Akcje Micron wzrosły o prawie 250% w ciągu ostatniego roku, napędzane przez popyt na pamięć związany ze sztuczną inteligencją

Akcje Micron prowadzą obecnie rynek z jednego wyraźnego powodu: popyt na AI zmienił wartość pamięci, a inwestorzy w końcu reagują.

W ciągu ostatnich 12 miesięcy akcje Micron wzrosły o 237%, wyprzedzając niemal każdą dużą spółkę technologiczną.

UBS przyjął w tym tygodniu optymistyczne nastawienie do Micron, powtarzając rekomendację kupna i podnosząc cenę docelową do 400 USD z 300 USD, co stanowi wzrost o 16% w stosunku do ceny z wtorkowego zamknięcia.

Popyt na AI ogranicza podaż i zmienia sposób, w jaki inwestorzy handlują akcjami Micron

Analityk UBS Timothy Arcuri napisał w notatce w poniedziałek, że ich rewizja wynika głównie ze spotkań inwestorów z zarządem Micron, podczas których kadra kierownicza stwierdziła, że wierzy, iż obecny cykl pamięci będzie trwał dłużej niż poprzednie.

„Nadal uważamy, że inwestorzy nie doceniają stopnia, w jakim AI zasadniczo uczyniła pamięć, w szczególności DRAM, bardziej strategicznym zasobem" – napisał Timothy.

Timothy stwierdził, że podaż pozostaje ograniczona. Według UBS, Micron jest obecnie w stanie zaspokoić jedynie od 50% do 75% popytu swoich największych klientów. Powiedział, że obciążenia AI zmusiły klientów do zaprzestania traktowania pamięci jak taniego towaru. Pamięć jest teraz postrzegana jako strategiczny komponent, co zmieniło sposób, w jaki firmy planują zakupy i zabezpieczają długoterminowe dostawy.

„Poważne niedobory podaży wspierają przedłużony i trwały cykl wzrostowy pamięci" – napisał Timothy.

Dodał również, że układ cenowy się zmienił. W okresie sprzed AI dostawcy pamięci zarabiali niewiele więcej na produktach o wyższej wydajności, ponieważ pamięć była tylko kolejną częścią systemu. To już nie jest prawdą.

„Dostawcy są teraz wynagradzani za najlepszą wydajność w swojej klasie, ponieważ pamięć stała się kluczowym wyróżnikiem w systemach sprzętowych" – napisał Timothy, wskazując na platformy Blackwell i Blackwell Ultra firmy Nvidia.

Dodał, że wzrost zawartości DRAM w serwerach AI wciąż nie jest w pełni uwzględniony w wycenie rynkowej. Micron uważa, że DRAM oferuje lepszą wartość niż NAND, ponieważ pozwala na większą personalizację i wyższą jakość produktu.

Siła akcji przyciągnęła również uwagę na rynku opcji. Większość krótkoterminowych opcji wygasa bezwartościowo i szybko traci wartość z powodu upływu czasu. Wielu traderów sprzedaje te opcje, aby wykorzystać ten spadek wartości, ale ta strategia wiąże się z ryzykiem krótkiej gammy, co oznacza, że gwałtowne wahania cen mogą szybko wpłynąć na zyski. Długoterminowe buy-write i odwrócenia ryzyka spread call o zdefiniowanym ryzyku zmniejszają tę ekspozycję, szczególnie w akcjach o wysokiej długoterminowej implikowanej zmienności.

Przyjrzeliśmy się sytuacji z 2025 roku, aby wyjaśnić tę konfigurację, konkretnie gdy Nvidia wzrosła o nieco ponad 30% od 3 stycznia 2025 r. do 2 stycznia 2026 r.

Długoterminowe odwrócenie ryzyka spread call powiązane z Nvidia nieznacznie pozostało w tyle za akcją, ale wykazało znacznie mniejszą zmienność, zgodnie z danymi z Bloomberg Terminal.

Chcesz, aby Twój projekt trafił do najwybitniejszych umysłów w świecie krypto? Umieść go w naszym kolejnym raporcie branżowym, gdzie dane spotykają się z wpływem.