Badania Grayscale przewidują, że Aave stanie się mainstreamową marką finansową

Rosnące zainteresowanie instytucjonalne protokołem Aave

Token Aave odnotował dziś pozytywny ruch po opublikowaniu dwóch istotnych raportów instytucjonalnych, które przychylnie oceniły protokół. Timing wydaje się ważny, zwłaszcza biorąc pod uwagę, że token był pod presją przez większość 2026 roku.

Z jednej strony, Zach Pandl, dyrektor ds. badań w Grayscale, badał, czy Aave może stać się tym, co nazwał "powszechnie znaną marką". Z drugiej strony, Bank Kanady opublikował swoje pierwsze formalne badanie banku centralnego dotyczące protokołu DeFi, stwierdzając, że zdecentralizowane pożyczki z odpowiednim zarządzaniem są "operacyjnie wykonalne".

$AAVE jest obecnie notowany na poziomie około $93,4, osiągając wcześniej w ciągu dnia szczyt blisko $96,5. Wyniki tokena w tym roku były trudne, a kryzysy zarządzania w pierwszym kwartale doprowadziły do odejścia BGD Labs i Aave Chan Initiative.

Długoterminowa wizja Grayscale

Zainteresowanie Grayscale protokołem Aave nie jest nowe. Uruchomili Grayscale Aave Trust w październiku 2024 roku, a ich dyrektor ds. produktu i badań opisał protokół jako mający potencjał do zmiany tradycyjnych finansów. Następnie w lutym 2026 roku złożyli wniosek do SEC o przekształcenie tego funduszu w spot-traded ETF z notowaniem na NYSE Arca.

Ten ruch podąża tą samą ścieżką, którą obrali w przypadku Bitcoin i Ethereum. W przypadku zatwierdzenia otworzyłoby to ekspozycję na $AAVE dla znacznie szerszej bazy regulowanych inwestorów. Najnowszy post badawczy Grayscale formalizuje ich tezę inwestycyjną.

W swoim raporcie Digital Asset Outlook 2026 wyróżnili Aave jako głównego beneficjenta oczekiwanego przyspieszenia DeFi. Konkretnie wspomnieli, że oczekują "korzyści dla podstawowych protokołów DeFi, w tym platform pożyczkowych takich jak $AAVE".

Badania argumentują, że połączenie dominacji TVL przez Aave, generowania opłat, integracji instytucjonalnych i przejrzystości regulacyjnej pozycjonuje go nie tylko jako lidera DeFi, ale jako coś więcej — rozwijającą się mainstreamową markę finansową.

Liczby wspierające tezę

Istnieją konkretne liczby wspierające ten pogląd. Protokół wygenerował 141,8 miliona dolarów przychodu do 2025 roku i kontroluje do 60% rynku pożyczek DeFi według całkowitej zablokowanej wartości. Te fundamenty wydają się potwierdzać zainteresowanie instytucjonalne.

Ale badanie Banku Kanady dodaje ważny niuans. Ich artykuł "DeFi Lending: Returns, Leverage and Liquidation Risk" reprezentuje coś niezwykłego: dogłębne badanie banku centralnego wykorzystujące rzeczywiste dane transakcyjne z protokołu DeFi.

Badanie wykazało, że zarobki protokołu były skoncentrowane na zaledwie kilku tokenach — WETH, USDT i USDC stanowiły około 83% całkowitych zarobków Aave. Odkryli również, że bardzo aktywni, zamożni użytkownicy stanowiący około 2% platformy angażowali się w ryzykowny handel z marżą.

Ci traderzy stosują wysoką dźwignię, aby poprawić swoje transakcje, co oznacza, że są likwidowani dwa razy szybciej niż przeciętni traderzy. Tworzy to poważne fale likwidacji podczas spadków na rynku. Kredytobiorcy mogą stracić od 10 do 30% zabezpieczenia podczas likwidacji, przy czym dziesięć największych fal likwidacji stanowi ponad 80% całkowitej zlikwidowanej wartości.

Pole do poprawy

Pomimo zidentyfikowania tych ryzyk — problemów z efektywnością kapitału, ryzyka likwidacji i systemowej kruchości — artykuł Banku Kanady stwierdził, że nic nie jest fundamentalnie złe z podstawową technologią. Uważają, że lepsze zasady i zarządzanie mogłyby skutecznie radzić sobie z ekstremalnymi zdarzeniami.

Warto jednak zauważyć, że Bank Kanady badał V3, a nie V4, który został uruchomiony na Ethereum 30 marca 2026 roku. Przejście na V4 stało się być może najbardziej kontrowersyjną kwestią w najnowszej historii Aave.

Jeśli Aave uda się ugruntować swoje zarządzanie, a V4 spełni swoje obietnice, wtedy teza Grayscale o powszechnie znanej marce może rzeczywiście być trafna. Ale to duże "jeśli". Protokół musi zaradzić zidentyfikowanym ryzykom systemowym, jednocześnie utrzymując swoją pozycję rynkową.

To, co mnie uderza, to jak te perspektywy instytucjonalne się zbiegają. Grayscale widzi potencjał mainstreamowy, podczas gdy Bank Kanady widzi wykonalność operacyjną z potrzebą ulepszeń. Obie strony uznają znaczącą pozycję Aave w krajobrazie DeFi.

Najbliższe kilka kwartałów będzie wymownych. Stabilność zarządzania, wydajność V4 i sposób, w jaki protokół radzi sobie ze stresem rynkowym, określą, czy te instytucjonalne prognozy okażą się trafne.

Post Grayscale research sees Aave becoming mainstream financial brand pojawił się najpierw na TheCryptoUpdates.