpatroon dat optreedt nadat een activum een opwaartse trend heeft doorgemaakt. Het vormt zich wanneer de prijs een hoogtepunt bereikt (de eerste piek), dan terugvalt naar een steunniveau dat de neklijn wordt genoemd. De prijs stijgt dan weer maar slaagt er niet in om de eerste piek te overtreffen, waardoor een tweede piek ontstaat op ongeveer hetzelfde niveau. Het patroon wordt bevestigd wanneer de prijs onder de neklijn breekt, wat signaleert dat de vorige opwaartse trend momentum heeft verloren en een neerwaartse trend kan volgen.

Treasury-rendementen kunnen volatiel worden

De bearish technische vooruitzichten, gepresenteerd door de laatste dubbele top-doorbraak, worden versterkt door de mogelijkheid van een toename in volatiliteit in Treasury-rendementen, wat vaak leidt tot financiële verkrapping.

De volatiliteit zou kunnen toenemen in de komende dagen, aangezien de aanstaande Fed-renteverlagingen aanvankelijk het 10-jaars rendement lager kunnen sturen in een positieve ontwikkeling voor BTC en risicovolle activa. Dat gezegd hebbende, lijkt de neerwaartse beweging beperkt en zou snel kunnen worden omgekeerd, vergelijkbaar met wat er gebeurde eind 2024.

Vorig jaar, van september tot december, steeg het 10-jaars rendement eigenlijk, zelfs toen de Fed begon met het verlagen van de rente, waardoor eerdere dalingen die hadden plaatsgevonden in aanloop naar september werden omgekeerd. Het 10-jaars rendement bereikte een dieptepunt van 3,6% medio september 2024 en steeg vervolgens naar 4,80% medio januari.

Hoewel de arbeidsmarkt vandaag aanzienlijk zwakker lijkt dan vorig jaar, is de inflatie relatief hoger, en de fiscale uitgaven gaan onverminderd door, wat beide betekent dat het rendement zou kunnen stijgen na de renteverlaging in september.

"Waarom het 10-jaars rendement steeg van september tot december 2024 staat open voor interpretatie, maar er was een onderbouwing van macro-veerkracht, hardnekkige inflatie en veel gepraat over fiscale vrijgevigheid als een risico op middellange termijn. Deze keer, toegegeven, zijn de zorgen over de economie intenser. Maar hiertegenover staan aanhoudende fiscale zorgen, en een heel andere inflatiedynamiek," zeiden analisten bij ING in een notitie aan klanten.

Augustus CPI-gegevens volgende week verwacht

Toen de Fed vorig jaar september de rente verlaagde, lag de Amerikaanse consumentenprijsindex ruim onder de 3%. Sindsdien is deze weer gestegen naar 3%. Belangrijker nog, de CPI-gegevens van augustus, die volgende week worden verwacht, zullen waarschijnlijk verder bewijs leveren van hardnekkige inflatie.

Volgens Wells Fargo is de kern-CPI waarschijnlijk met 0,3% gestegen, waardoor het jaar-op-jaar percentage op 3,1% blijft. Ondertussen wordt voorspeld dat de headline CPI met 0,3% is gestegen maand-op-maand en 2,9% jaar-op-jaar.