Northrop Grumman (NOC) spada o 2% pomimo wyników Q1 powyżej oczekiwań — analitycy przewidują 29% wzrost

Najważniejsze wnioski

• NOC spadło o około 2% po wynikach za I kwartał, mimo że spółka przekroczyła oczekiwania dotyczące EPS z wynikiem 6,14 USD wobec oczekiwanych 6,03 USD, podczas gdy przychody osiągnęły 9,88 mld USD, co oznacza wzrost o 4,4% rok do roku
• Dział Aeronautyki odnotował 17% wzrost przychodów, napędzany głównie przez bombowiec stealth B-21 Raider, który przeszedł do fazy wstępnej produkcji małoseryjnej
• Siły Powietrzne USA zatwierdziły 25% rozszerzenie rocznych mocy produkcyjnych B-21
• Spółka utrzymuje solidny portfel zamówień o wartości 96 mld USD, a także plany inwestycji 2,5 mld USD w zakłady produkcji B-21 do 2029 roku
• Konsensus analityków wskazuje na rekomendację Umiarkowanego Kupna, ze średnim docelowym kursem 743,33 USD, sugerując około 29% potencjału wzrostu

Northrop Grumman (NOC) opublikował wyniki za pierwszy kwartał 21 kwietnia, które przekroczyły oczekiwania Wall Street, jednak akcje cofnęły się o około 2% w odpowiedzi na to. Choć początkowa reakcja rynku może wydawać się zaskakująca, bliższa analiza ujawnia pewne ukryte obawy.

Northrop Grumman Corporation, NOC

Wykonawca obronny opublikował skorygowany zysk na akcję w wysokości 6,14 USD, przewyższając prognozy analityków wynoszące 6,03 USD. Łączne przychody wyniosły 9,88 mld USD, co oznacza poprawę o 4,4% w porównaniu z analogicznym okresem roku poprzedniego i przekracza prognozę rynkową na poziomie 9,75 mld USD. W konwencjonalnych wskaźnikach jest to udany kwartał.

Uczestnicy rynku wydają się reagować na rewizję w górę prognozy wydatków kapitałowych na 2026 rok o 200 mln USD, w połączeniu z negatywną korektą o 71 mln USD w dziale Space, związaną z programem GEM 63XL. Choć żadne z tych wydarzeń nie jest szczególnie alarmujące, przykuły uwagę inwestorów.

Jednostka biznesowa Aeronautyki okazała się gwiazdą kwartału. Przychody wzrosły o 17%, co przypisuje się głównie wejściu B-21 Raider w fazę wstępnej produkcji małoseryjnej. Marże segmentu odbiły do 9,3%, korzystając częściowo z braku obciążeń stratami, które wpłynęły na początek 2025 roku.

Ponadto Siły Powietrzne zatwierdziły 25% wzrost rocznych mocy produkcyjnych B-21. Stanowi to namacalny dowód utrzymującego się popytu, a nie jedynie spekulacje.

Segment Defense Systems odnotował 5% wzrost sprzedaży, przy czym program Sentinel dotyczący międzykontynentalnych pocisków balistycznych kontynuuje swoją rosnącą trajektorię. Przychody Mission Systems pozostały zasadniczo na niezmienionym poziomie, choć zysk operacyjny wzrósł o 20%, wspierany przez korzystne modyfikacje kontraktów.

Ekspansja B-21 wzmacnia rurociąg przychodów

Kierownictwo spółki wskazało na plany przeznaczenia 2,5 mld USD kapitału własnego na infrastrukturę produkcji B-21 do 2029 roku. W ciągu ostatnich dwóch lat Northrop otworzył ponad 20 nowych zakładów produkcyjnych, demonstrując swoje zaangażowanie w skalowanie mocy produkcyjnych pod kątem przewidywanego popytu.

Portfel zamówień wynosi obecnie 96 mld USD, co stanowi około dwóch do trzech lat zabezpieczonych przyszłych przychodów. Prognoza EPS na cały rok 2026 została ustalona na poziomie 27,40–27,90 USD, którą kierownictwo utrzymało zasadniczo bez zmian po raporcie kwartalnym.

Akcje są obecnie wyceniane na około 21-krotność konsensusu EPS na 2026 rok wynoszącego 27,93 USD. Akcje były notowane w przedziale od 453,01 USD do 774,00 USD przez ostatnie 52 tygodnie, przy czym NOC rozpoczął poniedziałkową sesję na poziomie 575,57 USD — poniżej zarówno 50-dniowej średniej kroczącej wynoszącej 699,43 USD, jak i 200-dniowej średniej na poziomie 638,36 USD.

Wall Street utrzymuje konstruktywne nastawienie

Vanguard Group powiększył swoje udziały w NOC o 1,5% w czwartym kwartale, podnosząc swój udział własności do około 9,63% akcji w obrocie.

Jeśli chodzi o pokrycie analityków, Royal Bank of Canada podniósł swój docelowy kurs do 750 USD, utrzymując rating Outperform. Deutsche Bank utrzymuje rekomendację Kupuj z docelowym kursem 765 USD. UBS obniżył swój cel z 806 USD do 745 USD, ale zachował stanowisko Kupuj. Citigroup podobnie obniżył swój cel z 807 USD do 742 USD, utrzymując rating Kupuj. Jefferies przeszedł na pozycję Trzymaj.

Konsensus rynkowy wynosi Umiarkowane Kupno, wspierany przez 10 rekomendacji Kupuj i pięć ocen Trzymaj. Obecnie żaden analityk nie utrzymuje ratingu Sprzedaj dla NOC. Średni docelowy kurs w wysokości 743,33 USD sugeruje około 29% potencjału wzrostu względem obecnych poziomów wyceny.

Spółka ogłosiła również kwartalną dywidendę w wysokości 2,31 USD na akcję, wypłaconą 11 marca, co przekłada się na roczną płatność w wysokości 9,24 USD i stopę dywidendy na poziomie 1,6%.

Ostatnia transakcja insiderska dotyczyła CAO Michaela Hardesty'ego, który zbył 147 akcji NOC po 732,98 USD każda w dniu 19 lutego.

Wpis Northrop Grumman (NOC) spada o 2% pomimo wyników Q1 powyżej oczekiwań — analitycy prognozują 29% wzrost pojawił się najpierw na Blockonomi.