Perspektywy dla oleju napędowego w RPA poprawiają się, gdy opłata paliwowa wywiera presję na ceny benzyny

Najnowsze dane z Centralnego Funduszu Energetycznego (CEF) wskazują na pierwsze istotne nadwyżki od miesięcy, napędzane przez mocniejszego randa i stabilniejszą ropę, jednak stopniowe wycofywanie tymczasowej ulgi w opłacie paliwowej pochłonie znaczną część zysku dla użytkowników benzyny.

Olej napędowy w silnej nadwyżce, benzyna ograniczona przez podatki

Najnowsze codzienne dane CEF pokazują, że Benzyna 93 wykazuje nadwyżkę 26 centów na litr, a Benzyna 95 – 21 centów na litr w czerwcu. Olej napędowy wypada znacznie korzystniej: hurtowy olej napędowy o zawartości siarki 0,05% wykazuje nadwyżkę R5,29 na litr, podczas gdy olej o zawartości siarki 0,005% wynosi R4,60 na litr. Naftę oświetleniową również cechuje głęboka nadwyżka – około R5,60 na litr.

Wskaźniki te oznaczają gwałtowny zwrot w porównaniu z początkiem maja, kiedy benzyna nadal wykazywała niedobór rzędu około 85 centów na litr według modeli CEF. Poprawa odzwierciedla stabilizację ropy Brent poniżej ostatnich szczytów oraz notowania randa oscylujące głównie poniżej R17 za dolara amerykańskiego w ostatnich tygodniach. W momencie sporządzania najnowszych prognoz ropa Brent była wyceniana w pobliżu 96,20 USD za baryłkę, a rand na poziomie około R16,33/USD.

Jednak podejście podatkowe Narodowego Skarbu Państwa dominuje obecnie w prognozach dla benzyny. Rząd stopniowo wycofuje tymczasową ulgę w opłacie paliwowej, którą wprowadził w kwietniu w celu złagodzenia poprzednich szoków cenowych. Od czerwca doda z powrotem R1,50 na litr do opłaty paliwowej od benzyny, cofając połowę ulgi wynoszącej R3,00 na litr. W przypadku oleju napędowego wróci R1,97 na litr z wcześniej przyznanej ulgi w wysokości R3,93 na litr.

W rezultacie ekonomiści spodziewają się, że ceny benzyny wzrosną w czerwcu o ponad R1,20 na litr, mimo że rynek bazowy wykazuje nadwyżkę. Pozostała ulga w opłacie jest zaplanowana do całkowitego wycofania w lipcu, chyba że Skarb Państwa ogłosi nowe środki.

Ulga dla logistyki, rolnictwa i oczekiwań inflacyjnych

Użytkownicy oleju napędowego znajdują się w zupełnie innej sytuacji. Obecna nadwyżka jest wystarczająco duża, aby pochłonąć częściowy powrót opłaty, a mimo to zapewnić niższe ceny na stacjach. Prognozy CEF udostępnione krajowym mediom wskazują, że hurtowy olej napędowy może spaść o od R2,60 do R3,30 na litr w czerwcu po korekcie opłaty. W centach orientacyjne spadki wynoszą od 460 do 529 centów na litr, w zależności od gatunku.

Jeśli warunki rynkowe utrzymają się, orientacyjne modele wskazują na czerwcowe spadki o 26 centów na litr dla Benzyny 93 i 21 centów dla Benzyny 95, a także na większe obniżki dla oleju napędowego i nafty oświetleniowej. Jednak wyniki na stacjach będą ostatecznie odzwierciedlać, jak zmiany w opłatach i ewentualne ruchy ropy i randa pod koniec miesiąca wzajemnie się zniosą.

Poziom bazowy, od którego stosowane są te zmiany, pozostaje wysoki. W maju śródlądowe ceny benzyny wynosiły R26,52 na litr dla gatunku 93 i R26,63 dla gatunku 95, podczas gdy śródlądowy olej napędowy 0,05% był notowany po R32,09, a 0,005% po R32,30. Ceny na wybrzeżu były nieco niższe, ale nadal podwyższone w stosunku do historycznych standardów.

Dla inwestorów nadwyżka oleju napędowego jest kluczowym sygnałem makroekonomicznym. Niższe ceny oleju napędowego bezpośrednio wspierałyby transport drogowy, górnictwo, rolnictwo i użytkowników przemysłowych, obniżając koszty operacyjne i pomagając umiarkować krótkoterminowe oczekiwania inflacyjne. Notowane grupy logistyczne uzależnione od transportu oraz firmy z łańcucha wartości żywności mają szansę skorzystać, jeśli prognozowane obniżki zmaterializują się i utrzymają.

Jednak CEF i ekonomiści nadal sygnalizują kruchą równowagę. Formuła cen paliw nadal zależy od dwóch zmiennych: międzynarodowych cen produktów, ściśle powiązanych z ropą naftową, oraz kursu wymiany randa do dolara. Każdy nowy szok geopolityczny, zakłócenie dostaw lub wzrost ropy powyżej 120 USD za baryłkę mógłby zniwelować obecną nadwyżkę.

Departament Zasobów Mineralnych i Energii ma potwierdzić oficjalne czerwcowe korekty cen paliw pod koniec miesiąca, a nowe ceny wejdą w życie na początku czerwca 2026 r. Inwestorzy powinni obserwować trzy sygnały w nadchodzących tygodniach: ostateczne stanowisko Skarbu Państwa w sprawie ulgi w opłacie na lipiec, trwałość zysków randa oraz to, czy nadwyżka oleju napędowego utrzyma się wystarczająco długo, aby zagwarantować trwałe obniżenie kosztów logistyki i nakładów rolniczych.

The post South Africa's Diesel Outlook Improves as Fuel Levy Pressures Petrol Prices appeared first on FurtherAfrica.