Moody's Analytics verlaagt groeiprognoses voor Filipijnen

Door Katherine K. Chan, Verslaggever

DE FILIPIJNSE ECONOMIE zal naar verwachting dit jaar met 4,9% groeien, wat zwak binnenlands momentum en de energiecrisis veroorzaakt door het conflict in het Midden-Oosten weerspiegelt, aldus Moody's Analytics.

In een rapport van maandag zei Moody's Analytics dat het de groeiverwachting voor het Filipijnse bruto binnenlands product (bbp) voor dit jaar heeft verlaagd naar 4,9% van eerder 5,1%.

Hoewel dit sneller is dan het post-pandemische dieptepunt van 4,4% groei in 2025, zal het onder de groeidoelstelling van 5-6% van de overheid voor 2026 liggen.

"De herziening weerspiegelt een herbeoordeling van het binnenlands momentum na een zwakkere groei dan verwacht in 2025, in plaats van een belangrijke verandering in onze geopolitieke aannames," zei Sarah Tan, Assistant Director en Econoom bij Moody's Analytics, in een e-mail. "In ons basisscenario gaan we ervan uit dat het conflict in het Midden-Oosten beperkt blijft en binnenkort eindigt, dus de directe impact op de Filipijnse groei zou beperkt moeten zijn."

Toch merkte mevrouw Tan op dat de oorlog in het Midden-Oosten hun vooruitzichten zou kunnen drukken, aangezien de Filipijnen als netto olie-importeur kwetsbaar zijn voor olieprijsschokken.   

"Hogere importkosten zouden de inflatie aanwakkeren, het handelstekort vergroten en druk uitoefenen op de valuta, wat de Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) zou kunnen dwingen om haar versoepelende cyclus te pauzeren of zelfs het beleid aan te scherpen als tweede-ronde-effecten optreden," zei ze.

In het rapport merkten economen van Moody's Analytics op dat de oorlog in het Midden-Oosten economische schokken door de dreigende impact van het nieuwe tariefbeleid van de Verenigde Staten zou kunnen verergeren.

"Dit jaar wordt een nog moeilijker jaar voor de regio dan oorspronkelijk verwacht," zeiden Stefan Angrick, Denise Cheok en mevrouw Tan van Moody's Analytics. "Een ernstiger en langduriger conflict in het Midden-Oosten zou de bestaande tariefpijn verergeren."

Eerder dit jaar dreigde de Amerikaanse president Donald J. Trump een nieuw tarief van 15% op te leggen op alle goederen die de VS binnenkomen, wat volgens analisten het exportherstel van het land zou kunnen afremmen.

Moody's Analytics verlaagde ook haar groeiverwachting voor de Filipijnen voor 2027 naar 5,2% van 5,4%, wat onder de doelstelling van 5,5%-6,5% van de overheid blijft.

Voor 2028 verwacht de denktank dat het Filipijnse bbp met 5,3% zal groeien, ongewijzigd ten opzichte van haar eerdere prognose en ruim onder het doel van 6%-7% van het Development Budget Coordination Committee.

De regio Azië-Stille Oceaan (APAC) zal dit jaar naar verwachting ook een langzamere groei van 4% laten zien, van 4,3% in 2025, om volgend jaar verder te verzwakken tot 3,6% naarmate nieuwe Amerikaanse tarieven bijten en de oorlog in het Midden-Oosten grote prijsschokken veroorzaakt, aldus Moody's Analytics.

"Het conflict in het Midden-Oosten heeft de grondstoffenprijzen omhoog gejaagd, waardoor het risico op een nieuwe inflatiestijging toeneemt. Het Amerikaanse tariefbeleid blijft in beweging, waarbij de dreiging van hogere importheffingen nog lang niet verdwenen is. En de nerveuze mondiale achtergrond houdt de financiële markten gespannen," aldus het rapport.

Volgens Moody's zijn de Filipijnen het zesde meest afhankelijke land van geïmporteerde olie onder de APAC-economieën, waarbij netto energie-import goed is voor meer dan 50% van het totale binnenlandse verbruik.

Mevrouw Tan vertelde BusinessWorld eerder dat olieprijsschokken door de recente aanvallen op belangrijke energiefaciliteiten in het Midden-Oosten en handelsverstoring in de regio waarschijnlijk tijdelijk zullen zijn, waardoor een langetermijninflatiestijging wordt voorkomen.

Moody's verwacht dat de inflatie het jaar zal afsluiten op gemiddeld 2,5%, sneller dan de prognose van 2,3% van vorige maand.

Het verlaagde echter zijn inflatieschatting voor 2027 naar 3% van 3,1%, maar handhaafde zijn prognose voor 2028 op 3,1%.

Snellere inflatie zou centrale banken in de regio ertoe kunnen aanzetten om hun beleidsrentes te handhaven of te verhogen, aldus Moody's.

Mevrouw Tan heeft opgemerkt dat de BSP waarschijnlijk zal kiezen voor een langdurige pauze, maar olieprijsschokken die transporttarieven en elektriciteitstarieven hoger drijven, vergroten de kans op een renteverhoging.

UITGAVENPROBLEMEN
Ondertussen zei Nomura Global Markets Research dat trage overheidsuitgaven te midden van de aanhoudende effecten van de ramp met de overstromingsbeheersing van vorig jaar het economisch herstel van de Filipijnen in de komende maanden zou kunnen ontsporen.

Dit kwam nadat de overheidsuitgaven in januari scherp daalden, een trend die volgens economen van Nomura wijst op intensievere begrotingsverstrakking te midden van lopende onderzoeken naar het corruptieschandaal rond overstromingsbeheersing. 

"Dit weerspiegelt een verslechtering van de begrotingsverstrakking, als gevolg van de corruptiecontroverse," zeiden Euben Paracuelles, Chief ASEAN Economist bij Nomura Global Markets Research, en Nabila Amani, Econoom Zuidoost-Azië, in een rapport van 20 maart.

"Zoals we eerder hebben betoogd, zal het gebrek aan pre-procurement activiteit vorig jaar bijdragen aan zwakke begrotingsuitkeringen in de komende maanden voordat de overheid [hun] inhaaluitgavenplan implementeert," voegden ze toe.

De nieuwste gegevens van het Bureau of the Treasury toonden aan dat de overheidsuitgaven in januari op P303,5 miljard uitkwamen, 23,9% lager dan de P398,8 miljard die een jaar geleden werd geregistreerd.

Dit markeerde de zesde opeenvolgende maand dat de uitgaven op jaarbasis daalden.

De primaire uitgaven, exclusief rentebetalingen, daalden scherp met 40,32% naar P175,5 miljard tijdens de maand, van P294,4 miljard in januari 2025.

De heer Paracuelles en mevrouw Amani zeiden dat de significante daling van de uitgaven "wijst op een beperkt economisch herstel op korte termijn," wat extra druk legt op hun groeivooruitzichten, vooral te midden van opkomende risico's van de Amerikaans-Israëlische oorlog tegen Iran.

Nomura ziet de Filipijnse economie herstellen van de dip van vorig jaar om dit jaar met 5,3% te groeien.

Ondertussen zei mevrouw Tan van Moody's Analytics dat de beslissing van de overheid om haar beoogde infrastructuuruitgaven-bbp-ratio te verlagen, minder steun voor de binnenlandse vraag zou betekenen.

"Het lagere infrastructuuruitgavendoel van ongeveer 4,3% van het bbp versus de eerder geplande 5,1% suggereert dat publieke investeringen minder steun zullen bieden aan de totale vraag dan eerder verwacht," zei ze.

De overheid wil dat infrastructuuruitgaven dit jaar 4,3% van het bbp uitmaken of ongeveer P1,3 biljoen, lager dan het eerdere doel van 5,1%.