CFTC rezygnuje z przestarzałej zasady dostawy kryptowalut, zapewnia większą elastyczność giełdom

TLDR

• Decyzja CFTC usuwa zasadę z 2020 roku dotyczącą dostawy kryptowalut w transakcjach towarowych.
• Giełdy mogą teraz oferować handel z depozytem zabezpieczającym z mniejszymi ograniczeniami dotyczącymi faktycznej dostawy.
• Wycofanie wytycznych nastąpiło po otrzymaniu opinii od prezydenckiej grupy roboczej ds. kryptowalut.
• Niepewność pozostaje, ponieważ CFTC nie zastąpiła starych wytycznych nowymi definicjami.

CFTC wycofała swoje wytyczne z 2020 roku dotyczące "faktycznej dostawy" kryptowalut w transakcjach towarowych, co zapewnia większą elastyczność giełdom kryptowalutowym. Ta zmiana, ogłoszona 12 grudnia 2025 roku, usuwa ograniczenia dotyczące handlu z depozytem zabezpieczającym i dźwigni finansowej, oferując giełdom większą swobodę innowacji. Jednak wycofanie pozostawia niepewność, ponieważ CFTC nie przedstawiła jeszcze nowej definicji ani zastępczych wytycznych dotyczących dostawy kryptowalut.

CFTC wycofuje wytyczne dotyczące "faktycznej dostawy" kryptowalut, oferując elastyczność giełdom

Komisja Obrotu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) oficjalnie wycofała swoje wytyczne dotyczące "faktycznej dostawy" kryptowalut w transakcjach towarowych. Ten ruch, ogłoszony 12 grudnia 2025 roku, jest postrzegany jako krok w kierunku zapewnienia większej elastyczności giełdom kryptowalutowym, szczególnie w odniesieniu do handlu z depozytem zabezpieczającym i dźwigni finansowej.

Wytyczne, które zostały pierwotnie sfinalizowane w marcu 2020 roku, definiowały, kiedy "faktyczna dostawa" kryptowaluty miałaby miejsce w takich transakcjach. Jednak pełniąca obowiązki przewodniczącej CFTC Caroline Pham stwierdziła, że te wytyczne stały się przestarzałe ze względu na szybką ewolucję branży kryptowalutowej.

Decyzja CFTC o wyeliminowaniu wytycznych jest zgodna z celem obecnej administracji, jakim jest zmniejszenie niepotrzebnych obciążeń regulacyjnych dla nowych technologii, takich jak kryptowaluty. Pham podkreśliła, że eliminacja tych nadmiernie złożonych przepisów sprzyjałaby innowacjom w przestrzeni kryptowalutowej, która doświadcza szybkiego wzrostu i transformacji.

Usunięcie ograniczeń dotyczących handlu z depozytem zabezpieczającym

Jedną z kluczowych konsekwencji ruchu CFTC jest zwiększona elastyczność, jaką oferuje giełdom, szczególnie w odniesieniu do handlu z depozytem zabezpieczającym. Wcześniej giełdy napotykały ograniczenia przy oferowaniu handlu z depozytem zabezpieczającym lub z dźwignią, chyba że mogły zapewnić "faktyczną dostawę" kryptowaluty w ciągu 28 dni. Ten przepis był postrzegany jako restrykcyjny przez wielu ekspertów branżowych, ponieważ ograniczał zdolność giełd do oferowania konkurencyjnych produktów finansowych.

Katherine Kirkpatrick Bos, radca prawny w StarkWare, pochwaliła tę decyzję, stwierdzając, że ułatwi ona giełdom oferowanie tych produktów bez konieczności przestrzegania zasady 28-dniowej dostawy. Ostrzegła jednak, że są to tylko wytyczne, a nie prawo, co oznacza, że przyszłe zmiany mogą nastąpić w zależności od zmian w kierownictwie lub priorytetach regulacyjnych.

Zmieniający się krajobraz regulacyjny

Decyzja CFTC odzwierciedla szerszy trend w kierunku bardziej przyjaznego kryptowalutom środowiska regulacyjnego pod kierownictwem Pham. CFTC podjęła w ostatnich miesiącach kilka kroków w celu wyjaśnienia swojego stanowiska w sprawie aktywów wirtualnych i sposobu ich traktowania zgodnie z prawem towarowym. Wycofując wytyczne dotyczące dostawy kryptowalut, CFTC pozwala branży kryptowalutowej dostosować się do nowych realiów rynkowych bez obciążenia przestarzałymi zasadami.

Garry Krugljakow, szef strategii Bitcoin w aifinyo AG, wyraził optymizm co do zmiany regulacyjnej. Zauważył, że ten ruch prawdopodobnie jest częścią szerszej strategii mającej na celu stworzenie bardziej usprawnionej i skalowalnej struktury regulacyjnej dla rynku kryptowalut. Argumentował, że koncepcja "faktycznej dostawy" nie ma już sensu w świecie, w którym aktywa cyfrowe mogą być bezpiecznie przechowywane, wykorzystywane jako zabezpieczenie i używane do transakcji kredytowych.

Niepewność co do przyszłych definicji

Chociaż wycofanie wytycznych zapewnia większą elastyczność, wprowadza również niepewność co do przyszłego środowiska regulacyjnego. Todd Phillips, pracownik Instytutu Roosevelta, zwrócił uwagę, że bez jasnych definicji CFTC dotyczących tego, co stanowi "faktyczną dostawę", pojawi się zamieszanie zarówno dla giełd, jak i regulatorów. Brak jasnych ram może prowadzić do niespójności w podejściu różnych giełd do zgodności z zasadami CFTC, co może powodować zamieszanie wśród uczestników rynku.

Ponieważ CFTC nie zastąpiła wycofanych wytycznych nowymi przepisami, pozostaje niejasne, jakie kryteria będą musiały spełnić giełdy, aby zarejestrować się w agencji lub przestrzegać prawa towarowego. Brak jasności może wpłynąć na giełdy, szczególnie te, które nie są pewne oczekiwań CFTC dotyczących dostawy kryptowalut w transakcjach.

W międzyczasie branża musi poruszać się w tej niepewności, która może utrzymywać się do czasu, gdy CFTC wyda nowe zasady lub wytyczne. Jednak wielu uważa, że ten ruch wskazuje na przejście w kierunku bardziej elastycznego i adaptowalnego środowiska regulacyjnego, które mogłoby wspierać wzrost rynku kryptowalut.

Post CFTC rezygnuje z przestarzałej zasady dostawy kryptowalut, zapewnia większą elastyczność giełdom pojawił się najpierw na CoinCentral.