JPMorgan ostrzega, że akcje Tesli (TSLA) mogą spaść o 60% — analiza eksperta

Krótkie podsumowanie

• Ryan Brinkman z JPMorgan utrzymuje rekomendację Sprzedaj dla akcji Tesla z ceną docelową 145 USD — co oznacza potencjalny spadek o 60% w stosunku do obecnych cen
• Dostawy w pierwszym kwartale 2026 r. wyniosły 358 023 pojazdy, co nie osiągnęło prognoz i spadło o 14% w ujęciu sekwencyjnym
• Producent samochodów wyprodukował o 50 363 więcej samochodów niż sprzedał w pierwszym kwartale, co doprowadziło zapasy do bezprecedensowego poziomu ~164 000 pojazdów
• Szacunki zysków zostały obniżone: EPS za pierwszy kwartał przewidywany jest teraz na poziomie 0,30 USD (spadek z 0,43 USD), EPS za cały rok obcięty do 1,80 USD (z 2,00 USD)
• Przy 20% spadku od początku roku, TSLA plasuje się jako najsłabszy wynik wśród akcji Magnificent Seven

Analityk JPMorgan Ryan Brinkman utrzymuje zdecydowanie pesymistyczne podejście do Tesla — i wyraża swoją pozycję w sposób krystalicznie jasny.

W poniedziałek Brinkman potwierdził swoją rekomendację Sprzedaj dla Tesla (TSLA), utrzymując cenę docelową na poziomie 145 USD. Ta prognoza sugeruje potencjalny spadek o około 60% w stosunku do obecnej ceny akcji wynoszącej około 354 USD.

Tesla, Inc., TSLA

Ocena analityka następuje po opublikowaniu danych Tesla dotyczących dostaw w pierwszym kwartale 2026 r., które wykazały 358 023 dostarczone pojazdy. Chociaż stanowi to wzrost o 6,3% w porównaniu z tym samym okresem ubiegłego roku, liczba ta nie osiągnęła prognoz analityków w zakresie od 366 000 do 370 000 jednostek i spadła o 14% w porównaniu z czwartym kwartałem 2025 r.

Według Brinkmana, te dane znalazły się 4% poniżej konsensusu Bloomberg i 7% poniżej wewnętrznych prognoz JPMorgan. Niedobór jest znaczący.

Poza samymi liczbami dostaw, to, co szczególnie zaniepokoiło Brinkmana, to akumulacja zapasów. Tesla wyprodukowała o 50 363 więcej pojazdów niż sprzedała w tym kwartale. Ta luka produkcyjno-dostawcza podniosła szacunkowe całkowite zapasy firmy do rekordowego poziomu 164 000 pojazdów — wyznaczając największy wzrost zapasów w jednym kwartale w historii.

Te rosnące zapasy przekładają się na znaczny kapitał zamrożony w niesprzedanych pojazdach. Brinkman ostrzegł, że ta sytuacja, w połączeniu ze zwiększonymi planami nakładów kapitałowych na 2026 r., znacząco obciąży generowanie wolnych przepływów pieniężnych.

Jego zrewidowane prognozy zysków odzwierciedlają te obawy: szacunek EPS za pierwszy kwartał został obcięty do 0,30 USD z 0,43 USD, podczas gdy prognoza EPS na cały rok 2026 została obniżona do 1,80 USD z 2,00 USD.

Liczne wyzwania wpływające na popyt

Likwidacja ulgi podatkowej na pojazdy elektryczne z pewnością nie pomogła w tej sprawie. Federalna zachęta w wysokości 7 500 USD na zakup pojazdów elektrycznych wygasła pod koniec roku, osłabiając popyt konsumentów w USA. Podwyższone stopy procentowe jednocześnie sprawiły, że finansowanie pojazdów stało się droższe w całym zakresie.

Tesla zmaga się również z nasilającą się presją konkurencyjną ze strony BYD, Mercedes-Benz, GM i Ford, z których wszystkie kontynuują rozwijanie swoich portfeli pojazdów elektrycznych.

Dział magazynowania energii przedstawił dodatkowe obawy. Wdrożenia magazynowania energii Tesla spadły o 15% rok do roku do 8,8 GWh — co stanowi pierwszy roczny spadek od drugiego kwartału 2022 r., zauważył Brinkman.

Optymistyczni inwestorzy wskazują na potencjał Robotaxi i Optimus

Byki Tesla opierają swoją tezę inwestycyjną na nadchodzących innowacjach. CEO Elon Musk scharakteryzował rok 2026 jako kluczowy, a Cybercab — autonomiczna robotaksówka Tesla pozbawiona kierownicy — ma rozpocząć wstępną produkcję w tym miesiącu.

Musk jednocześnie rozwija projekt humanoidalnego robota Optimus, dążąc do wdrożenia fabrycznego w aplikacjach powtarzalnych zadań do końca roku.

Brinkman uznał, że ryzyka wykonania związane z tymi produktami nieco się zmniejszyły. Jednak podkreślił, że wejście na segmenty rynku o większej objętości i niższym poziomie cen wprowadza znaczną niepewność popytu i wyzwania konkurencyjne.

Sentyment analityków pozostaje podzielony. Tesla ma obecnie 13 rekomendacji Kupuj, 11 ocen Trzymaj i 8 ocen Sprzedaj. Konsensusowa cena docelowa wynosi 393,97 USD, co sugeruje około 12% potencjalnego wzrostu — dramatycznie różni się od niedźwiedziej prognozy JPMorgan wynoszącej 145 USD.

Akcje TSLA spadły o 20% od początku roku w 2026 r., co czyni je najgorszym wynikiem wśród akcji grupy Magnificent Seven.

Post JPMorgan ostrzega, że akcje Tesla (TSLA) mogą spaść o 60% — analiza analityka pojawił się po raz pierwszy na Blockonomi.