Dane On-Chain ujawniają, że górnicy Bitcoin nie są jeszcze przekonani, że rynek osiągnął dno

TLDR:

• Rezerwy górników Binance Pool maleją, co wskazuje, że operacyjna presja sprzedaży pozostaje aktywna na rynku.
• Utrzymujący się ujemny MPI potwierdza, że górnicy sprzedają poniżej historycznych średnich, zmniejszając ryzyko gwałtownych spadków.
• Puell Multiple poniżej 1,0 pokazuje, że przychody górników pozostają historycznie słabe, odzwierciedlając utrzymujący się stres finansowy.
• Łączne dane on-chain sugerują, że Bitcoin stoi przed dalszą konsolidacją boczną, zanim ukształtuje się potwierdzony dołek.

Górnicy Bitcoina przyjmują ostrożną, ale wyważoną postawę wobec aktualnych warunków rynkowych. Dane on-chain ujawniają, że górnicy nie wyprzedają panicznie ani nie gromadzą agresywnie aktywów.

Zamiast tego wydają się znajdować w fazie wyczekiwania. Trzy kluczowe wskaźniki — Binance Pool Miner Reserve, Miner Position Index (MPI) i Puell Multiple — tworzą spójny obraz.

Łącznie sugerują, że Bitcoin nie potwierdził jeszcze prawdziwego dołka rynkowego i że boczny ruch cen może utrzymywać się przez pewien czas.

Rezerwy Binance Pool i co zachowanie górników mówi rynkowi

Spadek danych Binance Pool Miner Reserve jest jednym z bardziej wymownych sygnałów w tej chwili. Górnicy w Binance Pool nadal redukują swoje zasoby.

Ponieważ Binance Pool kontroluje znaczną część globalnego hash rate, jego działania mają tendencję do odzwierciedlania szerszej psychologii górników, zanim szerszy rynek zareaguje.

Spadające rezerwy zazwyczaj oznaczają, że operacyjna sprzedaż wciąż trwa. Jednak ta sprzedaż nie wydaje się być napędzana strachem ani pilnością. Według analityka CryptoQuant @PelinayPA, „spadek rezerw nadal oznacza wchodzenie podaży BTC na rynek. Jednak słaby MPI sugeruje, że te sprzedaże nie są wystarczająco duże, aby wywołać załamanie."

To rozróżnienie ma znaczenie. Podaż wchodząca na rynek nie przekłada się automatycznie na gwałtowny spadek cen. Tempo i wolumen tej podaży decydują o wpływie na rynek. W tym przypadku dane wskazują na kontrolowaną, podyktowaną potrzebami sprzedaż, a nie na szerszą kapitulację górników.

W rezultacie obecną presję sprzedaży najlepiej rozumieć jako trwający, ale skromny czynnik hamujący. Ogranicza prawdopodobieństwo silnego wybicia w górę, jednocześnie zmniejszając ryzyko nagłego załamania cen.

Puell Multiple i MPI odzwierciedlają utrzymujący się stres górników

Miner Position Index pozostający na ujemnym terytorium wzmacnia tę ostrożną interpretację. Ujemne wartości MPI wskazują, że górnicy sprzedają mniej niż ich historyczna średnia — nie więcej.

Wyklucza to paniczną sprzedaż jako ryzyko krótkoterminowe. Jednak odzwierciedla też, że górnicy nie mają jeszcze wystarczającej pewności, aby agresywnie trzymać aktywa.

Puell Multiple dodaje kolejną warstwę do tej analizy. Obecnie znajduje się poniżej progu 1,0, co oznacza, że przychody górników pozostają historycznie słabe.

Górnicy wciąż są pod presją finansową, a ta presja skłania do skromnej aktywności sprzedażowej widocznej w danych dotyczących rezerw.

Technicznie rzecz biorąc, Puell Multiple poniżej 1,0 historycznie pokrywał się z okresami bliskimi dołkom cyklu. Jednak brak agresywnego sygnału akumulacji sugeruje, że górnicy nie postrzegają jeszcze warunków jako definitywnie wyczerpanych. Nie przechodzą do budowania pozycji, co zazwyczaj dzieje się, gdy górnicy wierzą, że najgorsze mają już za sobą.

Ta kombinacja wskaźników wskazuje na rynek stabilizujący się, a nie odrabiający straty. Analityk zauważa, że tego rodzaju zachowanie — ostrożne trzymanie przy umiarkowanej sprzedaży — jest powszechnie obserwowane w pobliżu formowania się dołków.

Mimo to sami górnicy nie wydają się działać w przekonaniu, że dołek został już potwierdzony.

Szerszy wniosek dla inwestorów jest prosty. Krótkoterminowa presja cenowa nie ustąpiła w pełni. Bitcoin prawdopodobnie pozostanie w fazie konsolidacji w najbliższym czasie, bez poparcia ze strony aktualnych danych górniczych ani dla większego załamania, ani dla silnego rajdu.

Wpis On-Chain Data Reveals Bitcoin Miners Are Not Yet Convinced the Market Has Reached Its Bottom pojawił się najpierw na Blockonomi.