Szanse na uchwalenie ustawy CLARITY Act w tym roku spadają do 60%, podaje Galaxy Digital

Ustawa CLARITY Act, najważniejszy projekt ustawy branży krypto w Kongresie, traci impet zaledwie kilka tygodni po przejściu przez kluczową komisję senacką, co zwiększa ryzyko, że pierwszy poważny zbiór przepisów dotyczących aktywów cyfrowych w Waszyngtonie ześlizgnie się głębiej w rok wyborczy.

Galaxy Digital obniżyło swój szacunek dotyczący wejścia ustawy CLARITY Act w życie w 2026 roku do 60% z 75%, powołując się na kurczący się kalendarz senacki i niewielki widoczny postęp w nierozwiązanych sporach dotyczących etyki i finansowania nielegalnej działalności.

Co warto odnotować, analitycy JPMorgan wydali w tym tygodniu podobne ostrzeżenie, stwierdzając, że okno legislacyjne zawęziło się, gdy ustawodawcy zbliżają się do wyborów śródkadencyjnych.

Obniżenie oceny stanowi odwrócenie tendencji dla projektu ustawy, który niedawno wydawał się mieć najwyraźniejszą dotychczas ścieżkę. Ustawa CLARITY Act przeszła przez Komisję Bankową Senatu 14 maja stosunkiem głosów 15 do 9.

Ustawa CLARITY Act jest centralnym priorytetem legislacyjnym branży krypto, ponieważ stworzyłaby pierwszy kompleksowy federalny framework dla aktywów cyfrowych w USA.

Zwolennicy twierdzą, że wyjaśniłaby, kiedy kryptowaluty podlegają Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) lub Komisji ds. Obrotu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC), zastępując lata polityki opartej na egzekwowaniu przepisów jaśniejszymi zasadami dla emitentów, giełd i inwestorów.

Jednak ustawa wciąż musi przejść przez pełny Senat, zostać uzgodniona z legislacją Izby Reprezentantów i otrzymać podpis prezydenta.

Ta sekwencja staje się coraz trudniejsza do zmieszczenia w napiętym letnim harmonogramie.

Kalendarz senacki obraca się przeciwko ustawie

W niedawnej notatce do klientów Galaxy wyjaśniło, że jego zrewidowany szacunek opiera się głównie na kwestiach czasowych, a nie na załamaniu poparcia dla ustawy.

Alex Thorn, szef działu badań firmy, zwrócił uwagę, że Senat traci możliwe do wykorzystania dni przed sierpniową przerwą, która ma się rozpocząć pod koniec lipca.

Według niego ustawa musi przejść kilka kroków proceduralnych, zanim stanie się prawem. Obejmuje to fakt, że musi uzyskać 60 głosów w Senacie, przejść przez debatę plenarną i poprawki, zostać uzgodniona z odrębnym tekstem Komisji Rolnictwa Senatu, a następnie przejść przez Izbę Reprezentantów.

Oznacza to, że Lider Większości Senatu John Thune prawdopodobnie będzie musiał zaplanować czas plenarny w lipcu, aby ten proces zmieścił się przed wyjazdem ustawodawców z Waszyngtonu.

Jednak dostępne okno zawęziło się w ciągu ostatnich dwóch tygodni, gdy Senat stracił czas na spór dotyczący funduszu anty-upolitycznienia administracji, który pochłonął czas plenarny podczas prac nad pakietem finansowania ICE i Straży Granicznej.

Izba nie zdołała również przeforsować reautoryzacji Sekcji 702 Ustawy o Nadzorze Wywiadu Zagranicznego w głosowaniu proceduralnym 47 do 52, co spowodowało kolejny pośpiech przed wygaśnięciem uprawnień nadzoru 12 czerwca.

Stwarza to praktyczny problem dla ustawy, która wciąż potrzebuje dwupartyjnego poparcia. Liderzy senaccy mają niewielki powód, by poświęcać tydzień rzadkiego czasu plenarnego na przepisy, chyba że są przekonani, że głosy są gotowe.

Otwarte kwestie pozostają istotne. Demokraci pod przewodnictwem senatora Rubena Gallego naciskają na przepisy etyczne związane z konfliktami interesów. Zwolennicy walki z nielegalnym finansowaniem chcą silniejszych zabezpieczeń dotyczących prania pieniędzy i ryzyk sankcyjnych. Komisje Bankowa i Rolnictwa Senatu również muszą jeszcze połączyć swoje podejścia.

Analitycy JPMorgan pod kierownictwem Nikolaosa Panigirtzoglou stwierdzili, że kalendarz wyborów śródkadencyjnych może opóźnić w tym roku postęp w reformie struktury rynku krypto.

Tymczasem czas może również wpłynąć na ostateczne porozumienie, ponieważ kompromis osiągnięty przed wyborami może wyglądać inaczej niż wynegocjowany po nich, gdy bodźce polityczne i kontrola nad Kongresem mogą ulec zmianie.

Banki utrzymują presję na zysk ze stablecoinów

Problem z kalendarzem zderza się z trwającą walką banków o stablecoiny — tokeny cyfrowe zaprojektowane do śledzenia kursu dolara i przemieszczania się przez sieci blockchain.

Dla banków najbardziej wrażliwą kwestią jest to, czy firmy krypto mogą oferować zysk z sald stablecoinów.

Grupy bankowe ostrzegały, że płatności podobne do odsetek od cyfrowych dolarów mogą odprowadzać pieniądze z kont bieżących i oszczędnościowych, jednocześnie omijając zasady obowiązujące regulowane banki.

CryptoSlate informowało wcześniej, że ustawa miała zakazywać pasywnego zysku, czyli płatności dokonywanych po prostu za posiadanie stablecoinów. Jednak przepisy nadal zezwalałyby na nagrody powiązane z aktywnością, takie jak płatności, transakcje, programy lojalnościowe i zachęty handlowe.

To rozróżnienie może zadecydować o tym, czy stablecoiny pozostaną narzędziami płatności i rozliczeń, czy staną się substytutami depozytów bankowych.

Firmy krypto naciskały na elastyczność, argumentując, że nagrody oparte na aktywności są częścią innowacji w płatnościach i adopcji przez konsumentów.

Branża twierdzi, że nadmiernie rygorystyczne limity chroniłyby banki przed konkurencją i zmniejszałyby atrakcyjność produktów opartych na cyfrowym dolarze, które mogą rozliczać się szybciej niż tradycyjne systemy płatności.

Banki kontrargumentują, że emitenci stablecoinów i platformy krypto nie powinny mieć możliwości oferowania produktów podobnych do bankowych bez obowiązków podobnych do bankowych.

W rzeczywistości ankieta sponsorowana przez American Bankers Association (ABA) stwierdziła niedawno, że „konsumenci zdecydowanie popierają ochronę lokalnego kredytowania i systemu finansowego przed ryzykami związanymi z dopuszczeniem nagród podobnych do odsetek od stablecoinów".

Argument ten zyskał siłę polityczną, gdy stablecoiny stają się coraz większą częścią finansów cyfrowych, a główne giełdy szukają nowych sposobów na przekształcenie sald klientów w aktywność płatniczą, zachęty handlowe i produkty powiązane z zyskiem.

W zasadzie spór ten pozostaje jedną z głównych przeszkód w przeforsowaniu przepisów, gdy bankierzy i dyrektorzy krypto lobbują na rzecz własnych interesów.

Co dalej z ustawą CLARITY Act?

Galaxy Digital stwierdziło, że ścieżka ustawy mogłaby się poprawić, gdyby kierownictwo Senatu zobowiązało się do przeznaczenia czasu plenarnego na początku lub w połowie lipca, gdyby ustawodawcy przezwyciężyli spory dotyczące etyki i nielegalnego finansowania oraz gdyby komisje Bankowa i Rolnictwa przedstawiły połączony pakiet gotowy do debaty.

Sygnały te pokazałyby, że ustawa ma zarówno głosy, jak i przestrzeń w kalendarzu niezbędną do dalszego procedowania.

Bez nich ścieżka prawdopodobnie przesuwa się na wrzesień, kiedy polityka kampanijna i napięty jesienny porządek obrad mogą przekształcić ustawę lub zepchnąć ją do kolejnego Kongresu.

Na razie ustawa CLARITY Act pozostaje żywa, ale osłabiona. Jej szanse spadły, ponieważ Senat ma mniej czasu, banki wciąż walczą o cyfrowe dolary, a branża krypto ma tylko kilka tygodni, by udowodnić, że ustawa może przejść przez Waszyngton, zanim polityka wyborcza przejmie kontrolę.

The post CLARITY Act chances of passage this year falls to 60%, Galaxy Digital says appeared first on CryptoSlate.