Opcje Bitcoin BlackRock mogą napędzić nowe historyczne maksimum: Ekspert

Doradca Bitwise, Jeff Park, twierdzi, że kolejny rekord wszech czasów Bitcoina może być napędzany nie tylko przez przepływy spot ETF, ale przez dynamicznie rosnący rynek opcji wokół iShares Bitcoin Trust BlackRock. Przemawiając w poniedziałek na Bitcoin Conference 2026 w Las Vegas, Park argumentował, że opcje IBIT zaczynają zmieniać strukturę zmienności Bitcoina i mogą stać się katalizatorem kolejnego poważnego wzrostu ceny aktywa.

Dlaczego opcje Bitcoin BlackRock mogą mieć kluczowe znaczenie

Park stwierdził, że rynek osiągnął istotny punkt zwrotny: otwarte pozycje w opcjach IBIT po raz pierwszy w znaczący sposób prześcignęły otwarte pozycje Deribit. Przez lata Deribit był dominującym miejscem dla opcji na Bitcoina, a traderzy często używali jego indeksu D-Vol jako wskaźnika zmienności implikowanej dla całego rynku. Park argumentował, że to podejście jest coraz bardziej niewystarczające.

„Przez długi czas ludzie patrzyli na D-Vol Deribit, aby obliczyć zmienność implikowaną, ale D-Vol jest wadliwy" – powiedział Park. „D-Vol wykorzystuje wyłącznie opcje Deribit. W rzeczywistości istnieje wiele giełd offshore, są teraz opcje IBIT i naprawdę potrzebujemy bardziej inteligentnych sposobów na kwantyfikację parametryzacji zmienności implikowanej."

Ta zmiana ma znaczenie, ponieważ notowany w USA rynek opcji IBIT wydaje się wyceniać ryzyko Bitcoina inaczej niż platformy offshore. Park zwrócił uwagę na BVIV US, który śledzi zmienność implikowaną na IBIT, oraz BVIV – zagregowaną miarę korelacji zmienności implikowanej giełd offshore. Według niego spread między tymi dwoma wskaźnikami wynosi obecnie około pięciu punktów, przy czym zmienność IBIT jest notowana wyżej niż zmienność Deribit i innych giełd offshore.

Według Parka premia ta może odzwierciedlać pojawienie się nowego rodzaju nabywcy na rynku opcji Bitcoina. W przeciwieństwie do większości opcji offshore, opcje IBIT mogą być wystawiane na ponad dwa lata, dając inwestorom dostęp do ekspozycji na wzrosty o dłuższym tenorze poprzez regulowany produkt w USA. Ten horyzont czasowy może przyciągać popyt ze strony inwestorów detalicznych szukających lewarowanego udziału w potencjalnym wzroście Bitcoina bez ograniczeń typowych dla platform offshore.

„Skąd pochodzi ten spread pięciu punktów? Moje przypuszczenie jest takie, że istnieje duże zapotrzebowanie detaliczne na udział we wzrostach w dłuższym tenorze niż to, co jest zazwyczaj oferowane na Deribit, ponieważ opcje IBIT sięgają ponad dwa lata" – powiedział Park. „I dlatego moja śmiała prognoza jest taka, że zobaczymy duży wzrost Bitcoina."

Teza Parka koncentruje się na interakcji między pozycjonowaniem opcji a deficytowością Bitcoina. Jeśli opcje IBIT nadal będą zdobywać udział w rynku, a popyt na kupno opcji wzrostowych zmusi dealerów lub innych uczestników rynku do dynamicznego zabezpieczania pozycji, wynikające z tego efekty gamma mogą dodać dynamiki rosnącemu rynkowi. W takim scenariuszu aktywność opcji nie tylko odzwierciedlałaby nastroje byków, ale mogłaby je wzmacniać.

„Moja prognoza jest taka, że wzrost będzie prowadzony przez opcje IBIT i refleksywny charakter, w którym gamma potencjalnie tworzona w czymś takim jak Bitcoin ze względu na jego deficytowość może naprawdę, naprawdę prowadzić kolejny etap wzrostu w znaczący sposób" – powiedział Park.

W chwili publikacji BTC był notowany po 75 937 USD.