Bitcoin i przekleństwo prezesa Fed: Czy transformacja Warsha przerwie schemat?

TLDR:

• Bitcoin spadł o 83%, 84% i 77% po ostatnich trzech zmianach na czele Rezerwy Federalnej.
• Nowi prezesi Fed zazwyczaj na początku przyjmują jastrzębią retorykę, zaostrzając płynność i wywierając presję na aktywa ryzykowne.
• Fed zakończył zacieśnianie ilościowe w grudniu 2025 roku i wznowił zakupy krótkoterminowych papierów skarbowych.
• Jastrzębia historia Warsha i odnowione sygnały inflacyjne przyćmiewają nadzieje na gołębią politykę na czerwcowym posiedzeniu FOMC. 

Bitcoin oscyluje w pobliżu 63 000 USD, gdy Rezerwa Federalna przygotowuje się do zmiany kierownictwa w maju 2026 roku. Jerome Powell przekaże stanowisko Kevinowi Warshowi w obliczu stłumionych rynków kryptowalut.

Akcje nadal osiągają historyczne szczyty, jednak Bitcoin pozostaje około 50% poniżej swojego szczytu na poziomie 125 000 USD. Powtarzający się historyczny wzorzec przyciąga teraz ponowną uwagę: każda zmiana prezesa Fed zbiegała się z poważną korektą Bitcoina.

Zmiany prezesów Fed i wzorzec korekt Bitcoina

Danych stojących za tym wzorcem nie można ignorować. Bitcoin spadł o około 83% po tym, jak Janet Yellen objęła urząd w 2014 roku.

Podobny spadek o 84% nastąpił po rozpoczęciu pierwszej kadencji Jerome'a Powella w 2018 roku. Ponowne mianowanie Powella w 2022 roku poprzedzało załamanie o 77%, związane z najbardziej agresywnym cyklem zacieśniania we współczesnej historii.

Badania MacroMicro przypisują te spadki kilku powtarzającym się czynnikom. Na początku kadencji nowego prezesa inwestorzy instytucjonalni ograniczają ekspozycję na zmienne aktywa, gdy kierunek polityki pozostaje niejasny.

Nowi prezesi mają również tendencję do przyjmowania jastrzębiej retoryki w celu ustanowienia wiarygodności w walce z inflacją, co zaostrza warunki płynności.

Rynki dodatkowo potęgują ten efekt poprzez antycypację. Oczekiwania na zacieśnienie są często wyceniane przed formalnymi zmianami polityki, wywołując klasyczne zachowanie „kupuj plotki, sprzedawaj fakty". Zewnętrzne wstrząsy następnie często wzmacniają istniejącą już presję polityczną.

Każdy historyczny cykl wyraźnie pokazuje to połączenie. Upadek Mt. Gox w lutym 2014 roku nastąpił dokładnie wtedy, gdy Yellen obejmowała urząd i rozpoczynało się ograniczanie QE.

Rozpad ICO w 2018 roku zbiegł się z podwyżkami stóp i redukcją bilansu za kadencji Powella. W 2022 roku upadki Terra i FTX nastąpiły w momencie, gdy Fed podnosił stopy w bezprecedensowym tempie.

Dlaczego ten cykl może być inny dla Bitcoina

Obecna zmiana niesie ze sobą istotne różnice w porównaniu z poprzednimi epizodami. Rezerwa Federalna formalnie zakończyła zacieśnianie ilościowe w grudniu 2025 roku i od tego czasu wznowiła zakupy krótkoterminowych papierów skarbowych. Ta zmiana utrzymuje bazowe warunki płynności w większej stabilności niż podczas cykli z 2018 lub 2022 roku.

Badania MacroMicro zauważają, że ryzyko wyprzedaży Bitcoina napędzanej płynnością, podobnej do poprzednich zmian, jest tym razem mniejsze.

Stabilne fundamenty płynnościowe usuwają jeden z centralnych mechanizmów, który przekształcił poprzednie korekty w przedłużające się rynki niedźwiedzia.

Niemniej jednak niepewność co do kierunku polityki Warsha pozostaje. Jego historycznie jastrzębia postawa i oznaki odnowionej inflacji sugerują, że czerwcowe posiedzenie FOMC może nie dostarczyć gołębich sygnałów, których oczekują niektórzy uczestnicy rynku. Presja Trumpa na Warsha w celu wsparcia obniżek stóp dodaje kolejną warstwę nieprzewidywalności.

Inwestorzy obserwujący Bitcoina podczas tej zmiany powinni skupiać się mniej na historycznej klątwie, a bardziej na rzeczywistej trajektorii polityki Fed.

To, czy nowy prezes przyjmie postawę akomodacyjną czy restrykcyjną, prawdopodobnie zdecyduje o tym, czy Bitcoin przerwie wzorzec, czy go powtórzy.

The post Bitcoin and the Fed Chair Curse: Will the Warsh Transition Break the Pattern? appeared first on Blockonomi.