Akcje Warner Bros. (WBD): Wyceniona umowa kredytowa na 15 miliardów dolarów przed fuzją z Paramount

TLDR

• Warner Bros. Discovery wyceniło pożyczki o ratingu inwestycyjnym na 15 miliardów dolarów — 13 miliardów dolarów i 1,72 miliarda euro — w celu zastąpienia kredytu pomostowego związanego z przejęciem Paramount Skydance.
• Pożyczka została dwukrotnie powiększona, rosnąc z około 10 miliardów dolarów, co odzwierciedla duże zainteresowanie inwestorów na rynkach kredytowych.
• Obie transze wyceniono po 99,75 centów za dolara, z marżami o 2,5 punktu procentowego powyżej benchmarku.
• Inwestorzy kupujący po obniżonej cenie mogą osiągnąć szybki zysk, jeśli transakcja zostanie sfinalizowana, ponieważ pożyczki są zazwyczaj spłacane po wartości nominalnej przy zmianie własności.
• Refinansowanie jest wstępem do szerszego pakietu zadłużenia o wartości około 50 miliardów dolarów od Bank of America i Citigroup, mającego sfinansować pełne przejęcie za 110 miliardów dolarów.

Akcje Warner Bros. Discovery (WBD) wzrosły o 0,74% w środę, gdy spółka sfinalizowała warunki pożyczki o wartości 15 miliardów dolarów, torując drogę do oczekującego połączenia z Paramount Skydance za 110 miliardów dolarów.

Warner Bros. Discovery, Inc., WBD

Transakcja obejmuje transzę denominowaną w dolarach o wartości 13 miliardów dolarów oraz transzę w euro o wartości 1,72 miliarda euro — czyli około 2 miliardów dolarów. Obie wyceniono po 99,75 centów za dolara, z marżami ustalonymi na 2,5 punktu procentowego powyżej stawek referencyjnych.

Pożyczka była w tym tygodniu dwukrotnie powiększana. Początkowo wynosiła około 10 miliardów dolarów, zanim została podwyższona we wtorek, a następnie ponownie w środę w związku z dużym popytem ze strony inwestorów instytucjonalnych.

Wpływy zostaną przeznaczone na refinansowanie istniejącego już kredytu pomostowego o wartości 15 miliardów dolarów — krótkoterminowego finansowania uruchomionego szybko w momencie, gdy tego rodzaju transakcje szybko nabierają kształtu.

Grupa bankowa prowadzona przez JPMorgan szybko wykorzystała sprzyjające warunki kredytowe, zaostrzając w środę wyceny w miarę utrzymywania się apetytu inwestorów.

Rynki kredytowe po obu stronach Atlantyku rozgrzane są do czerwoności. Pomimo makroekonomicznej niepewności, korporacyjni kredytobiorcy — zarówno z ratingiem inwestycyjnym, jak i wysokodochodowi — napotykają duży popyt na nowe zadłużenie.

Szybka Transakcja dla Inwestorów

Dla nabywców w tej pożyczce struktura stwarza potencjalnie atrakcyjną konfigurację krótkoterminową. Ponieważ pożyczki są zazwyczaj spłacane po wartości nominalnej przy zmianie własności, zakup po 99,75 centów oznacza, że inwestorzy mogą zablokować niewielki, ale natychmiastowy zysk, jeśli transakcja Paramount zostanie sfinalizowana zgodnie z planem.

Przejęcie zostało ogłoszone 27 lutego po trwającej kilka miesięcy licytacji między Paramount a Netflix; akcjonariusze Warner Bros. zatwierdzili transakcję w kwietniu.

Refinansowanie WBD jest odrębne od — i poprzedza — znacznie większy pakiet zadłużenia przygotowywany w celu sfinansowania pełnego połączenia.

Szerszy Obraz Zadłużenia

Bank of America i Citigroup przygotowują się do sprzedaży około 50 miliardów dolarów w długu na wsparcie szerszego przejęcia. Oczekuje się, że pakiet ten obejmie około 30 miliardów dolarów w obligacjach o ratingu inwestycyjnym, 12 miliardów dolarów w obligacjach wysokodochodowych (śmieciowych) oraz 7,5 miliarda dolarów w pożyczkach.

Ta oferta jest opisywana jako jedna z najbardziej wyczekiwanych sprzedaży długu w roku.

Transakcja o wartości 110 miliardów dolarów połączyłaby dwie największe tradycyjne spółki medialne Hollywood. Transakcja pożyczkowa WBD, obecnie w pełni wyceniona, rozwiązuje kluczowy element układanki finansowej przed tą większą transakcją.

Zobowiązania inwestorów miały zostać złożone w środę, a JPMorgan odmówił komentarza w sprawie szczegółów.

Akcje WBD były notowane o 0,74% wyżej w momencie wyceny transakcji. Paramount Skydance (PSKY) zyskało w ciągu dnia 3,18%.

Wpis Warner Bros. (WBD) Stock: $15 Billion Loan Deal Priced Ahead of Paramount Merger pojawił się po raz pierwszy na CoinCentral.