Bitcoin zamknął tygodniową świecę poniżej swojej 200-tygodniowej wykładniczej średniej kroczącej po raz pierwszy w obecnym cyklu – to wydarzenie wstrząsnęło rynkami, jednak analityk Benjamin Cowen twierdzi, że wpisuje się ono w historycznie znajomy schemat.
To już się zdarzało wcześniej
Ostatnim razem, gdy Bitcoin zamknął tygodniową świecę poniżej 200-tygodniowego EMA, był czerwiec 2022 roku, w głębokiej bessie tamtego cyklu. Cowen argumentował, że obecne obawy dotyczące złamania czteroletniego cyklu lub twierdzenia, że tym razem jest inaczej, mijają się z sednem sprawy. Ten sam schemat powtarzał się wielokrotnie w poprzednich cyklach, a nadmierne jego komplikowanie nie służy inwestorom.
„Często Bitcoin spada w czerwcu" – powiedział Cowen, wskazując na identyczne czerwcowe dołki w 2022 i 2018 roku jako punkty odniesienia. Obecny czerwcowy dołek pasuje do tego samego sezonowego wzorca.
Podobieństwo między 2026 a 2018 rokiem jest uderzające
Cowen wskazał konkretne strukturalne podobieństwo między rokiem 2018 a 2026, którego trudno nie zauważyć. W 2018 roku Bitcoin osiągnął dołek w lutym, wyższy dołek na przełomie marca i kwietnia, a następnie niższy dołek w czerwcu. W 2026 roku rozegrała się dokładnie ta sama sekwencja: dołek w lutym, wyższy dołek na przełomie marca i kwietnia, a teraz niższy dołek w czerwcu.
W 2018 roku po czerwcowym dołku Bitcoin odnotował krótki wzrost na początku lipca, po czym ponownie spadł w połowie lipca do poziomu 6 000 USD. Cowen postawił pytanie, czy poziom 60 000 USD w 2026 roku jest strukturalnym odpowiednikiem poziomu 6 000 USD z lat 2018–2019 – linii, której trwałe przełamanie sygnalizowałoby zbliżanie się dna cyklu rynkowego.
Kapitulacja czasowa a kapitulacja cenowa
Cowen wyróżnił dwa sposoby zakończenia obecnej bessy i podkreślił, że inwestorzy powinni rozumieć oba.
Pierwszy to kapitulacja czasowa, którą uważa za scenariusz bazowy. W tym scenariuszu Bitcoin formuje dołek na początku lata, następuje odbicie w kierunku przeciwnym do trendu w środku lub pod koniec lata, a następnie kurs spada do finalnego dna cyklu rynkowego w trzecim kwartale lub na początku czwartego kwartału 2026 roku. Jest to zgodne z tym, jak historycznie rozwiązywały się bessy w latach wyborów śródokresowych.
Drugi to kapitulacja cenowa, gdzie nagły katalizator wywołuje masowy wzrost wolumenu, likwiduje lewarowane pozycje, w pełni resetuje wskaźniki on-chain i wymusza wcześniejsze zakończenie cyklu, niż wskazywałby kalendarz. Krachu pandemicznego z marca 2020 roku jest najwyraźniejszym przykładem tego zjawiska – zewnętrzny wstrząs spowodował dokładnie taki reset i umożliwił rozpoczęcie kolejnego rynku byka.
Cowen dodał, że wszystkim trzem poprzednim dnom bessy – w 2014, 2018 i 2022 roku – towarzyszył masowy skok wolumenu, który w obecnym cyklu po prostu jeszcze się nie pojawił.
