Rachunek za obsługę długu NG spada do 169 miliardów P w marcu

Rachunek obsługi długu rządu krajowego (NG) spadł w marcu w związku z niższymi płatnościami amortyzacyjnymi, podało Biuro Skarbu (BTr).

Najnowsze dane Skarbu pokazują, że płatności rządu z tytułu zobowiązań spadły o 7,78% do 169,09 mld P w marcu z 183,36 mld P w tym samym miesiącu rok wcześniej.

W ujęciu miesięcznym obsługa długu gwałtownie spadła o 60,74% z 430,64 mld P w lutym.

Obsługa długu odnosi się do płatności rządu z tytułu krajowych i zagranicznych zobowiązań dłużnych.

Płatności odsetkowe stanowiły ponad połowę, tj. 57% rachunku obsługi długu w marcu.

Płatności odsetkowe NG wzrosły o 9,38% do 96,38 mld P w marcu z 88,12 mld P w tym samym miesiącu rok wcześniej.

Płatności odsetkowe od długu krajowego wyniosły 79,71 mld P, co jest o 24,14% więcej niż 64,21 mld P w marcu 2025 r.

Z tej kwoty 47,04 mld P przeznaczono na płatności odsetkowe od obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu, 28,23 mld P od detalicznych obligacji skarbowych oraz 4,41 mld P od bonów skarbowych.

Tymczasem płatności odsetkowe od zagranicznych pożyczek spadły o 30,26% do 16,68 mld P w marcu z 23,91 mld P rok wcześniej.

Z kolei spłata kapitału pożyczki lub amortyzacja przez rząd wyniosła 72,71 mld P w marcu, spadając o 23,66% z 95,24 mld P rok wcześniej.

Stało się tak, gdy amortyzacja długu zewnętrznego spadła o 23,68% do 72,58 mld P w marcu z 95,1 mld P w tym samym miesiącu w ubiegłym roku.

Tymczasem płatności kapitałowe z tytułu zobowiązań krajowych spadły o 7,25% do 128 mln P w marcu ze 138 mln P rok wcześniej.

RACHUNEK OBSŁUGI DŁUGU ZA I KWARTAŁ
W pierwszym kwartale rachunek obsługi długu rządu gwałtownie wzrósł o 115,6% do 737,41 mld P z 342,02 mld P w tym samym okresie rok wcześniej.

Płatności amortyzacyjne w tym okresie skoczyły o 359,58% do 464,27 mld P z 101,02 mld P w pierwszym kwartale 2025 r.

W rozbiciu: płatności kapitałowe z tytułu długu krajowego wzrosły do 386,74 mld P z 576 mln P, podczas gdy te z tytułu zagranicznych pożyczek spadły do 77,54 mld P ze 100,45 mld P.

Tymczasem płatności odsetkowe wyniosły 273,13 mld P w trzymiesiącznym okresie, co stanowi wzrost o 13,3% z 241 mld P w tym samym okresie rok wcześniej.

Płatności odsetkowe od długu krajowego wzrosły o 18,38% rok do roku do 211,39 mld P w pierwszym kwartale ze 178,56 mld P rok wcześniej.

Na kwotę tę składało się 152,22 mld P płatności odsetkowych od obligacji skarbowych o stałym oprocentowaniu, 43,76 mld P od detalicznych obligacji skarbowych, 12,72 mld P od bonów skarbowych oraz 2,69 mld P płatności odsetkowych od innych krajowych pożyczek.

Płatności odsetkowe od zagranicznych zobowiązań spadły o 1,11% rok do roku do 61,74 mld P w pierwszym kwartale z 62,44 mld P rok wcześniej.

Ser Percival K. Peña-Reyes, starszy pracownik naukowy Centrum Badań Ekonomicznych i Rozwoju Ateneo, powiedział, że płatności z tytułu obsługi długu prawdopodobnie pozostaną na podwyższonym poziomie przez resztę roku.

„Tempo może się różnić w zależności od kwartału, w zależności od harmonogramów zapadalności i ruchów stóp procentowych, (ale) kilka wskaźników wskazuje w tym kierunku" – powiedział, powołując się na rosnący dług pozostający do spłaty, frontalne pożyczki, wysokie koszty odsetkowe i słabsze peso.

Bangko Sentral ng Pilipinas w ubiegłym miesiącu podniósł stopę procentową o 25 punktów bazowych (pb), doprowadzając stopę referencyjną do 4,5%.

„Jeśli globalne i krajowe stopy procentowe będą nadal spadać w późniejszym okresie 2026 r., wzrost kosztów odsetkowych mógłby się ustabilizować" – powiedział pan Peña-Reyes.

„Jednak ponieważ sama baza długu jest teraz znacznie większa, ogólne zobowiązania z tytułu obsługi długu nadal oczekuje się, że pozostaną historycznie wysokie przez resztę roku" – dodał.

Zadłużenie NG wzrosło do nowego rekordu 18,49 bln P na koniec marca, jak pokazują najnowsze dane BTr. Odpowiadało to 65,2% produktu krajowego brutto, co jest najwyższym wskaźnikiem od 21 lat.

Tymczasem peso jest notowane powyżej 60 P przez ponad dwa tygodnie. W piątek zamknęło się na poziomie 60,613 P za dolara, spadając o 19,3 centavo z poziomu 60,42 P w czwartek. Osiągnęło rekordowo niski poziom 61,567 P w dniu 29 kwietnia.

„Przy spowalniającym wzroście i wciąż wysokich stopach procentowych obsługa długu staje się coraz droższa i tam właśnie leży prawdziwe ryzyko" – powiedział Jonathan L. Ravelas, starszy doradca w Reyes Tacandong & Co., w wiadomości Viber.

„Wiarygodność ma znaczenie: ściślejsza dyscyplina fiskalna, szybsze wykonanie i wydatki stymulujące wzrost. Pułap może być nienaruszony, ale rynki będą obserwować, czy polityka utrzymuje dług w praktyce na zarządzalnym poziomie, a nie tylko na papierze" – dodał. — Justine Irish D. Tabile