Akcje chińskich spółek technologicznych z sektora energetycznego rosną dzięki nadziejom na wzrost napędzany przez AI

Chińskie akcje sprzętu energetycznego nadal gwałtownie rosną w tym roku, ponieważ centra danych AI szukają wszystkiego, co może zapobiec załamaniu ich sieci.

Producenci baterii, dostawcy transformatorów i budowniczowie systemów magazynowania energii obserwują duży popyt zarówno z Chin, jak i spoza nich, a przepływ pieniędzy jest szalony.

CATL, największy na świecie producent baterii, odnotował w tym roku wzrost akcji o 45%. Sungrow, drugi co do wielkości dostawca systemów magazynowania energii po Tesli, wzrósł o 130%.

Obie firmy znajdują się na szczycie indeksu CSI New Energy w Shenzhen, który wzrósł o 38% w 2025 roku. Brian Ho z Bernstein podsumował nastroje jednym zdaniem: "Nagle wszyscy walczą o ten sprzęt energetyczny." Bez żartów.

Mimo że ani CATL, ani Sungrow nie ujawniają swoich sprzedaży w USA, oficjalne dane pokazują, że Chiny dostarczają większość amerykańskiego importu baterii i magazynów energii. Matty Zhao z BofA Global Research ujął to tak: "Chiny nie tylko zasilają Chiny. W rzeczywistości zasilają USA, Europę i resztę świata."

I na tym rynku to się sprawdza. Pomimo ceł prezydenta Donalda Trumpa, to popyt eksportowy napędza zyski, ponieważ krajowa konkurencja w Chinach utrzymuje niskie marże. Zhao powiedział, że firmy zarabiają trzy do pięciu razy więcej na eksportowanych systemach magazynowania niż na sprzedaży krajowej.

Śledzenie wzrostu zysków wśród chińskich dostawców energii

Transformatory, podstawowy sprzęt, który zapewnia każdemu komponentowi centrum danych odpowiednią ilość energii elektrycznej, wykazują ten sam wzorzec.

Zhao powiedział, że chińskie firmy osiągają 10-20% marży brutto w kraju, ale 40-50% przy sprzedaży do USA i Europy. "Wolą kontynuować eksport i ponosić koszty ceł," powiedziała.

Zapotrzebowanie na energię dla AI gwałtownie rośnie. Międzynarodowa Agencja Energetyczna przewiduje, że centra danych będą zużywać 945 terawatogodzin do 2030 roku, w porównaniu z około 415 terawatogodzin w zeszłym roku. To więcej niż jedna piąta całej energii elektrycznej, którą USA obecnie produkują w ciągu roku.

Tradycyjne sieci nie są na to przygotowane i wszyscy o tym wiedzą. Dlatego firmy w USA zwracają się teraz w stronę gigantycznych banków baterii i mikrosieci, które działają niezależnie od tradycyjnych sieci energetycznych. Departament Energii USA twierdzi, że mikrosieci szybko się rozwijają i wkrótce będą stanowić większość rozproszonych zasobów energetycznych Ameryki.

Zależność USA od Chin nie maleje. W ciągu pierwszych dziewięciu miesięcy tego roku 60% importu baterii litowo-jonowych pochodziło z Chin, w porównaniu z 43% w 2020 roku. Import ten osiągnął 15 miliardów dolarów do września, trzykrotnie więcej niż całoroczna suma z 2020 roku.

Dzieje się tak, mimo że Waszyngton nalega, że chce mniej polegać na Chinach. Rada ds. Stosunków Zagranicznych ostrzegła w październiku, że największe zagrożenie w wyścigu USA-Chiny w dziedzinie AI "wynika z łańcuchów dostaw."

Raymond Yeung z ANZ nie uważa, że dochodzi do prawdziwego rozdzielenia. "Chiny i USA zasadniczo nie rozdzieliły się. Są jedną gospodarką o dwóch różnych jurysdykcjach," powiedział.

Yeung wskazał na "strukturalną przewagę" chińskich grup w łańcuchu dostaw AI, szczególnie w bateriach litowo-żelazowo-fosforanowych. CATL jest liderem w tej przestrzeni, a Ho powiedział, że popyt pozostaje silny, ponieważ "po prostu nie ma innych dostawców poza Chinami."

Chińska szybkość i ceny dominują w globalnych łańcuchach dostaw

Chińskie firmy wygrywają ceną i szybkością. Zhao podała dosadny przykład dotyczący transformatorów: "Jeśli kupujesz z Korei, musisz czekać dwa do trzech lat. Jeśli musisz pilnie rozbudować swoją sieć dla centrum danych, nie możesz czekać dwa lata."

Ta przewaga szybkości, w połączeniu z tanią produkcją, wyjaśnia, dlaczego zarówno CATL, jak i Sungrow odnotowały gwałtowny wzrost przychodów zagranicznych od 2018 roku, roku, w którym Trump po raz pierwszy podniósł cła na chińskie towary.

I nie chodzi tylko o baterie i transformatory. Amerykańscy operatorzy centrów danych kupują transceivery optyczne od chińskiej firmy Zhongji Innolight i płytki drukowane produkowane w Chinach. Mimo głośnych rozmów o zerwaniu łańcuchów dostaw, Ameryka nadal mocno polega na chińskich komponentach do rozwoju swojej infrastruktury AI.

Jednak może się to zmienić. W przyszłym roku administracja Trumpa planuje podnieść cła na chińskie baterie z 30,9% do 48,4% i zaostrzyć przepisy, aby sprzęt z wysoką zawartością chińskich komponentów miał trudności z kwalifikowaniem się do federalnych ulg podatkowych.

HSBC zauważył, że wielu amerykańskich nabywców pospieszyło się z instalacjami w tym roku przed wprowadzeniem tych nowych zasad, nazywając to "przyspieszoną instalacją w USA przed wdrożeniem wymogów dotyczących podmiotów zagranicznych budzących obawy."

Dołącz do premium społeczności tradingowej kryptowalut za darmo przez 30 dni - normalnie $100/miesiąc.