DTCC wprowadza tokenizowane aktywa DTC do blockchainu Stellar

DTCC ogłosiło plany połączenia swojej usługi tokenizacji Depository Trust Company z siecią blockchain Stellar. Prace są prowadzone we współpracy ze Stellar Development Foundation.

Celem jest umożliwienie reprezentowania aktywów przechowywanych w DTC w postaci tokenizowanej w publicznym blockchainie Stellar. Firmy oczekują, że to połączenie wesprze regulowaną działalność w zakresie aktywów cyfrowych, zachowując jednocześnie istniejące zabezpieczenia rynkowe.

Wdrożenie jest częścią szerszego podejścia DTCC do korzystania z wielu systemów blockchain, zamiast polegania na jednej sieci.

Zgoda regulacyjna otwiera drogę

Projekt jest następstwem pisma no-action wydanego przez amerykańską Komisję Papierów Wartościowych i Giełd w grudniu 2025 roku. Zgoda ta umożliwia DTC prowadzenie usługi tokenizacji aktywów rzeczywistych przechowywanych w jej systemie powierniczym.

Struktura jest zaprojektowana tak, aby tokenizowane aktywa nadal podlegały tym samym zasadom ochrony inwestorów, co tradycyjne papiery wartościowe. Tokenizacja aktywa nie zmienia tego, co faktycznie posiadasz. Token nadal reprezentuje ten sam papier wartościowy, więc dywidendy, prawa głosu i działania korporacyjne pozostają bez zmian.

DTCC nie zastępuje istniejącego systemu. Zachowuje obecną strukturę rozliczeń i powiernictwa, dodając na jej szczycie cyfrową warstwę. Warstwa blockchain funkcjonuje równolegle i odzwierciedla część tego, co już się dzieje, zamiast przejmować kontrolę.

Co się zmienia

Zmienia się głównie sposób, w jaki aktywa przemieszczają się między uczestnikami. Zamiast przechodzić przez wolniejsze, wieloetapowe procesy post-transakcyjne, aktywo może również istnieć w formie cyfrowej, poruszając się po szynach blockchain.

W praktyce może to wyeliminować część wymiany między pośrednikami. Rozliczenia mogą trwać krócej, a przenoszenie własności może wiązać się z mniejszą liczbą przekazań, w zależności od tego, jak szeroko system zostanie przyjęty.

Uczestnicy rynku mogą również liczyć na wydłużone okna handlowe w porównaniu ze standardowymi godzinami giełdowymi.

DTCC stwierdziło również, że tokenizowane aktywa będą użyteczne przez cały cykl życia papieru wartościowego. Obejmuje to emisję, transfery, raportowanie oraz działania korporacyjne, takie jak dywidendy czy podziały.

Dlaczego Stellar jest częścią planu

Stellar jest używany jako pierwsze publiczne połączenie blockchain dla usługi. Sieć jest zaprojektowana z myślą o transakcjach finansowych, z naciskiem na efektywność kosztową i przepustowość.

Sieć Stellar będzie działać jako publiczna szyna, po której tokenizowane aktywa mogą się przemieszczać i być rejestrowane w czasie rzeczywistym. DTCC twierdzi, że wybrało Stellar ze względu na jego ukierunkowanie na zgodność z przepisami i charakterystykę wydajnościową.

Integracja ma również wspierać interoperacyjność. DTCC wskazało, że planuje z czasem współpracować z więcej niż jedną siecią blockchain, w tym z systemami warstwy pierwszej i drugiej.

Harmonogram i wczesny zakres aktywów

DTCC i Stellar oczekują, że tokenizowane aktywa DTC będą dostępne w sieci Stellar w pierwszej połowie 2027 roku. Przed tym terminem obie strony przetestują działanie tokenizacji na wybranych typach aktywów.

Wczesna ocena ma obejmować instrumenty o wysokiej płynności. Mogą to być fundusze ETF, duże komponenty indeksów, takie jak składowe Russell 1000, oraz papiery wartościowe jak bony i obligacje skarbowe.

Kierunek branżowy i kolejne kroki

DTCC twierdzi, że inicjatywa ma na celu poprawę efektywności rozliczeń i ograniczenie tarcia operacyjnego na globalnych rynkach. Wskazuje również na większą przejrzystość i bardziej elastyczne wykorzystanie zabezpieczeń jako potencjalne wyniki.

Kierownictwo obu organizacji przedstawiło wysiłek jako połączenie regulowanych systemów rynkowych z publiczną infrastrukturą blockchain. Intencją jest zachowanie istniejących zabezpieczeń przy jednoczesnym testowaniu, jak dalece tokenizowane aktywa mogą funkcjonować w ramach finansów instytucjonalnych.

Na razie projekt pozostaje w fazie rozwoju i testów. To, co wydarzy się dalej, zależy od kilku praktycznych kwestii. Regulatorzy będą musieli pozostać zgodni w miarę rozwoju systemu.

Technologia musi również niezawodnie działać na dużą skalę. A potem nastąpi prawdziwy test – czy banki, brokerzy i inni uczestnicy rynku faktycznie z niej skorzystają, gdy pierwsze wersje będą już dostępne.