Kryzys na rynku obligacji, o którym nikt nie mówi – oto dlaczego ma to znaczenie dla Twojego portfela

TLDR

• Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych przekroczyła 5%, napędzana inflacją, która w kwietniu osiągnęła trzyletnie maksimum na poziomie 3,8%.
• Ropa naftowa Brent wzrosła w tym roku o 77%, windując średnią krajową cenę benzyny do 4,50 dolara za galon.
• Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych zbliża się do 4,50% – poziomu, który w kwietniu 2025 roku skłonił Trumpa do ogłoszenia 90-dniowej pauzy taryfowej.
• Jeśli rentowności będą nadal rosły, oprocentowanie kredytów hipotecznych w USA może ponownie przekroczyć 7%.
• Kontrakty terminowe na fundusze Fed wskazują na mniej więcej 50/50 szans na podwyżkę stóp procentowych do marca 2027 roku, zgodnie z narzędziem CME FedWatch.

Amerykański rynek obligacji jest pod presją. Inwestorzy sprzedają dług rządowy, windując rentowności w górę, podczas gdy inflacja rośnie, a ceny energii nieustannie się zwiększają.

Rentowność 30-letnich obligacji skarbowych przekroczyła 5% we wtorek rano. Stało się to po tym, jak nowe odczyty inflacji wykazały, że ceny konsumenckie wzrosły o 3,8% rok do roku w kwietniu — najwyższy poziom od trzech lat.

Ceny obligacji i ich rentowności poruszają się w przeciwnych kierunkach. Gdy inwestorzy sprzedają obligacje, rentowności rosną.

Koszty energii są głównym czynnikiem napędzającym skok inflacji. Ceny benzyny wynoszą obecnie średnio 4,50 dolara za galon w skali kraju, według AAA. Ceny oleju napędowego bliskie rekordowych poziomów podbijają koszty towarów przewożonych ciężarówkami i koleją.

Globalna ropa naftowa Brent wzrosła powyżej 107 dolarów za baryłkę we wtorek. Oznacza to wzrost o 77% od początku roku, według FactSet.

Wojna z Iranem utrzymuje ceny ropy na podwyższonym poziomie. Prezydent Trump niedawno odrzucił ofertę Teheranu dotyczącą zakończenia konfliktu. Z nadchodzącym sezonem letnich podróży ulga na stacjach benzynowych wydaje się w najbliższym czasie mało prawdopodobna.

Dlaczego inwestorzy obligacyjni obserwują ropę naftową

Wyższa inflacja eroduje wartość stałych płatności z obligacji. Może również skłonić banki centralne do podwyższenia stóp procentowych, co negatywnie wpływa zarówno na akcje, jak i obligacje.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych zbliża się obecnie do 4,50%. Ten poziom jest uważnie obserwowany — to właśnie on wyzwolił 90-dniową pauzę taryfową Trumpa w kwietniu 2025 roku.

Długoterminowe rentowności wzrosły teraz powyżej poziomu, na którym znajdowały się przed rozpoczęciem przez Rezerwę Federalną cyklu obniżek stóp. Pokazuje to, że Fed ma ograniczoną kontrolę nad długim końcem krzywej rentowności.

Co to oznacza dla kredytów hipotecznych i zadłużenia

Jeśli rentowności będą nadal rosły, oprocentowanie kredytów hipotecznych w USA może ponownie wzrosnąć powyżej 7%. To stanowiłoby dodatkowe obciążenie dla kupujących domy i rynku nieruchomości.

Federalny dług USA wynosi obecnie około 30 bilionów dolarów. Ponad połowa tego zadłużenia ma zapaść w ciągu najbliższych trzech lat, według raportu Wells Fargo Investment Institute.

Oczekuje się, że deficyt doda kolejne 5–6 bilionów dolarów do tego zadłużenia w tym samym okresie, jeśli zostanie pokryty kolejnymi emisjami obligacji skarbowych.

Departament Skarbu ma w tym tygodniu przeprowadzić aukcję 10-letnich obligacji o wartości 42 miliardów dolarów oraz 30-letnich obligacji o wartości 25 miliardów dolarów. Ta nowa podaż potęguje presję na rentowności.

Kontrakty terminowe na fundusze Fed wskazują na mniej więcej równe szanse podwyżki stóp procentowych do marca 2027 roku, zgodnie z narzędziem CME FedWatch. Josh Jamner z ClearBridge Investments stwierdził, że obniżki stóp w 2027 roku są nadal bardziej prawdopodobne niż podwyżki, pod warunkiem że konflikt z Iranem się uspokoi, a rynki pracy pozostaną słabe.

W przeszłości inwestorzy instytucjonalni wkraczali do zakupu obligacji, gdy rentowność 30-letnich osiągała 5%. Czy tak stanie się tym razem, zależy w dużej mierze od tego, co dalej będzie się działo z cenami ropy.

The post The Bond Market Crisis Nobody Is Talking About – Here's Why That Matters for Your Wallet appeared first on CoinCentral.