Ambicje Korei Południowej dotyczące stablecoinów napotykają regulacyjne przeszkody

Jednak wysiłki utknęły w martwym punkcie, ponieważ organy regulacyjne pozostają zablokowane w sporze dotyczącym tego, kto powinien mieć prawo do emitowania stablecoinów—przesuwając ostateczne prawodawstwo na przyszły rok.

Proponowane zasady są częścią projektu Ustawy o podstawach aktywów cyfrowych Komisji Usług Finansowych, która ma na celu rozszerzenie ochrony inwestorów na rynkach kryptowalut do poziomu porównywalnego z tradycyjnymi finansami.

Zasady na poziomie bankowym dla stablecoinów

Zgodnie z projektem ram prawnych, emitenci stablecoinów byliby zobowiązani do utrzymywania aktywów rezerwowych wyłącznie w wysoce bezpiecznych instrumentach, takich jak depozyty bankowe lub obligacje rządowe. Ponadto sto procent tych rezerw musiałoby zostać powierzonych zatwierdzonym depozytariuszom, w tym bankom komercyjnym.

Celem jest zapobieżenie przenoszeniu się upadku emitenta stablecoina na straty użytkowników, skutecznie izolując fundusze klientów od ryzyka niewypłacalności korporacyjnej. Organy regulacyjne dążą do zamknięcia luk prawnych ujawnionych przez wcześniejsze upadki stablecoinów, w których niewystarczające lub źle zarządzane rezerwy zwiększyły straty inwestorów.

Poza stablecoinami, projekt ustawy nałożyłby szersze obowiązki na dostawców usług aktywów cyfrowych. Obejmują one bardziej rygorystyczne wymogi dotyczące ujawniania informacji, ustandaryzowane warunki świadczenia usług oraz ostrzejsze zasady reklamowe. Dostawcy mogliby również ponosić odpowiedzialność finansową za szkody wynikające z włamań lub awarii systemów, nawet bez udowodnionego zaniedbania—odzwierciedlając standardy odpowiedzialności już stosowane na platformach handlu detalicznego online.

ICO mogą powrócić—na ścisłych warunkach

Propozycja otwiera również drzwi do warunkowego powrotu początkowych ofert monet. ICO są zakazane w Korei Południowej od 2017 roku, ale nowe ramy prawne pozwoliłyby krajowym projektom na wprowadzanie tokenów, jeśli spełnią rygorystyczne standardy ujawniania informacji i zarządzania ryzykiem.

Jeśli zostanie wdrożona, oznaczałoby to znaczącą zmianę w polityce, potencjalnie ożywiając lokalną zbiórkę funduszy za pomocą tokenów—choć pod ścisłym nadzorem regulacyjnym mającym na celu ograniczenie spekulacji i oszustw.

Impas regulacyjny w centrum

Pomimo postępów na papierze, najbardziej kontrowersyjna kwestia pozostaje nierozwiązana: kto ma prawo emitować stablecoiny. Bank Korei przyjął konserwatywne stanowisko, argumentując, że emisja stablecoinów powinna być ograniczona do konsorcjów, w których banki posiadają co najmniej pięćdziesiąt jeden procent udziałów kontrolnych. Z perspektywy banku centralnego jest to niezbędne do zachowania stabilności monetarnej i zmniejszenia ryzyka systemowego.

Komisja Usług Finansowych jednak się nie zgadza. Ostrzegła, że narzucenie sztywnych progów własnościowych wypchnie firmy technologiczne, ograniczy konkurencję i spowolni innowacje w finansach cyfrowych. Obie instytucje są również podzielone w kwestii zarządzania, przy czym Bank Korei forsuje utworzenie nowego komitetu licencjonującego, podczas gdy FSC twierdzi, że istniejące struktury są wystarczające.

Pat opóźnił harmonogram projektu ustawy, skłaniając rządzącą Partię Demokratyczną Korei Południowej do przygotowania oddzielnej propozycji, która konsoliduje różne inicjatywy dotyczące aktywów cyfrowych kierowane przez ustawodawców.

Stablecoiny, suwerenność i szerszy obraz

Debata toczy się na tle szerszego strategicznego kontekstu. Prezydent Lee Jae Myung, wybrany wcześniej w tym roku, uczynił rozwój ekosystemu stablecoinów powiązanych z wonem koreańskim priorytetem politycznym, przedstawiając to jako sposób ochrony suwerenności monetarnej na rynku coraz bardziej zdominowanym przez stablecoiny oparte na dolarze amerykańskim.

Ustawa o podstawach aktywów cyfrowych stanowi drugi etap kompleksowych działań regulacyjnych Korei Południowej w zakresie kryptowalut. Pierwszy etap, przyjęty w 2023 roku i wdrożony w 2024 roku, koncentrował się na zwalczaniu nadużyć rynkowych, takich jak wykorzystywanie informacji poufnych i manipulacja cenami.

Czy Korea Południowa ostatecznie wybierze model stablecoinów skoncentrowany na bankach, czy bardziej otwarte ramy emisji, pozostaje nierozwiązane. Jasne jest, że kraj pozycjonuje się na ściśle kontrolowaną—ale potencjalnie wpływową—rolę w następnym etapie globalnej regulacji aktywów cyfrowych.

Informacje zawarte w tym artykule służą wyłącznie celom edukacyjnym i nie stanowią porady finansowej, inwestycyjnej ani handlowej. Coindoo.com nie popiera ani nie recommends żadnej konkretnej strategii inwestycyjnej ani kryptowaluty. Zawsze przeprowadzaj własne badania i konsultuj się z licencjonowanym doradcą finansowym przed podjęciem jakichkolwiek decyzji inwestycyjnych.

Post Ambicje stablecoinowe Korei Południowej napotykają przeszkodę regulacyjną ukazał się najpierw na Coindoo.