BlackRock ostrzega, że wydatki na AI przekształcają mikro w makro na rynkach

BlackRock Investment Institute ostrzega inwestorów, że wydatki kapitałowe na sztuczną inteligencję na poziomie firm kształtują cały obraz makroekonomiczny rynku. Zarządzający aktywami podkreślają, że ich główny temat na 2026 rok – mikro to makro – odzwierciedla tę zmianę.

Notatka od strategów Jeana Boivina i Wei Li pojawia się wtedy, gdy wydatki inwestycyjne Big Tech sięgają około 725 mld USD w tym roku. Ta liczba to wzrost o około 10% w stosunku do szacunków sprzed wyników za pierwszy kwartał. Takie nakłady dorównują tradycyjnym siłom makroekonomicznym.

Wydatki na AI dorównują teraz tradycyjnym siłom makro

Teza mikro-to-makro głosi, że wydatki kilku firm determinują wzrost, zyski i rentowności. Te środki są teraz równie ważne jak polityka banków centralnych.

BlackRock szacuje, że inwestycje w infrastrukturę AI mogą osiągnąć od 5 bln USD do 8 bln USD w tej dekadzie. Magnificent Seven odnotowało ostatnio około 57% kwartalnego wzrostu zysków. AI napędza obecnie wzrost amerykańskich akcji.

Firma uważa, że AI może być pierwszą od 150 lat innowacją, która podniesie wzrost USA powyżej 2%. Podkreśla jednak, że wynik pozostaje niepewny.

Inflacja i cieśnina Ormuz podnoszą stawkę

Utrzymująca się presja cenowa była już wysoka, zanim zamknięcie cieśniny Ormuz wprowadziło nowe ryzyko energetyczne. BlackRock podaje, że w Europie rynki wyceniają ok. trzy podwyżki stóp, a w USA bez zmian.

Firma utrzymuje przewagę akcji amerykańskich i z rynków wschodzących. Ostrzega, że amerykańskie obligacje długoterminowe nie zapewniają już takiej ochrony portfela jak dawniej. Wyższe rentowności i ciągła inflacja mogą zacząć ciążyć wycenom, jeśli zaburzenia się przeciągną.

Bitcoin uwięziony w makroekonomicznym przeciągu

Rynek kryptowalut odzwierciedla te same siły. Bitcoin (BTC) kosztuje około 80 646 USD, czyli ok. 36% poniżej rekordu z października 2025 – 126 080 USD. Ethereum (ETH) jest przy poziomie 2 260 USD i ponad 50% poniżej szczytu z sierpnia 2025.

Kapitał, który wcześniej trafiał do aktywów ryzykownych, teraz płynie do AI i bezpieczeństwa energetycznego. Wzrasta konkurencja o finansowanie. BlackRock podkreśla, że prawdziwa dywersyfikacja wymaga dziś rynków prywatnych i funduszy hedgingowych, nie tylko tradycyjnych kombinacji aktywów.

Większa dźwignia, słabsza tradycyjna ochrona i kilka mega-sił napędzających wszystko ogranicza możliwości biernej strategii. Kluczowe pytanie brzmi: czy wydatki na AI utrzymają premię wzrostową, czy zaczną wypierać inne aktywa. Odpowiedź nada ton rynkom ryzykownym do końca 2026 roku.

BeInCrypto Polska - BlackRock ostrzega, że wydatki na AI przekształcają mikro w makro na rynkach