TAO spadło o 38%. Grayscale właśnie postawiło największy zakład w historii

Bittensor TAO spadł o 38% po wyjściu Covenant AI, jednak Grayscale dokonał swojej największej w historii realokacji pojedynczego aktywa. Oto, co to mówi o tym, co nadchodzi.

Covenant AI nie opuścił Bittensor po cichu. Zespół stojący za Subnet 3 sprzedał tokeny TAO i alpha o wartości około 10 milionów dolarów, zanim publicznie oskarżył współzałożyciela Consta o prowadzenie czegoś, co nazwali "zdecentralizowanym teatrem". Oskarżenia rozprzestrzeniły się szybko. TAO spadł o około 27% w ciągu kilku godzin, znikając blisko 900 milionów dolarów z jego kapitalizacji rynkowej. Wypływy spot przekroczyły 70 milionów dolarów przez kilka dni z rzędu.

To jest część, którą wszyscy widzieli.

To, co nastąpiło później, otrzymało znacznie mniej uwagi. Górnicy społeczności odbudowali trzy dotknięte podsieci, SN3, SN39 i SN81, całkowicie z kodu open-source. Bez centralnego operatora. Bez prośby do założyciela o interwencję. Łańcuch kontynuował kierowanie emisji i własności podsieci bez zatrzymania.

Grayscale Zareagował Przed Załamaniem

Trzy dni przed wyjściem Covenant, Grayscale podniósł wagę TAO w swoim funduszu AI do 43,06%. Według analityka kryptowalut Karamata2_2 na X, była to największa realokacja pojedynczego aktywa, jaką ten fundusz kiedykolwiek dokonał. Albo mieli wgląd w strukturalny obraz, albo przeprowadzili niezależną analizę, która mówiła, że sieć utrzyma się niezależnie od dramatu.

Następnie pojawiły się zgłoszenia. Grayscale złożył S-1 Poprawkę nr 1 w dniu 2 kwietnia dla spot TAO ETF na NYSE Arca. Bitwise złożył równoległy TAO strategy ETF tego samego dnia. Okno decyzyjne SEC śledzi do sierpnia 2026.

Karamata2_2 zauważył, że rynek nie czeka na zatwierdzenie. Bitcoin i Ethereum zostały wycenione ponownie podczas fazy przeglądu, a nie po niej. Ta sama dynamika może dotyczyć TAO.

70% Podaży Nadal Zastakowane Po Eksplozji

Ta liczba utrzymała się nawet przez spadek. Karamata2_2 bezpośrednio to zaznaczył, zauważając, że 70% podaży pozostaje zastakowane pomimo ciężkich wypływów spot przez wiele dni.

Jest też propozycja na poziomie protokołu zyskująca uwagę. BIT-0011, Mechanizm Przekonania przedstawiony przez współzałożyciela Consta, wymagałby od założycieli podsieci i stakerów zablokowania tokenów alpha w 30-dniowych odstępach. Staker o najwyższym przekonaniu zdobywa własność. Zablokowane tokeny nie mogą wyjść podczas aktywności.

Jak Karamata2_2 zauważył we wcześniejszym poście z 13 kwietnia, obecna struktura własności podsieci koncentruje zbyt dużo władzy w jednostkach. Tokeny Alpha dają właścicielom pełną kontrolę nad emisjami, ale bez żadnego długoterminowego zobowiązania. Jedna decyzja o wyjściu może zaszkodzić całej bazie posiadaczy. BIT-0011 zmienia to obliczenie, czyniąc własność zastakowaną pozycją ekonomiczną, a nie tylko osobistym układem zaufania.

Mechanizm, napisał Karamata2_2, czyni tokeny alpha znacznie bardziej inwestycyjnymi dla instytucji. To ma znaczenie teraz, gdy aplikacje ETF są już w procesie SEC.

Aktywne Podsieci Nadal Działają

Sieć nie zatrzymała się. Analiza 3-scenariuszowa Bittensor opublikowana w tym tygodniu pokazuje TAO w pobliżu 249 dolarów ze słabym krótkoterminowym momentum, ale infrastruktura podsieci nadal działa.

Zgodnie z danymi udostępnionymi przez Karamata2_2 na X, Chutes AI pobiera 14,39% dziennych emisji z ponad 50 miliardami tokenów przetwarzanych dziennie i wykupem finansowanym z przychodów działającym na żywo. Targon Compute współautorował whitepaper Intel TDX i zamknął rundę Series A o wartości 10,5 miliona dolarów. GeneralTensor zamknął rundę 5 milionów dolarów zakotwiczoną przez fundusz wspierany przez Goldman i DCG w marcu. TAO Institute uruchomiony 15 kwietnia z indeksem ryzyka podsieci. Liczba aktywnych podsieci wynosi 128, z ekspansją do 256 w toku. Kapitalizacja rynkowa alpha podsieci wynosi prawie 1,03 miliarda dolarów.

Teutonic, wcześniej działający pod nazwą Templar, celuje w trening 1-bilionowy parametr w połowie lub pod koniec maja. Jeśli to zostanie dostarczone, gdy aplikacja ETF znajduje się w najwidoczniejszym oknie przeglądu SEC, narracja wokół skalowania zdecentralizowanego treningu AI poza wyjście Covenant staje się znacznie trudniejsza do zignorowania.

Karamata2_2 podał liczbę, od której to wszystko się zaczyna lub kończy. Strefa popytu od 218 do 240 dolarów musi się utrzymać, aby wspierać którykolwiek z powyższych katalizatorów. Analityk stwierdził, że intensywnie akumulował w tej strefie.

Zastrzeżenie: Ten artykuł ma wyłącznie cel informacyjny i nie stanowi porady finansowej ani inwestycyjnej. Analiza cen i komentarz odzwierciedlają poglądy cytowanych źródeł.

Post TAO Dropped 38%. Grayscale Just Made Its Biggest Bet Ever pojawił się najpierw na Live Bitcoin News.