Rozszerzenie Cross-Margining CFTC może zintegrować kryptowaluty z rynkami skarbowymi

TLDR

• CFTC rozszerza cross-margining dla obligacji skarbowych, umożliwiając klientom kompensowanie wymogów depozytowych.
• Cross-margining może pomóc zintegrować tokenizowane fundusze i kryptowaluty w jeden ekosystem.
• Ten ruch odzwierciedla rosnące wysiłki regulacyjne mające na celu połączenie cyfrowych i tradycyjnych rynków finansowych.
• Reforma obligacji skarbowych CFTC kładzie podwaliny pod przyszłe portfele kryptowalut i obligacji skarbowych w jednym systemie.

Komisja Obrotu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) niedawno zatwierdziła rozszerzenie cross-margining dla amerykańskich obligacji skarbowych. Ta zmiana pozwala określonym klientom, a nie tylko członkom rozliczeniowym, na kompensowanie wymogów depozytowych między kontraktami terminowymi na obligacje skarbowe rozliczanymi w CME Group a gotówkowymi obligacjami skarbowymi rozliczanymi w Fixed Income Clearing Corporation Depository Trust and Clearing Corporation (FICC DTCC). Oczekuje się, że ta zmiana regulacyjna poprawi płynność i odporność na rynku amerykańskich obligacji skarbowych i może być ważnym krokiem w kierunku integracji aktywów cyfrowych z tradycyjnym systemem finansowym.

Rozszerzenie Cross-Margining i jego korzyści

Koncepcja cross-margining pozwala firmom na zmniejszenie wymogów dotyczących zabezpieczeń poprzez kompensowanie pozycji skorelowanych w ramach portfela. Tradycyjnie było to stosowane w bilansach dealerów, ale ostatni ruch CFTC rozszerza tę praktykę na klientów końcowych. Stanowi to strukturalną zmianę na rynku, ponieważ otwiera możliwości efektywniejszego wykorzystania kapitału w różnych klasach aktywów.

CFTC pełniąca obowiązki przewodniczącej Caroline Pham podkreśliła, że rozszerzenie cross-margining na klientów zwiększy efektywność kapitałową i wzmocni odporność rynku amerykańskich obligacji skarbowych, który jest kluczowy dla globalnych finansów. Dzięki tej zmianie uczestnicy rynku spodziewają się większej płynności i zmniejszonych kosztów operacyjnych.

"Rozszerzenie cross-margining zapewni efektywność kapitałową, która może zwiększyć płynność i odporność amerykańskich obligacji skarbowych" - powiedziała Pham. Jest to zgodne z szerszymi strategiami rynkowymi mającymi na celu zwiększenie efektywności kapitałowej przy jednoczesnym utrzymaniu kontroli ryzyka, co może być kluczowe w miarę ewolucji aktywów cyfrowych.

Potencjał integracji aktywów cyfrowych i amerykańskich obligacji skarbowych

Ta zmiana regulacyjna może mieć szersze implikacje wykraczające poza amerykańskie obligacje skarbowe. Uczestnicy rynku postrzegają to jako test dla integracji aktywów cyfrowych, takich jak Bitcoin i Ethereum, z tradycyjnymi portfelami finansowymi. Wraz z rozszerzeniem cross-margining, możliwość łączenia amerykańskich obligacji skarbowych z tokenizowanymi funduszami i aktywami kryptowalutowymi w ramach jednej struktury rozliczeniowej staje się bardziej realna.

Taki system mógłby wspierać portfele zawierające tokenizowane bony skarbowe obok spotowego Bitcoina i kontraktów futures na Ethereum. Jeśli się powiedzie, ta struktura mogłaby umożliwić zarządzanie bardziej złożonymi portfelami w ramach ujednoliconych kontroli ryzyka i systemów depozytowych, usprawniając operacje i poprawiając ogólną efektywność rynku.

Integracja aktywów cyfrowych z tradycyjnymi portfelami jest kluczowym obszarem zainteresowania CFTC, która bada również, jak cyfrowe zabezpieczenia, w tym Bitcoin i Ethereum, mogą pasować do istniejących ram. Niedawne zatwierdzenie programu pilotażowego Digital Asset Collateral przez CFTC pozwala na wykorzystanie tych aktywów jako depozytu zabezpieczającego na regulowanych rynkach instrumentów pochodnych. Ten rozwój podkreśla rosnącą konwergencję cyfrowych i tradycyjnych rynków finansowych.

Dostosowanie do szerszych wysiłków regulacyjnych

Ta zmiana następuje w czasie, gdy CFTC i inni regulatorzy, jak Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), aktywnie pracują nad modernizacją struktur rynkowych. Zarówno CFTC, jak i SEC analizują, w jaki sposób aktywa cyfrowe mogą być zintegrowane z tradycyjnymi systemami finansowymi. SEC na przykład koncentruje się na reformach rozliczeniowych dla tokenizowanych papierów wartościowych, realizując cel stworzenia spójnych ram dla aktywów cyfrowych i tradycyjnych.

Zatwierdzając rozszerzenie cross-margining, CFTC kładzie podwaliny pod bardziej ujednoliconą strukturę rynku. Nie jest to tylko teoretyczny rozwój; reprezentuje praktyczną zmianę, która mogłaby ostatecznie wspierać bardziej zaawansowane produkty finansowe łączące aktywa cyfrowe z tradycyjnymi papierami wartościowymi, takimi jak amerykańskie obligacje skarbowe.

Wpis CFTC's Cross-Margining Expansion Could Integrate Crypto into Treasury Markets pojawił się najpierw na CoinCentral.