Fed sygnalizuje ryzyko inflacyjne związane ze sztuczną inteligencją, gdy szanse na podwyżkę stóp procentowych przekraczają 59%

Rezerwa Federalna ostrzegła, że silny popyt związany ze sztuczną inteligencją może utrzymać inflację na podwyższonym poziomie, podczas gdy rynkowe wyceny prawdopodobieństwa podwyżki stóp procentowych w USA w tym roku wzrosły powyżej 59%.

Zgodnie z zapisami czerwcowego posiedzenia Komitetu ds. Operacji Rynkowych (FOMC) Rezerwy Federalnej, decydenci omawiali kilka ścieżek polityki pieniężnej w zależności od rozwoju sytuacji inflacyjnej i rynku pracy.

Jeden z rozważanych scenariuszy zakładał utrzymanie się inflacji powyżej celu banku centralnego na poziomie 2%, pomimo stabilnego rynku pracy, co byłoby spowodowane silnym popytem związanym z AI, konfliktem na Bliskim Wschodzie lub skutkami ceł.

Zapisy wykazały, że w takich warunkach niemal wszyscy uczestnicy uważali, że dodatkowe zaostrzenie polityki będzie prawdopodobnie konieczne, aby przywrócić inflację do celu Fed. Jednocześnie dokument nakreślił alternatywny scenariusz, w którym presja inflacyjna słabnie, pozwalając inflacji powrócić w kierunku poziomu 2%.

Wysoka inflacja utrzymuje możliwość zaostrzenia polityki

W przypadku ochłodzenia inflacji, niemal wszyscy uczestnicy stwierdzili, że utrzymanie obecnej stopy funduszy federalnych lub ewentualne jej obniżenie byłoby prawdopodobnie odpowiednim rozwiązaniem, zgodnie z zapisami posiedzenia.

Czerwcowe posiedzenie zakończyło się ostatecznie pozostawieniem stóp procentowych bez zmian przez Rezerwę Federalną; było to pierwsze posiedzenie polityczne przewodniczone przez Kevina Warsha po objęciu przez niego funkcji przewodniczącego Fed.

Zapisy ujawniły również różnice wśród decydentów co do tego, na jakim poziomie powinny zakończyć rok stopy procentowe. Wielu uczestników prognozowało, że odpowiednia stopa funduszy federalnych znajdzie się w ramach lub nieznacznie poniżej obecnego przedziału docelowego do końca roku. Inni jednak ocenili, że stopy powinny zakończyć rok powyżej obecnego zakresu, podkreślając ciągłą niepewność co do perspektyw inflacyjnych.

Osobno kilku uczestników argumentowało, że istnieją już przesłanki za podwyżką stóp, ponieważ ryzyko wzrostu inflacji pozostało podwyższone, podczas gdy ryzyko spadku na rynku pracy nieco osłabło. Mimo to urzędnicy ci poparli pozostawienie stopy politycznej bez zmian na czerwcowym posiedzeniu.

Rynki nadal wyceniają kolejną podwyżkę stóp

Podczas gdy decydenci debatowali nad wieloma scenariuszami, rynki predykcyjne coraz bardziej skłaniały się ku kolejnej podwyżce stóp przed końcem roku. Według danych Polymarket, traderzy przypisują obecnie 59% prawdopodobieństwa, że Rezerwa Federalna podniesie stopy procentowe w 2026 roku.

Szanse te wzrosły w tym tygodniu na tle odnowionych napięć między Stanami Zjednoczonymi a Iranem, po tym jak prezydent Donald Trump zagroził dodatkowymi uderzeniami wojskowymi przeciwko Iranowi, dodając kolejne potencjalne źródło ryzyka inflacyjnego obok niepewności na rynku energetycznym.

Tymczasem oczekiwania wobec następnego posiedzenia Fed pozostają bardziej zrównoważone. Według narzędzia CME FedWatch Tool, istnieje 69,5% prawdopodobieństwa, że decydenci pozostawią stopy procentowe bez zmian na lipcowym posiedzeniu FOMC. Chociaż pozostaje to najbardziej prawdopodobny wynik, prawdopodobieństwo to spadło z około 80% w ciągu ostatniego tygodnia.

Obecne wyceny CME FedWatch wskazują również na 30,5% szans na podwyżkę stóp w lipcu, co sugeruje, że inwestorzy są mniej pewni, czy Fed będzie w stanie utrzymać koszty pożyczek na niezmienionym poziomie, jeśli ryzyko inflacyjne będzie nadal narastać.

Podsumowując, zapisy z czerwcowego posiedzenia wskazują, że urzędnicy Rezerwy Federalnej nadal postrzegają nadchodzące dane inflacyjne jako czynnik decydujący o przyszłej polityce. Podczas gdy wielu członków wciąż widzi przestrzeń na utrzymanie lub ewentualne obniżenie stóp, jeśli presja cenowa osłabnie, utrzymująca się inflacja napędzana popytem na AI, rozwojem geopolitycznym lub cłami może nadal skłonić bank centralny do kolejnej podwyżki stóp później w tym roku.