Akcje Strategy (MSTR): Plany sprzedaży BTC o wartości 1,25 miliarda dolarów – oto dlaczego

TLDR

• Strategy może sprzedać do 1,25 miliarda dolarów w Bitcoin, aby wzmocnić swoje rezerwy gotówkowe, które obecnie wynoszą 2,55 miliarda dolarów.
• Spółka uruchomiła dwa programy skupu akcji o wartości do 1 miliarda dolarów każdy — jeden dla akcji zwykłych, drugi dla akcji uprzywilejowanych.
• Wskaźnik mNAV spółki Strategy spadł poniżej 1 w dniu 27 czerwca, co oznacza, że jej przewaga finansowania faktycznie zniknęła.
• Dywidenda preferencyjna STRC została podwyższona do 12%, a polityka minimalnych rezerw gotówkowych obejmująca 12 miesięcy płatności została ustanowiona.
• MSTR był notowany po 82,31 USD w chwili pisania, ze spadkiem o 3,5%, podczas gdy Bitcoin wynosił około 60 275 USD.

Strategy (MSTR) wykonuje gwałtowny zwrot. Spółka, która zbudowała swoją tożsamość wokół kupowania i trzymania Bitcoin za wszelką cenę, planuje teraz sprzedać jego część — a Wall Street przygląda się temu z uwagą.

Strategy Inc, MSTR

29 czerwca Strategy złożyła plany sprzedaży Bitcoin o wartości do 1,25 miliarda dolarów. Wpływy zostaną wykorzystane do wzmocnienia rezerw gotówkowych, finansowania dywidend z akcji uprzywilejowanych, pokrycia płatności odsetek oraz realizacji innych zobowiązań korporacyjnych.

Akcje zwykłe MSTR wzrosły o około 5% w handlu przedsesyjnym po tej wiadomości, choć w chwili pisania były notowane po 82,31 USD, ze spadkiem o 3,5%. Sam Bitcoin był wymieniany po około 60 275 USD, co oznacza wzrost o 0,6% w ciągu ostatnich 24 godzin.

Spółka poinformowała, że sprzedaż Bitcoin będzie prowadzona „od czasu do czasu" w zależności od warunków rynkowych i potrzeb kapitałowych — nie według żadnego stałego harmonogramu.

Model pod presją

Przez lata strategia Strategy była prosta: emitować papiery wartościowe, kupować Bitcoin, powtarzać. Ten model działał znakomicie, gdy Bitcoin rósł, a wskaźnik mNAV spółki — stosunek wartości przedsiębiorstwa do posiadanych zasobów Bitcoin — utrzymywał się wygodnie powyżej 1.

27 czerwca wskaźnik ten spadł poniżej parytetu. Oznacza to, że premia, która pozwalała Strategy pozyskiwać tani kapitał i reinwestować go w Bitcoin, praktycznie wyparowała.

Akcje zwykłe i uprzywilejowane spółki mocno spadły wraz z odwrotem Bitcoin. MSTR stracił prawie 80% w ciągu ostatniego roku. Wieczyste akcje uprzywilejowane, które Strategy zaczęła sprzedawać w 2025 roku — niegdyś sprytny sposób na dalsze kupowanie Bitcoin bez rozwadniania akcjonariuszy zwykłych — załamały się do poniżej 75 USD, znacznie poniżej wartości nominalnej 100 USD potrzebnej, aby te zakupy były ekonomicznie opłacalne.

Spółka ogłosiła również, że będzie bardziej zdyscyplinowana w emisji nowych akcji zwykłych, szczególnie gdy kurs akcji zbliża się do wartości posiadanych przez nią Bitcoin.

Ustanowiono dwa nowe programy skupu akcji o wartości do 1 miliarda dolarów każdy — jeden dla akcji zwykłych klasy A, drugi dla uprzywilejowanych Cyfrowych Papierów Kredytowych.

Nowa polityka zarządu zobowiązuje teraz Strategy do utrzymywania minimalnych rezerw gotówkowych równych co najmniej 12-miesięcznym oczekiwanym płatnościom dywidend uprzywilejowanych i kosztom odsetkowym. Rezerwa ta wynosi obecnie 2,55 miliarda dolarów.

Pierwsze pęknięcie pojawiło się wcześniej

Znaki ostrzegawcze były widoczne już 1 czerwca, kiedy Strategy ujawniła, że sprzedała 32 Bitcoin — była to jej pierwsza sprzedaż od 2022 roku. Kwota była znikoma w porównaniu z jej łącznymi zasobami wynoszącymi około 51 miliardów dolarów, ale symbolika tego kroku była wymowna.

Krytyk Bitcoin, Peter Schiff, nie zmrużył oka. W poście z 29 czerwca nazwał Strategy „teraz sprzedawcą Bitcoin", nawiązując do nowo nazwanego przez spółkę Programu Monetyzacji Bitcoin.

Starszy trader instrumentów pochodnych FalconX, Bohan Jiang, zaoferował bardziej wyważoną ocenę: „Choć istnieje większa presja sprzedażowa na Bitcoin, jest to zdecydowanie pozytywne dla akcji, zarówno dla akcjonariuszy zwykłych, jak i uprzywilejowanych."

Dywidenda preferencyjna STRC została podwyższona do 12% jako część tego ogłoszenia.

Bitcoin był ostatnio pod presją, spadając poniżej 59 000 USD w zeszłym tygodniu przed skromnym odbiciem.

Wpis Strategy (MSTR) Stock: Plans to Sell $1.25 Billion in Bitcoin – Here's Why pojawił się po raz pierwszy na CoinCentral.