60-dniowy rozejm USA-Iran utrzymałby Bitcoin jako zakładnika niepewności makroekonomicznej – Czy nowe uderzenia to zmieniają?

Nikkei poinformowało 25 maja, że USA i Iran omawiały plan otwarcia Cieśniny Ormuz około 30 dni od zawarcia ostatecznej umowy, z rozejemem z początku kwietnia przedłużonym o 60 dni i rozmowami nuklearnymi prowadzonymi w tym oknie czasowym.

Ten scenariusz ulgi dla Bitcoina został już wystawiony na próbę.

Wojsko USA poinformowało, że przeprowadziło uderzenia w „samoobronie" w południowym Iranie, wymierzone w wyrzutnie rakietowe i łodzie stawiające miny, jednocześnie deklarując powściągliwość w trakcie trwającego rozejmu.

Aktualizacja z wczesnych godzin porannych zmienia sytuację rynkową. Przedłużenie rozejmu nadal obniża bezpośrednie prawdopodobieństwo szerszej eskalacji, jednak nowe uderzenia w pobliżu Ormuz pokazują, że ryzyko przeszło ze sfery teoretycznej do aktywnej.

Ropa Brent odbiła po spadkach z poniedziałku, akcje handlowały się mieszanie, a Bitcoin pozostał zablokowany w okolicach połowy przedziału $76 000, podczas gdy traderzy ważyli dyplomatyczną ścieżkę, która pozostaje otwarta, wobec kanału konfliktu, który się nie zamknął.

Przedłużenie rozejmu jest pozytywnie odbierane przez krypto, ponieważ niższa cena ropy łagodzi obawy inflacyjne, niższe ceny energii zmniejszają popyt na dolara jako bezpieczną przystań, a lepsza apetyt na ryzyko daje Bitcoinowi przestrzeń do oddechu.

To, co rynek otrzymał, to handel ulgą, a ścieżka stóp procentowych Rezerwy Federalnej i makroekonomiczny sufit, który ogranicza Bitcoina od początku działań wojennych, pokażą, czy ten handel się utrzyma.

Teraz kwestią jest, czy Bitcoin może podtrzymać zwyżkę, gdy przepływy ropy, oczekiwania Fed i nagłówki wojskowe pozostają niestabilne.

§

Nowe uderzenia zamieniają rozejm w żywy test dla Bitcoina

Najnowsze uderzenia USA niekoniecznie kończą ramy rozejmu, ale zmieniają sposób, w jaki rynki muszą je wyceniać.

CENTCOM scharakteryzował uderzenia jako defensywne i stwierdził, że siły USA nadal zachowują powściągliwość w czasie rozejmu. To sformułowanie utrzymuje dyplomatyczną ścieżkę przy życiu, ale jednocześnie potwierdza, że Ormuz pozostaje aktywną strefą ryzyka militarnego, a nie rozwiązanym korytarzem żeglugowym.

To rozróżnienie ma znaczenie dla Bitcoina. Spadek cen ropy wywołany nagłówkami może wspierać krótkoterminowe zlecenia ryzykowne, ale świeże działania militarne w pobliżu cieśniny utrzymują ryzyko inflacji, popyt na bezpieczne przystanie i ostrożność Fed w handlu.

Rynek może nadal rosnąć na podstawie ram porozumienia. Nie może jeszcze wycenić trwałego makroekonomicznego uwolnienia, dopóki Cieśnina nie zostanie otwarta, przepływy tankowców nie znormalizują się, a cykl uderzeń nie przestanie przerywać procesu dyplomatycznego.

Sześćdziesiąt dni aktywnego ryzyka nagłówkowego

Raport Nikkei odnotował, że Ormuz otworzy się około 30 dni od zawarcia ostatecznej umowy, a przedłużenie rozejmu tworzy najpierw dwumiesięczne okno negocjacyjne.

Ta sekwencja pozostawia rynki narażone przez co najmniej 60 kolejnych dni na aktywne ryzyko nagłówkowe związane z dostępem do Ormuz, przepływami tankowców, harmonogramami rozminowywania, rozmowami nuklearnymi, sprzecznymi oficjalnymi oświadczeniami i wszelką eskalacją, która mogłaby zamknąć okno przed jego upływem.

The Guardian poinformował, że USA i Iran pozostały w sporze co do kluczowych kwestii, w tym blokady Ormuz przez Iran, podczas gdy ropa spadła na nadziejach na umowę pokojową, a rzecznik irańskiego rządu stwierdził, że porozumienie jest „nieimminentne" i dodał, że nawet jeśli cieśnina się otworzy, powrót do normalnych przepływów ropy może potrwać miesiące.

Każdy nagłówek dotyczący ropy między teraz a 60-dniowym terminem trafia na rynki, które nie mogą jeszcze wycenić czystego końca zakłócenia energetycznego, co jest właśnie warunkiem, w którym zwyżki Bitcoina pozostają ograniczone.

Bitcoin wspinał się w kierunku $82 000, gdy WTI spadło o około 6% na nadziejach na porozumienie pokojowe wcześniej w maju, a następnie spadło do $76 500 18 maja, gdy Trump ostrzegł Iran, że „zegar tyka", pushing Brent briefly above $112 and weakening risk assets.

Przedłużenie rozejmu może przynieść kolejną wersję tego pierwszego handlu – zlot ulgowy bez makroekonomicznych podstaw do utrzymania się.

Niższa ropa i stabilna ropa to różne aktywa

Spadek Brent poniżej $100 poprawia nastroje, ale Rezerwa Federalna wycenia energię inaczej niż traderzy akcji.

Dane EIA pokazują, że 20,9 miliona baryłek dziennie przepływało przez Cieśninę Ormuz w pierwszej połowie 2025 roku, co stanowi około 20% globalnego zużycia ropy naftowej i jedną czwartą morskiego handlu ropą.

Raporty odnotowały, że około 20% światowych dostaw ropy i LNG normalnie przepływa przez Ormuz, przy czym przedwojenny ruch żeglugowy wynosił średnio od 125 do 140 dziennych przejść, a osobno doniesiono, że tylko kilka tankowców ostatnio przekroczyło cieśninę, przy czym ruch był znacznie poniżej przedwojennych norm nawet przed przedłużeniem rozejmu.

Dyplomatyczny nagłówek może obniżyć Brent w ciągu godzin, ale normalizacja ruchu tankowców przez niedawno zablokowaną cieśninę zajmuje miesiące, co jest właśnie harmonogramem, który Fed bierze pod uwagę przy decydowaniu, czy zakłócenie energetyczne minęło.

Bitcoin może handlować spadkiem ropy, ale Fed musi wycenić pełny szok naftowy, w tym możliwość, że 60-dniowe okno kończy się bez porozumienia, a Brent odrabia swój spadek z 25 maja w ciągu kilku dni.

Ta asymetria między tym, co rynki mogą wycenić dziś, a tym, co Fed musi zobaczyć przed działaniem, jest istotą makroekonomicznego problemu Bitcoina w tym środowisku.

Zamrożona ścieżka stóp Fed

11 maja zarówno Bank of America, jak i Goldman Sachs przesunęły swoje oczekiwania dotyczące obniżki Fed ze względu na podwyższoną inflację powiązaną z cenami energii i odporny rynek pracy. Rynki wcześniej wyceniały dwie obniżki w 2026 roku przed rozpoczęciem działań wojennych.

BofA oczekuje teraz, że Fed pozostanie w trybie wstrzymania przez resztę 2026 roku, podczas gdy Goldman opóźnił swoją pierwszą oczekiwaną obniżkę do grudnia 2026 roku, a drugą do marca 2027 roku.

Oba banki wskazują na podwyższone koszty energii przenikające przez transport, produkcję i ceny konsumenckie, pozostawiając Fed bez pewności, że dezinflacja wróciła na właściwy tor.

20 maja obawy urzędników Fed dotyczące inflacji związanej z wojną w Iranie nasiliły się, a coraz więcej urzędników było otwartych na możliwość, że stopy procentowe mogą wymagać podwyżki.

Ten ruch przełożył się bezpośrednio na wycenę rynkową, gdzie traderzy widzieli 40% szansę na podwyżkę o 25 punktów bazowych w grudniu 2026 roku, przy pełnej wycenie podwyżki o 25 punktów bazowych do stycznia 2027 roku, w porównaniu z oczekiwaniami dwóch obniżek w 2026 roku przed rozpoczęciem działań wojennych.

Te prawdopodobieństwa utrzymują się do czasu normalizacji fizycznych przepływów ropy i spadku ryzyka eskalacji do poziomu, który decydenci polityczni mogą bezpiecznie ignorować – warunków, których dwumiesięczne okno negocjacyjne nie może zagwarantować.

Przedłużenie daje Fed więcej czasu na obserwację, bez nowych informacji uzasadniających ruch, a dla Bitcoina Fed, który nie może obniżać stóp, to również Fed, który pozostawia środowisko realnych stóp bardziej napiętym, niż rynki krypto mogą komfortowo utrzymać.

Dwie ścieżki dla Bitcoina z 60-dniowego okna

Scenariusz byczego rynku sprawdza się, jeśli 60-dniowe okno przyniesie podpisaną umowę, rozpocznie się rozminowywanie, ruch w Ormuz się znormalizuje, a rozmowy nuklearne trwale zmniejszą ryzyko nagłówkowe. W tym momencie Brent może spaść na podstawie danych o fizycznych dostawach potwierdzonych rzeczywistymi przepływami tankowców.

Premie za ryzyko inflacyjne zanikają, wycena podwyżek Fed się odwraca, a Bitcoin otrzymuje czystszą ścieżkę risk-on. 40% prawdopodobieństwo grudniowej podwyżki, które traderzy wycenili 25 maja, skurczyłoby się, a BTC może próbować wybicia na potwierdzonym makroekonomicznym wsparciu.

Jeśli ruch tankowców normalizuje się w ciągu miesięcy, a nie tygodni, Iran i USA nadal wydają sprzeczne oświadczenia, a ropa utrzymuje się na podwyższonym poziomie przez lato, scenariusz niedźwiedziego rynku rozgrywa się bez formalnego załamania rozejmu.

Fed pozostaje w trybie wstrzymania, obniżki stóp stają się coraz trudniejsze do wyceny z każdym mijającym tygodniem, a 40% prawdopodobieństwo grudniowej podwyżki, które traderzy przypisali 25 maja, rośnie dalej.

Bitcoin może odreagowywać przy każdym pozytywnym nagłówku, ale makroekonomiczny sufit składający się ze zmienności ropy, premii za ryzyko inflacyjne i niepewności Fed pozostaje nienaruszony, a 60-dniowe przedłużenie dostarcza dokładnie tego, co sugeruje jego struktura: kolejnego okresu oczekiwania na drodze do makroekonomicznej rozdzielczości, której rynek jeszcze nie wycenił.

The post US-Iran 60-day ceasefire would keep Bitcoin hostage to macro uncertainty – Do new strikes change that? appeared first on CryptoSlate.