Wall Street ucieka od spółek software'owych w kierunku boomu producentów chipów z trzycyfrowymi wzrostami

Oprogramowanie było kiedyś bezpiecznym zakładem w dziedzinie sztucznej inteligencji. Kupuj firmy piszące kod, usiądź wygodnie i pozwól, by przychody z subskrypcji robiły swoje.

Ten handel się rozpadł. Podczas gdy iShares Expanded Tech-Software Sector ETF znajduje się około 20% poniżej swojego rekordowego szczytu, producenci chipów budujący centra danych AI przeżywają jeden z najlepszych okresów w historii giełdy.

Micron, Intel i Advanced Micro Devices odnotowały wzrosty przekraczające 100% w drugim kwartale. 

Oprócz rosnącej bazy zysków, inwestorzy gonią za księgami zamówień i niedoborem podaży, który – jak twierdzą dyrektorzy – może trwać latami.

Dlaczego pieniądze odpływają z oprogramowania do krzemu

Zmiana sprowadza się do prostej idei na Wall Street. Wszyscy budujący AI potrzebują tych samych rzadkich składników, a producenci chipów korzystają z nadwyżki popytu. 

Analityk Barclays, Anshul Gupta, podsumował to w nocie opublikowanej we wtorek, 30 czerwca, pisząc, że rotacja z hiperscalerów AI do podmiotów umożliwiających AI pchnęła entuzjazm inwestorów w kierunku półprzewodników, napędzając dramatyczne wzrosty, według CNBC.

Micron (MU), Intel (INTC) i AMD (AMD) zyskały łącznie 2 biliony dolarów wartości rynkowej w ciągu kwartału i plasują się teraz odpowiednio na 10., 11. i 12. miejscu wśród najcenniejszych firm technologicznych w kraju, podało CNBC.

Więcej o AI:

• Nowy chiński model AI niepokojący inwestorów technologicznych w USA
• Anthropic przywraca dostęp do Mythos 5 dla wybranych organizacji
• Prezes SoftBank ostro krytykuje zakład AI Muska

To niezwykły skok dla trzech firm, które przez lata handlowały w cieniu Nvidii.

Nawet Nvidia, zdecydowanie największa marka chipów AI, zyskała w kwartale zaledwie 15%, co jest skromną liczbą w porównaniu.

Jej klienci mieli też mieszane kilka miesięcy – akcje Meta spadły o prawie 2%, podczas gdy Alphabet wzrósł o 24%, odnotowało CNBC.

Micron, Intel, AM: liczby stojące za wzrostem

• Akcje Micron potroiły się w Q2, dodając 920 miliardów dolarów kapitalizacji rynkowej. 
• Przychody firmy wzrosły ponad czterokrotnie wraz ze skokiem cen pamięci, a marża brutto wzrosła do 84,9% z zaledwie 39% rok wcześniej.
• Akcje Intela wzrosły o 216% w kwartale czerwcowym, dodając około 480 miliardów dolarów wartości, gdy firma skorzystała z odnowionego popytu na procesory CPU wraz z budową fabryk w USA. 
• AMD dodało około 615 miliardów dolarów po prawie potrojeniu, wspierane przez gwałtownie rosnący popyt na procesory serwerowe.
• Producent chipów sieciowych Marvell wzrósł o około 200%, a Arm, który licencjonuje projekty chipów, wzrósł o 134%. 
• Szerszy VanEck Semiconductor ETF zyskał 71% w kwartale, co jest jego najlepszymi trzema miesiącami od czasu uruchomienia funduszu w 2000 roku. 
  Źródło: CNBC

Dyrektor finansowy Micron, Mark Murphy, powiedział analitykom podczas rozmowy firmy 24 czerwca, że wolne przepływy pieniężne mają przekroczyć 30 miliardów dolarów w następnym kwartale, przy czym zasadniczo wszystkie zostaną zwrócone akcjonariuszom poprzez odkupy i dywidendy. 

„Jesteśmy naprawdę zadowoleni z finansowej trajektorii biznesu" – powiedział Murphy. „Połączenie pamięci, która jest tak ważna dla tak wielu rynków, centrum danych AI, brzegu sieci, umożliwiając lub pomagając umożliwić tę rewolucję technologiczną, którą prowadzimy."

Dyrektor ds. biznesu Sumit Sadana powiedział, że popyt na chipy pamięci o wysokiej przepustowości pozostaje znacznie powyżej tego, co Micron może dostarczyć do 2027, a nawet 2028 roku, a rynek HBM ma przekroczyć 100 miliardów dolarów w 2027 roku.

Powiązane: Micron właśnie detronizował Nvidię w jeden kluczowy sposób

W Intelu dyrektor finansowy David Zinsner opisał kulturową przebudowę pod kierownictwem CEO Lip-Bu Tana, która ograniczyła warstwy zarządzania i skupiła firmę na realizacji, mówiąc na konferencji Bank of America, że szansa rynkowa na procesory CPU może osiągnąć 200 miliardów dolarów. 

Jean Hu z AMD wskazała na podobną siłę, zauważając, że przychody z CPU wzrosły o ponad 50% w ostatnim kwartale i mają wzrosnąć o ponad 70% w tym kwartale, ponieważ agentyczne obciążenia AI napędzają popyt na chipy o wyższej liczbie rdzeni.

Na razie przekaz dyrektorów chipów się nie zmienił. Podaż jest napięta, klienci zawierają wieloletnie umowy i nikt na tych rozmowach o wynikach nie brzmiał, jakby spodziewał się rychłego złagodzenia niedoboru.

Cheng Xin&solGetty Images

Czy akcje chipów mają jeszcze potencjał wzrostu?

Spośród 30 analityków śledzących akcje Micron, 29 rekomenduje „kupuj", a jeden rekomenduje „trzymaj". Średni docelowy kurs akcji Micron wynosi 1 564 USD, co wskazuje na 52% potencjał wzrostu od obecnych poziomów. 

Spośród 35 analityków śledzących akcje AMD, 28 rekomenduje „kupuj", a siedmiu rekomenduje „trzymaj". Średni docelowy kurs akcji AMD wynosi 510 USD, co wskazuje na 6% spadek od obecnych poziomów. 

Spośród 39 analityków śledzących akcje Intela, 11 rekomenduje „kupuj", 26 rekomenduje „trzymaj", a dwóch rekomenduje „sprzedaj". Średni docelowy kurs akcji INTC wynosi 97 USD, co wskazuje na 24% spadek od obecnych poziomów. 

Powiązane: Rynek odrzuca akcje Mag7 i hiperscalerów, gdy Micron chwali się marżami