Oczekuje się, że Bank Japonii (BoJ) podniesie stopy procentowe po raz pierwszy od stycznia, zwiększając stopę referencyjną o 25 punktów bazowych do 0,75% z 0,50%, według Nikkei. Decyzja, której spodziewamy się 19 grudnia, podniosłaby japońskie stopy procentowe do najwyższego poziomu od około 30 lat.
Szerszy wpływ na globalne rynki pozostaje niepewny; jednak wydarzenia w Japonii historycznie były niekorzystne dla bitcoina BTC$90,207.71 i szerszego rynku kryptowalut. Silniejszy jen zwykle zbiegał się z presją spadkową na bitcoina, podczas gdy słabszy jen zazwyczaj wspierał wyższe ceny. Siła jena zacieśnia globalne warunki płynnościowe, na co bitcoin jest szczególnie wrażliwy.
Jen obecnie notowany jest na poziomie około 156 wobec dolara amerykańskiego, nieco silniej niż jego szczyt z końca listopada, który wynosił nieco ponad 157.
Podwyżka stóp BoJ ma mieć implikacje dla carry trade jena i może wpłynąć na BTC poprzez kanał akcji.
Przez dziesięciolecia fundusze hedgingowe i biura handlowe pożyczały jeny po ultra niskich lub nawet ujemnych stopach, aby finansować pozycje w aktywach o wyższej becie, głównie akcjach technologicznych i amerykańskich obligacjach skarbowych, strategia umożliwiona przez długotrwały okres luźnej polityki monetarnej Japonii.
Teoria zakłada więc, że wyższa japońska stopa mogłaby osłabić atrakcyjność tych transakcji carry trade i odwrócić przepływ pieniędzy, prowadząc do szeroko zakrojonej awersji do ryzyka na rynkach akcji i kryptowalut.
Obawy te nie są bezpodstawne. Ostatnia podwyżka BoJ, która podniosła stopy do 0,5% 31 lipca 2024 r., doprowadziła do rajdu jena i masowej awersji do ryzyka na początku sierpnia, co spowodowało spadek BTC z około 65 000 USD do 50 000 USD.
Nadchodząca podwyżka może nie prowadzić do unikania ryzyka z dwóch powodów. Po pierwsze, spekulanci już utrzymują pozycję netto długą (byczą) w jenie, co sprawia, że gwałtowna reakcja na podwyżkę BoJ jest mało prawdopodobna. W połowie 2024 r. spekulanci byli nastawieni niedźwiedzio do jena, według danych CFTC śledzonych przez Investing.com.
Po drugie, rentowności japońskich obligacji rosły przez cały rok, osiągając wieloletnie maksima zarówno na krótkim, jak i długim końcu krzywej. Nadchodząca podwyżka stóp odzwierciedla więc oficjalne stopy doganiające rynek.
Tymczasem w tym tygodniu amerykańska Rezerwa Federalna obniżyła stopy o 25 punktów bazowych do najniższego poziomu od trzech lat, wprowadzając dodatkowo środki płynnościowe. Indeks dolara spadł do najniższego poziomu od siedmiu tygodni.
Razem wzięte, te czynniki sugerują niskie prawdopodobieństwo wyraźnego "rozwiązania carry trade JPY" i awersji do ryzyka na koniec roku.
Niemniej jednak, sytuacja fiskalna Japonii, z wskaźnikiem długu do PKB wynoszącym 240%, wymaga ścisłego monitorowania w przyszłym roku jako potencjalne źródło zmienności rynkowej.
"Za rządów premier Sanae Takaichi, duża ekspansja fiskalna i cięcia podatkowe pojawiają się, gdy inflacja utrzymuje się w pobliżu 3%, a BoJ utrzymuje zbyt niskie stopy, wciąż działając tak, jakby Japonia była uwięziona w deflacji. Przy wysokim zadłużeniu i rosnących oczekiwaniach inflacyjnych, inwestorzy kwestionują wiarygodność BoJ, rentowności JGB stają się bardziej strome, jen słabnie, a Japonia zaczyna wyglądać bardziej jak historia kryzysu fiskalnego niż bezpieczna przystań" - powiedział MacroHive w aktualizacji rynkowej.
Więcej dla Ciebie
Badania protokołu: GoPlus Security
Co powinieneś wiedzieć:
Więcej dla Ciebie
DOT spada o 2% po przełamaniu kluczowego wsparcia
Token Polkadot stracił wcześniejsze zyski przy podwyższonym wolumenie, spadając z maksimum 2,09 USD do 1,97 USD.
Co powinieneś wiedzieć:


