CoinShares ujawnia, że fundusze hedgingowe zmniejszyły ekspozycję na Bitcoin ETF o 39% w pierwszym kwartale

Fundusze hedgingowe zmniejszyły swoje zaangażowanie w amerykańskie spotowe fundusze ETF na Bitcoin o 39% w pierwszym kwartale, gdy profesjonalni inwestorzy wycofali się z rynku w obliczu gwałtownego spadku cen Bitcoina.

Zgodnie z raportem CoinShares opartym na kwartalnych zgłoszeniach 13F, fundusze hedgingowe zmniejszyły swoje zasoby ETF na Bitcoin o 31 400 BTC w pierwszym kwartale. Redukcja ta stanowiła największą część szerszego wycofania instytucjonalnego, w ramach którego profesjonalni inwestorzy obniżyli łączną ekspozycję z 313 000 BTC do 261 000 BTC, czyli o 17%.

Raport wykazał, że wartość zasobów ETF na Bitcoin zgłoszonych przez profesjonalnych inwestorów spadła do 17,8 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 35% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Jednocześnie udział łącznych aktywów amerykańskich spotowych ETF na Bitcoin posiadanych przez podmioty składające formularze 13F spadł z 24,7% do 20,8%.

Analityk ds. aktywów cyfrowych CoinShares, Matt Kimmell, stwierdził, że ten wzorzec przypomina poprzednie okresy bessy na rynku Bitcoina, kiedy inwestorzy lewarowani i taktyczni zazwyczaj redukują pozycje wraz ze spadkiem cen.

Fundusze hedgingowe i domy maklerskie prowadziły sprzedaż

Dane CoinShares wykazały, że fundusze hedgingowe i domy maklerskie odpowiadały za około 96% spadku ekspozycji na ETF na Bitcoin w ciągu kwartału.

Podczas gdy fundusze hedgingowe zmniejszyły zasoby o 31 400 BTC, domy maklerskie ograniczyły kolejne 18 800 BTC, co stanowiło 53% spadku w stosunku do poprzednich pozycji. Natomiast doradcy inwestycyjni pozostali stosunkowo stabilni. CoinShares poinformował, że doradcy, którzy łącznie posiadali 150 300 BTC na koniec kwartału, zmniejszyli ekspozycję zaledwie o 5,9%.

Banki poszły w przeciwnym kierunku. Zgodnie z raportem, sektor dodał około 7 800 BTC ekspozycji na ETF na Bitcoin w pierwszym kwartale, ponad dwukrotnie zwiększając swoje zasoby w porównaniu z poprzednim kwartałem.

Wycofanie instytucjonalne nastąpiło równolegle z gwałtowną korektą Bitcoina. CoinShares zauważył, że kryptowaluta straciła 22% w ciągu kwartału i krótko spadła poniżej 60 000 dolarów po przedłużeniu strat, które rozpoczęły się pod koniec ubiegłego roku. W najniższym punkcie Bitcoin był notowany około 50% poniżej rekordowego szczytu z października 2025 roku, który przekroczył 126 000 dolarów.

Dodatkowa analiza Citigroup sugeruje, że aktywność ETF nadal odgrywa istotną rolę w wynikach cenowych Bitcoina. W niedawnej notatce bank oszacował, że przepływy spotowych ETF na Bitcoin odpowiadają za około 45% tygodniowych wahań zwrotów z Bitcoina.

Zmiany regulacyjne pozostają kluczowym obszarem zainteresowania

Podczas gdy pozycjonowanie ETF osłabło w ciągu kwartału, CoinShares wyróżnił kilka zmian regulacyjnych, które mogą wspierać adopcję aktywów cyfrowych w dłuższej perspektywie.

Wśród działań wymienionych w raporcie znalazły się trwające wysiłki amerykańskich regulatorów zmierzające do wyjaśnienia, w jaki sposób obowiązki nadzorcze powinny być podzielone między Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) a Komisję Obrotu Towarowymi Instrumentami Pochodnymi (CFTC). CoinShares wskazał również na propozycje dotyczące traktowania aktywów cyfrowych na kontach emerytalnych.

Dyskusje regulacyjne trwały poza pierwszym kwartałem. W tym tygodniu SEC uznała aktywa cyfrowe za strategiczny priorytet do 2030 roku i stwierdziła w projekcie dokumentu polityki, że zamierza ustanowić wyraźniejsze ramy regulacyjne dla rynków aktywów cyfrowych.

Uwaga skupia się również na CLARITY Act, propozycji struktury rynkowej, która miałaby dalej określać obowiązki SEC i CFTC. CoinShares zauważył, że ustawa mogłaby stworzyć bardziej kompleksowe ramy dla aktywów cyfrowych, gdyby została uchwalona.

Oddzielnie, Citigroup stwierdził, że obecnie przypisuje około 50% prawdopodobieństwa uchwaleniu tej ustawy, choć bank uważa, że szanse na jej zatwierdzenie w tym roku stały się mniej pewne.

Według Citigroup, znaczący postęp regulacyjny mógłby poprawić nastroje inwestorów, które pozostają pod presją w obliczu utrzymujących się odpływów ze spotowych ETF na Bitcoin.