BlackRock IBIT wyprzedza Grayscale i staje się największym ETF na Bitcoin

iShares Bitcoin Trust firmy BlackRock wyprzedził GBTC firmy Grayscale, stając się największym na świecie spotowym ETF-em Bitcoin pod względem zarządzanych aktywów.

Najnowsze dane firmy Arkham Intelligence pokazują, że BlackRock nabył Bitcoin o wartości 623,5 mln USD w ciągu jednego tygodnia, podczas gdy Grayscale sprzedał około 62,3 mln USD, co odzwierciedla wskaźnik akumulacji 10 do 1.

BlackRock posiada obecnie ponad 64,85 mld USD w Bitcoin, kontrolując 3,87% całkowitej podaży. Ta zmiana w przepływach ETF-ów Bitcoin trwa nieprzerwanie od momentu, gdy spotowe ETF-y uzyskały zatwierdzenie SEC w styczniu 2024 roku.

IBIT, uruchomiony 9 stycznia 2024 roku, szybko osiągnął 20 mld USD w AUM, ustanawiając rekord we wszystkich klasach aktywów. Przy silnych napływach w wysokości 2,44 mld USD w kwietniu 2026 roku, IBIT wyprzedził GBTC, wyznaczając istotny trend w adopcji instytucjonalnej.

(ŹRÓDŁO: TradingView)

Wiadomości o ETF Bitcoin: Jak IBIT wyparł GBTC jako benchmarkowy fundusz Bitcoin na rynku

Mechanizm tego wyprzedzenia tkwi w jednej strukturalnej asymetrii: kosztach. BlackRock IBIT pobiera 0,20% rocznie; Grayscale GBTC pobiera 1,5% – różnica opłat wynosi 7,5x, co stało się nie do zaakceptowania dla instytucjonalnych alokatorów, gdy tylko pojawiła się regulowana, płynna i tańsza alternatywa.

Zasoby Bitcoin firmy Grayscale osiągnęły szczyt na poziomie 619 220 BTC w styczniu 2026 roku i od tamtej pory systematycznie spadają, a skumulowane odpływy przekroczyły 17,4 mld USD, gdyż inwestorzy przenosili się do IBIT i konkurencyjnych produktów.

Strukturalna słabość Grayscale sięgała głębiej niż opłaty. Pierwotny format funduszu zamkniętego oznaczał, że akcje mogły być notowane z utrzymującym się dyskontem do wartości aktywów netto – strukturę tę wykorzystywali doświadczeni traderzy do masowej likwidacji pozycji, gdy konwersja na ETF stworzyła mechanizm wyjścia.

Ta dynamika arbitrażu przyspieszyła odpływy w sposób, którego sama kompresja opłat nie jest w stanie w pełni wyjaśnić. Grayscale uruchomił od tamtej pory tańszy „mini" ETF Bitcoin jako bezpośrednią odpowiedź konkurencyjną, choć ten ruch czyta się bardziej jako uznanie utraconej pozycji niż wiarygodna strategia odwrócenia sytuacji.

Wise Origin Bitcoin Fund firmy Fidelity posiada obecnie 11,1 mld USD w AUM, zajmując trzecie miejsce w przestrzeni spotowych ETF-ów Bitcoin za IBIT i GBTC, jednak Fidelity odnotował również odpływy w wysokości 89,3 mln USD w ciągu jednej sesji, podkreślając, że kapitał migruje, a nie jest rozpraszany.

Dynamika konkurencji wśród instytucjonalnych produktów ETF Bitcoin pokazuje, że IBIT odrywa się od stawki, a nie jedynie wymienia pozycje z najbliższym rywalem.

ODKRYJ: Kolejna kryptowaluta, która eksploduje w 2026 roku

Dlaczego przewaga AUM IBIT sygnalizuje strukturalną zmianę w instytucjonalnym dostępie do Bitcoin

(ŹRÓDŁO: TradingView)

Migracja kapitału z Grayscale GBTC do BlackRock IBIT to nie historia o tym, jak jeden fundusz pokonuje drugi; potwierdza ona, że instytucjonalna adopcja Bitcoin weszła w samowzmacniającą się fazę płynności.

Większe AUM kompresuje spready bid-ask, węższe spready przyciągają więcej wolumenu instytucjonalnego, a wyższy wolumen generuje dalszy wzrost AUM.

IBIT jest już wystarczająco głęboko w tym cyklu, że odwrócenie tej dynamiki wymagałoby trwałego szoku napędzanego opłatami lub regulacyjnego, który nie wydaje się nieuchronny.

Kontrola przez BlackRock 3,87% całkowitej podaży Bitcoin ma implikacje wykraczające poza wyścig produktów ETF. Przy zaledwie 21 milionach BTC, które kiedykolwiek będą istnieć, instytucjonalna akumulacja w tej skali bezpośrednio redukuje podaż w obiegu na giełdach.

Okresy kompresji podaży w połączeniu z rosnącym popytem historycznie działały jako katalizator ceny BTC, a tempo zakupów BlackRock – 623,5 mln USD w ciągu jednego tygodnia wobec sprzedaży przez Grayscale za 62,3 mln USD – reprezentuje absorpcję popytu netto, którą księgi zleceń giełd odczuwają w czasie rzeczywistym. CEO BlackRock Larry Fink publicznie opisał IBIT jako „najszybciej rosnący ETF w historii" – charakterystykę, którą dane AUM potwierdzają teraz strukturalnie, a nie jedynie retorycznie.

Wpis BlackRock IBIT wyprzedza Grayscale, stając się największym ETF-em Bitcoin pojawił się najpierw na icobench.com.