HSBC po raz 5. podniósł cenę docelową Microna

Najbardziej istotne części Twojego portfela to zazwyczaj te, o których nigdy nie myślisz. Nie ta głośna nazwa, o której wszyscy kłócą się przy kolacji, ale nudny komponent zakopany trzy warstwy głębiej, który po cichu decyduje o tym, czy całość działa.

Przez lata układy pamięci były dokładnie takim pomijanym elementem. Użyteczne, zestandaryzowane i słynące głównie z brutalnych wahań cen, które niszczyły inwestorów, którzy pojawiali się za późno. Kupowałeś projektanta układów. Ignorowałeś firmę produkującą pamięć, której ten projektant potrzebował.

To założenie mocno się zdezaktualizowało.

Micron Technology (MU), największy amerykański producent pamięci zasilającej systemy sztucznej inteligencji, stał się jednym z definiujących zwycięzców rynku, a jego akcje wzrosły o około 700% w ciągu ostatniego roku, według CNBC. Niedobór pamięci o wysokiej przepustowości przepisał zasady branży niegdyś definiowanej przez boom i krach.

Następnie 25 czerwca HSBC podniósł swój cel cenowy dla Micron z 1100 do 1700 dolarów, co stanowi piąte podwyższenie brytyjskiego banku w tym roku, przy jednoczesnym utrzymaniu oceny Kup, według MT Newswires.

Dlaczego HSBC ciągle podnosi swój cel dla Micron

Analityk HSBC Ricky Seo podniósł swój cel dla Micron już pięć razy w 2026 roku, a każda podwyżka opierała się na tym samym argumencie. Popyt na pamięć znacznie wyprzedza podaż, a ceny się utrzymują.

Seo przedstawił boom jako cztero- do pięcioletni wzrost, dłuższy niż dwu- do trzyletnich cykli, które kiedyś definiowały branżę, przy czym następna generacja układów AI będzie potrzebować kilkakrotnie więcej pamięci niż dzisiejsza.

Ostatni skok nastąpił kilka dni po tym, jak Micron opublikował rekordowy kwartał, który nawet sceptycy mieli trudności z podważeniem, jak donosi TheStreet.

Firma odnotowała przychody w trzecim kwartale fiskalnym w wysokości 41,46 miliarda dolarów i skorygowane zyski w wysokości 25,11 dolara na akcję, znacznie powyżej szacunków Wall Street wynoszących odpowiednio około 35,7 miliarda dolarów i 20,49 dolara, według Micron. Same przychody z centrów danych przekroczyły w tym kwartale 25 miliardów dolarów.

Równie ważne jest to, że Micron podpisuje długoterminowe umowy dostawcze, które blokują ceny. Firma posiada obecnie 16 strategicznych umów z klientami obejmujących miliardy dolarów w zobowiązanej pamięci, a kierownictwo twierdzi, że kontraktów nie można anulować. Dla akcji długo karanej za nieprzewidywalne wahania, ta przejrzystość jest częścią powodu, dla którego analitycy ciągle sięgają po większe liczby.

Powiązane: Micron właśnie detronizował Nvidię w jeden kluczowy sposób

Struktura sprawia, że to się utrzymuje. Są to umowy typu „weź lub zapłać" poparte około 18 miliardami dolarów w zaliczkowych depozytach gotówkowych, według rozmowy o wynikach. Klient może odejść, ale traci to, co już zapłacił, co sprawia, że księga zamówień Micron jest znacznie stabilniejsza niż rynek spot, który kiedyś decydował o losach firmy.

Punkty orientacyjne opowiadają tę historię lepiej niż jakikolwiek pojedynczy komentarz:

• HSBC ustalił cel na poziomie 500 dolarów w styczniu 2026 roku, w górę z 350 dolarów, według Investing.com.
• Podniósł tę wartość do 1100 dolarów 18 maja 2026 roku, według KuCoin.
• Przesunął do 1700 dolarów 25 czerwca 2026 roku, w górę z 1100 dolarów, według MT Newswires.
• Średni cel Wall Street dla Micron wynosi obecnie 1404,48 dolara, według MT Newswires.

Kierownictwo skłania się ku temu samemu obrazowi. Micron oczekuje, że napięcie na rynku pamięci będzie „utrzymywać się po roku kalendarzowym 2027", według rozmowy o wynikach, i prognozuje przychody w czwartym kwartale fiskalnym na rekordowym poziomie 50 miliardów dolarów.

To jest rodzaj perspektywy, który sprawia, że cel 1700 dolarów wygląda mniej jak strzał w księżyc, a bardziej jak arkusz kalkulacyjny.

Bloomberg &sol Getty Images

Co cel 1700 dolarów oznacza dla Twojego portfela

Oto część, która ma znaczenie, nawet jeśli nigdy nie kupiłeś ani jednej akcji Micron bezpośrednio.

Akcje były jedną z najlepiej radzących sobie spółek w S&P 500 w tym roku, co oznacza, że Twój fundusz indeksowy prawie na pewno już posiada ich część.

Kiedy więc bank podnosi swój cel do 1700 dolarów dla akcji notowanych w pobliżu 1150 dolarów, różnica to coś więcej niż punkt rozmów Wall Street. Daje to około 48% implikowanego potencjału wzrostu ukrytego w funduszach, które miliony ludzi trzymają na kontach emerytalnych, nigdy nie sprawdzając tickera.

Przeliczałem liczby dotyczące samego wzrostu. Inwestycja 10 000 dolarów w Micron rok temu byłaby dziś warta około 80 000 dolarów, na podstawie około 700% zysku śledzonego przez CNBC. To jest rodzaj zwrotu, który po cichu przekształca 401(k), ulokowany przez ludzi, którzy nigdy nie zamierzali stawiać na układy pamięci.

Więcej akcji technologicznych:

• Bank of America ponownie rozważa cel cenowy akcji Oracle po spadku
• Dlaczego akcje Rocket Lab spadły po wiadomościach o Nasdaq-100
• Cathie Wood kupuje akcje popularnej nowej spółki za 529,7 miliona dolarów

Matematyka wartości rynkowej jest równie zadziwiająca. Micron jest teraz wart ponad 1 bilion dolarów, według CNBC, co stawia firmę, której większość kupujących nie potrafiłaby nazwać, w tej samej kategorii wagowej co marki widniejące na każdym telefonie i laptopie.

Nic z tego nie pojawia się na wyciągu, który po prostu brzmi „fundusz indeksowy S&P 500". Ekspozycja jest jednak realna.

Kiedy pojedyncza akcja rośnie o 700% i przekracza bilion dolarów wartości, ciągnie cały indeks w górę, a Twoje saldo rośnie z powodów, których większość oszczędzających nigdy nie powiązałaby z układem pamięci brzęczącym w centrum danych.

Ryzyko cyklu pamięci ukryte za rajdem Micron

Teraz zimny prysznic. Pamięć zawsze była biznesem cyklicznym, i śledziłem wystarczająco dużo tych cykli, by wzdrygnąć się, gdy analitycy sięgają po słowo „strukturalny" w pobliżu szczytu.

Przypadek byka jest jasny. Pamięć o wysokiej przepustowości, wyspecjalizowane układy układane obok akceleratorów AI, jest praktycznie wyprzedana, a długoterminowe kontrakty Micron łagodzą wahania, które kiedyś rzucały akcjami.

Przypadek niedźwiedzia jest równie jasny. Gdy podaż w końcu nadrobi, ceny spadają, marże kurczą się, a akcje pamięci mają tendencję do szybkiego spadku. Cel 1700 dolarów zakłada, że ten cykl zakończy się inaczej niż każdy poprzedni, a stawianie na „tym razem jest inaczej" kosztowało wielu inwestorów wiele pieniędzy.

Jest też konkurencyjna komplikacja. Micron, Samsung i SK Hynix razem kontrolują ponad 90% globalnej podaży DRAM, a SK Hynix przygotowuje się do notowania akcji w USA, według CNBC, co mogłoby przyciągnąć pieniądze inwestorów do bezpośredniego rywala.

W mojej analizie jednak ostrzejszym krótkoterminowym ryzykiem nie jest konkurent, ale sama wycena. Akcje wycenione na wieloletni boom nie pozostawiają prawie żadnego miejsca na jeden słaby kwartał.

To napięcie jest powodem, dla którego kilku byków zabezpiecza się. Niektóre firmy podniosły swoje cele po kwartale, utrzymując jednocześnie oceny poniżej najbardziej agresywnego ustawienia, co jest sygnałem, że fundamenty robią na nich większe wrażenie niż cena, którą zapłaciłbyś, wchodząc dziś.

Co może zadecydować następny raport Micron

Prawdziwy test nadejdzie wraz z następnym raportem o wynikach, kiedy inwestorzy będą szukać poza nagłówkowym wynikiem dowodów na to, że ceny nadal rosną, a nie odwracają się. Jeśli popyt na pamięć będzie nadal wyprzedzać podaż do 2027 roku, najśmielsze cele na Wall Street zaczną wyglądać ostrożnie.

Jeśli ceny zachwiają się, te same akcje, które przyniosły około 700% zysku, mogą oddać jego część w jednej sesji.

Ruch polega więc nie na pogoni za liczbą na ekranie. Chodzi o to, by wiedzieć, co już posiadasz, rozumieć, dlaczego producent pamięci znalazł się w samym centrum handlu AI, i zdecydować, ile z tego cyklu Twój portfel może wytrzymać, zanim następny raport rozstrzygnie, czy HSBC był za wcześnie, czy po prostu się mylił.

Powiązane: Goldman Sachs resetuje cel cenowy akcji Micron z niespodzianką