Globalna płynność osiąga rekordowy poziom 130 bln USD – Czy 2026 rok będzie czasem wypłaty dla aktywów wysokiego ryzyka?

Wchodząc w rok 2026, sygnały płynności zaczynają skłaniać się ku wzrostom. 

Poza trzema kolejnymi obniżkami stóp procentowych w drugiej połowie roku, które oznaczyły początek cyklu łagodzenia, szersze tło płynnościowe nadal się poprawia, zapewniając wspierający wiatr w plecy dla aktywów ryzykownych.

Z perspektywy makro, gdy globalne wskaźniki płynności, takie jak globalny M2, zaczynają rosnąć, aktywa ryzykowne często podążają za nimi, ponieważ inwestorzy przesuwają się dalej na krzywej ryzyka. Co istotne, podobny wzorzec zdaje się teraz wyłaniać.

Według danych Alphactral, globalna podaż M2 osiągnęła nowe historyczne maksima, zbliżając się obecnie do 130 bilionów dolarów.

Jednocześnie ekspansja ta była nierównomierna w różnych regionach, przy czym Chiny wyłoniły się jako główny motor napędowy.

Dane pokazały, że Chiny odpowiadają za około 37% całości, z M2 wynoszącym 47,7 biliona USD. Jednak kilka innych gospodarek doświadcza kurczenia się M2, w tym Japonia, Indie, Argentyna, Izrael i Korea Południowa.

W tym kontekście plan amerykańskiego rządu dotyczący 40 miliardów dolarów w obligacjach skarbowych nie wygląda na jednorazowe działanie.

Zamiast tego, główne gospodarki wydają się konkurować w zapewnianiu płynności, przygotowując grunt dla aktywów ryzykownych wchodzących w rok 2026.

Płynność rośnie, ale aktywa ryzykowne pozostają ostrożne

Na całym świecie łagodzenie płynności wydaje się poruszać synchronicznie.

W USA plan 40 miliardów dolarów w obligacjach skarbowych ma na celu wpompowanie gotówki do systemu bankowego poprzez emisję długu rządowego. Z kolei ten ruch pomaga utrzymać płynne warunki finansowania, pośrednio zapewniając wiatr w plecy dla aktywów ryzykownych.

W połączeniu z globalnym M2 osiągającym ATH i łagodzeniem Fed poprzez obniżki stóp procentowych i środki skarbowe, układ makro wyraźnie sprzyja aktywom ryzykownym. To powiedziawszy, jak duży wzrost zobaczymy, będzie zależeć od apetytu inwestorów.

Co istotne, makroekonomiczne wiatry w plecy nie wspierały jeszcze zysków w tej przestrzeni.

Pomimo trzech obniżek stóp procentowych, całkowita kapitalizacja rynku krypto spadła o 21% w kwartale, kończąc rok 2025 na niedźwiedzią nutę. W rezultacie aktywa ryzykowne pozostają znacznie poniżej szczytów z końca trzeciego kwartału, utrzymując inwestorów w ostrożności wchodząc w rok 2026.

W tym kontekście wpływ wzrostu płynności na aktywa ryzykowne nie jest łatwy do przewidzenia. To powiedziawszy, wraz ze wzrostem globalnej podaży pieniądza, może to stworzyć warunki do odbicia, czyniąc go kluczowym wskaźnikiem do obserwowania w nadchodzących miesiącach.

Końcowe przemyślenia

• Globalny M2 osiąga rekord, na czele z Chinami, podczas gdy główne gospodarki łagodzą warunki finansowania poprzez obniżki stóp procentowych i środki skarbowe.
• Pomimo łagodzenia, krypto spadło o 21% w czwartym kwartale 2025 roku, utrzymując inwestorów w ostrożności, ale trendy płynnościowe mogą stworzyć warunki do odbicia w 2026 roku.