Boom AI napędzany jest miedzią, jednak jego najnowszy rekord kryje ostrzeżenie

Cena miedzi ustanowiła rekord blisko 6,63 USD za funt 2 czerwca, podniesiona przez tę samą budowę centrum danych AI zasilającego Nvidię, ale obecnie wynosi około 6,27 USD, co oznacza spadek o około 6% od tego szczytu.

Traderzy opcji skłaniają się ku wzrostom, ale wykres, dolar i hedgerzy na rynku fizycznym zachowują ostrożność. Historia popytu jest prawdziwa, ale krótkoterminowa konfiguracja wygląda na mieszaną, a kilka sygnałów wskazuje teraz w tym samym kierunku.

Dlaczego boom na sztuczną inteligencję sprawił, że miedź stała się niezbędna

Każde centrum danych AI działa na miedzi. Dostarczanie energii, chłodzenie i szyny zbiorcze stojące za budową są intensywnie wykorzystywane przez miedź, wiążąc metal bezpośrednio z tym samym handlem podnoszącym Nvidię i szerszy kompleks sztucznej inteligencji.

Chcesz więcej takich spostrzeżeń? Zapisz się do codziennego biuletynu redaktora Harsha Notariya tutaj.

Skala jest duża. Według Copper Development Association, pojedynczy hiperskalowy obiekt AI może zużywać do 50 000 ton miedzi, w porównaniu z 5 000 do 15 000 ton w przypadku konwencjonalnego centrum danych.

JPMorgan szacuje, że same centra danych będą potrzebować w tym roku około 475 000 ton miedzi, co oznacza znaczny wzrost w porównaniu z rokiem poprzednim.

Dyrektor generalny Nvidii, Jensen Huang, powiedział, że miedź będzie dominować w połączeniach między układami scalonymi tak długo, jak to możliwe, zanim nastąpi przejście na optykę. Popyt ten wynika ze strukturalnego niedoboru, a S&P Global prognozuje deficyt w wysokości 10 milionów ton do 2040 roku.

Popyt nie budzi wątpliwości. Prawdziwym pytaniem jest, czy ostatni impuls miał solidne podstawy.

Podwójny szczyt i rosnący dolar zamykają rekord

Wykres cen rodzi pierwsze ostrzeżenie. Miedź utworzyła podwójny szczyt, dwie nieudane próby przełamania tego samego oporu w pobliżu rekordu, formację, która często oznacza zatrzymanie rajdu.

Podwójny szczyt to niedźwiedzia konfiguracja, w której cena dwukrotnie testuje pułap i za każdym razem kończy się niepowodzeniem. W maju i na początku czerwca miedź przebiła rekordową strefę.

Dolar pogłębia presję. Indeks dolara amerykańskiego lub DXY, który mierzy dolara w stosunku do głównych walut, wzrósł, gdy miedź utknęła w martwym punkcie.

Silniejszy dolar sprawia, że miedź wyceniana w dolarach jest droższa za granicą, a rosnące rentowności wraz z nim przyciągają pieniądze do gotówki. To tło ustawia podział pozycjonowania.

Traderzy opcji stali się byczy, gdy hedgerzy się wycofali

Tutaj podział się zaostrza. W przypadku CPER, United States Copper Index Fund, funduszu ETF śledzącego kontrakty terminowe na miedź, stosunek sprzedaży do kupna stał się zwyżkowy. Wskaźnik wolumenu spadł do około 0,11 ze szczytu 0,27 2 czerwca, a wskaźnik otwartych pozycji wyniósł blisko 0,19.

Stosunek sprzedaży do kupna poniżej 1 oznacza przewagę kupna nad sprzedażą, co oznacza bycze nastawienie. Tłum opcji skłania się ku miedzi, nawet jeśli wykres i dolar ostrzegają.

Rynek kontraktów terminowych się z tym nie zgadza. W najnowszym raporcie CFTC Commitments of Traders, który pokazuje, kto posiada pozycje futures, komercyjni hedgerzy, gracze na rynku fizycznym najbliżsi miedzi, zajmują mocno krótkie pozycje netto i zmniejszyli pozycje długie o 3 254 kontrakty.

Byczy zakład na opcje działa przeciwko inteligentnym pieniądzom.

Spekulanci zatłoczeni, ponieważ sygnał rotacji nadal wspiera byki

Ten sam raport pokazuje, skąd pochodzą zakupy. Niekomercyjni spekulanci posiadają 111 525 długich kontraktów wobec zaledwie 32 692 krótkich i dodali 5 852 długie do szczytów. Zatłoczone długie pozycje spekulacyjne mogą zaostrzyć odwrócenie, jeśli nastroje się zmienią.

Decydującym wskaźnikiem jest indeks rotacji inwestorów miedź-złoto. Jest to własny, niestandardowy wskaźnik BeInCrypto, który podkreśla, czy inwestorzy preferują wzrost poprzez miedź, czy bezpieczeństwo poprzez złoto.

Rosnący odczyt wskazuje na apetyt na wzrost, spadający wskazuje na przejście do obrony.

Indeks znajduje się w pobliżu 1,23, blisko szczytu swojego zakresu. Ma to znaczenie, ponieważ w styczniu gwałtownie spadł na szczycie miedzi, sygnalizując ostrożność pomimo silnych cen, a utrata pozycji lidera wzrostu poprzedziła korektę.

W przeciwieństwie do stycznia, indeks rośnie teraz wraz z ceną, a nie spada przeciwko niej. Wskazuje to na rosnący apetyt na aktywa wrażliwe na wzrost, prawdopodobnie związany z siłą akcji AI napędzających szerszy wzrost. Na razie sygnał rotacji znajduje się po stronie byków.

Co obserwować dalej

Strukturalne uzasadnienie dla miedzi pozostaje nienaruszone, napędzane przez rozwój sztucznej inteligencji (centra danych), który nie wykazuje oznak spowolnienia. Sygnały krótkoterminowe są jednak ostrożne, a kilka znaczników pokaże, w którą stronę nastąpi kolejny ruch.

Jeśli śledzisz miedź z tego miejsca, obserwuj:

• Copper-Gold Rotation Index. Jego cena rośnie, wspierając na razie byki. Spadek w dół ostrzegłby, że apetyt na wzrost słabnie, tak jak miało to miejsce w styczniu.
• Podwójny szczyt w pobliżu rekordu. Czyste przełamanie powyżej niego ponownie otwiera wzrost, podczas gdy kolejna porażka potwierdza pułap.
• Dolar amerykański i rentowności. Utrzymująca się siła utrzymuje presję na miedź wycenianą w dolarach, podczas gdy odwrócenie tej tendencji usunęłoby przeszkodę.
• Komercyjne pozycjonowanie hedgera. Jeśli krótkie pozycje komercyjne netto zaczną się pokrywać, będzie to sygnał, że gracze na rynku fizycznym widzą dalsze wzrosty.

Tłum byczych opcji i ostrożni smart money nie mogą mieć racji przez długi czas. Następny ruch zależy od tego, który obóz mrugnie pierwszy.

BeInCrypto Polska - Boom AI napędzany jest miedzią, jednak jego najnowszy rekord kryje ostrzeżenie