Podczas gdy większość krajów próbujących eksperymentować z tokenizacją grzęźnie w regulacyjnej niezdecydowaniu, Zjednoczone Emiraty Arabskie koncentrują się na rzeczywistym zastosowaniu tokenizowanych aktywów. To właśnie ta różnica czyni ZEA prawdopodobnie najbardziej zaawansowanym na świecie żywym laboratorium dla tokenizowanych gospodarek.

Od eksperymentu politycznego do motoru gospodarczego

Nie zrozumcie mnie źle: przepisy i środki ochrony inwestorów są niezbędnymi fundamentami zaufania i uczestnictwa, ale stanowią one rusztowanie, a nie strukturę, dla skutecznego stworzenia tokenizowanej gospodarki.

Strategia ZEA wykracza poza tworzenie przepisów. Postrzega tokenizację nie jako spekulacyjną niszę finansową, ale jako fundament tego, jak jej gospodarka będzie tworzyć, weryfikować i wymieniać wartość w nadchodzących dekadach.

Ta wizja przeszła z teorii do rzeczywistości w maju, kiedy Urząd Regulacji Aktywów Wirtualnych Dubaju (VARA) zaktualizował swoje ramy, aby wyraźnie objąć emisję i dystrybucję aktywów świata rzeczywistego (RWA).

Wprowadzając Aktywa Wirtualne Odniesione do Aktywów (ARVA), VARA stworzyła nową kategorię prawną, która formalnie uznaje tokenizowane aktywa świata rzeczywistego za regulowane instrumenty finansowe. Emitenci są zobowiązani do utrzymywania niezależnie audytowanych rezerw, zapewnienia oddzielnego przechowywania i przejrzystego ujawniania informacji, skutecznie przekształcając tokenizację z eksperymentu w w pełni możliwą do zainwestowania i zgodną klasę aktywów.

Ale same przepisy nie budzą zaufania: wyniki tak. A rząd ZEA już je dostarczył.

Na początku tego miesiąca Departament Gruntów Dubaju, współpracując z VARA, Fundacją Przyszłości Dubaju — podmiotem kształtującym przyszłość — oraz Bankiem Centralnym ZEA, uruchomił pierwszą w regionie jednostkę rejestracji nieruchomości opartą na blockchain.

To, co zajmowało tygodnie papierkowej roboty, może teraz nastąpić w znacznie krótszym czasie, z tymi samymi zabezpieczeniami regulacyjnymi.

Tokenizacja nie tylko zwiększa efektywność własności, ale także otwiera dostęp do globalnej bazy inwestorów, którzy mogą kupować, sprzedawać lub zabezpieczać części nieruchomości w zgodny i przejrzysty sposób.

Widzicie to? Wiele agencji rządowych łączy siły, aby wykorzystać tę technologię. Podczas gdy inne jurysdykcje, takie jak USA i Wielka Brytania, nadal traktują tokenizację aktywów świata rzeczywistego jako serię pilotaży lub zatwierdzeń indywidualnych, Dubaj przeszedł bezpośrednio do wdrożenia. Nie eksperymentuje już z tokenizacją; instytucjonalizuje ją.

To cichy, ale potężny sygnał. Dubaj nie czeka na globalny konsensus w sprawie tego, jak tokenizacja powinna działać; pokazuje, jak ona działa. Inne rynki powinny wziąć przykład z tego podręcznika, nie po to, by kopiować jego przepisy, ale by naśladować jego sposób myślenia: budować najpierw, regulować w czasie rzeczywistym i pozwolić innowacjom udowodnić swoją wartość poprzez wykonanie.

To również nie jest przypadek, że ZEA postanowiły agresywnie w tym kierunku działać. Dla kraju, który spędził dwie dekady na dywersyfikacji od węglowodorów, tokenizacja oferuje cyfrowy odpowiednik tego, co kiedyś zapewniała ropa — wspólną infrastrukturę, na której mogą rozwijać się nowe branże.

Dlatego ZEA nie tylko zezwalają na tokenizację, ale osadzają ją we wszystkim, od nieruchomości i finansowania handlu po zrównoważony rozwój i sztukę.

Budowanie infrastruktury, a nie szumu

Podobnie centrum finansowe Abu Zabi, ADGM, uczyniło tokenizację częścią swojej infrastruktury rynku kapitałowego, a nie refleksją po fakcie. Umożliwiając tradycyjnym aktywom, funduszom, obligacjom i kredytom węglowym natywne istnienie w rozproszonych księgach rachunkowych, łączy stare i nowe finanse, zamiast zmuszać jedno do zastąpienia drugiego.

Co kluczowe, ZEA połączyły to z cyfrową infrastrukturą, która ostatecznie uczynią tokenizację funkcjonalną w wielu obszarach. Krajowe systemy tożsamości cyfrowej, platformy eKYC i inicjatywy otwartej bankowości zapewniają tkankę łączną, która pozwala tokenizowanym aktywom na bezpieczną interakcję z rzeczywistą gospodarką.

To holistyczny projekt, a nie cykl szumu.

Tokenizacja jako strategia suwerenna

Wiele krajów traktuje Web3 jako branżę. ZEA traktują to jako siłę narodową.

Tokenizacja łączy się z kilkoma podstawowymi priorytetami narodowymi kraju: dywersyfikacją gospodarczą, zrównoważonym rozwojem i przywództwem technologicznym.

Weźmy politykę klimatyczną. Strategia Net Zero 2050 ZEA zainspirowała platformy kredytów węglowych oparte na blockchain, które pozwalają firmom mierzyć, kompensować i handlować emisjami w przejrzysty sposób.

To tokenizacja z celem, wykorzystująca aktywa cyfrowe do osiągnięcia celów zrównoważonego rozwoju, a nie tylko spekulacji finansowej.

Lub spójrzmy na handel. Pozycja Emiratów jako centrum logistycznego oznacza, że tokenizowane finansowanie handlu mogłoby radykalnie usprawnić przepływ towarów przez ich porty. Inteligentne kontrakty mogą weryfikować przesyłki, uruchamiać płatności i automatycznie zarządzać odprawą celną, ograniczając nieefektywność i oszustwa. To nie jest gra kryptowalutowa, to modernizacja łańcucha dostaw.

Dostosowując tokenizację do celów suwerennych, ZEA przeniosły blockchain z niszy fintech do głównego nurtu narodowego planowania gospodarczego.

Instytucjonalizacja Web3

Era po FTX wymusiła rachunek sumienia w całym świecie aktywów cyfrowych. Giełdy kierowane szumem, nieregulowane, ustąpiły miejsca bardziej trzeźwemu skupieniu na infrastrukturze, przechowywaniu i zgodności. To właśnie tutaj wczesne decyzje ZEA się opłacają.

Regulatorzy kraju, VARA w Dubaju i FSRA w Abu Zabi, zostali zbudowani od podstaw, aby obsługiwać zarówno innowacje, jak i nadzór instytucjonalny.

Definiują jasne kategorie dla depozytariuszy, brokerów, emitentów tokenów i dostawców usług, dając inwestorom przewidywalność, której wymagają. Ta przewidywalność przyciąga poważnych graczy, takich jak globalni zarządzający aktywami, biura rodzinne i fundusze suwerenne, które kiedyś obserwowały sektor z dystansu.

Widzą, że tokenizacja nie polega na unikaniu przepisów, ale na uczynieniu tych przepisów programowalnymi. Innymi słowy, ZEA stały się jurysdykcją, w której tokenizacja przechodzi z eksperymentu do instytucji.

Kolejny eksport… projekt regulacyjny?

Jeśli pierwsza faza modernizacji ZEA polegała na importowaniu globalnej wiedzy specjalistycznej, następna może dotyczyć eksportowania projektu regulacyjnego.

Tak jak Singapur stał się modelem tego, jak połączyć liberalizację rynku z silnym zarządzaniem w latach 90., ZEA kształtują dziś szablon dla tokenizowanych gospodarek. Ich podejście, koordynowane między regulatorami, ministerstwami i podmiotami prywatnymi, demonstruje, jak polityka narodowa może umożliwić innowacje bez chaosu.

Już teraz inne narody badają ich ramy. Koncepcja „władzy aktywów wirtualnych" jest replikowana w częściach Azji i Ameryki Łacińskiej. Demonstrując, że jasne przepisy mogą współistnieć z otwartymi innowacjami, ZEA wpływają nie tylko na rynki, ale i na sposób myślenia.