Ripple wygrywa na Wall Street i w Wielkiej Brytanii, ale XRP Ledger szybko traci użytkowników, a ten podział będzie definiował rok 2026

Rynek XRP rozpoczął 2026 rok, dzieląc się na dwie odrębne rzeczywistości.

Z jednej strony, instytucjonalny handel "opakowaniami" kwitnie, wspierany przez kurczącą się podaż na giełdach i pogłębiającą się infrastrukturę korporacyjną. Z drugiej strony, bazowa ekonomia on-chain wysyła sygnały ostrzegawcze, z zanikającymi wskaźnikami aktywności, nawet gdy Wall Street pogłębia swoją obecność.

Ta rozbieżność stworzyła złożony krajobraz inwestycyjny, w którym popyt finansowy na XRP oddziela się od użyteczności XRP Ledger (XRPL).

Podczas gdy sam zasób cieszy się korzystną konfiguracją podaży i regulacyjną jasnością, sieć go wspierająca ma trudności z utrzymaniem płynności i użytkowników.

Zaowocowało to rynkiem określanym przez mieszane sygnały potencjalnego szoku podażowego zderzającego się z wydrążoną ekonomią on-chain.

Argumenty byków

Najsilniejszym argumentem za XRP na początku 2026 roku jest struktura.

Podczas gdy akcja cenowa często dominuje w nagłówkach, struktura rynku sugeruje zacieśniające się tło podażowe, które faworyzuje byki.

Najbardziej bezpośrednim katalizatorem jest sama objętość kapitału wchłoniętego przez spot ETF. Od debiutu pierwszego amerykańskiego spot XRP ETF w listopadzie 2025 roku, kompleks przyciągnął około 1,3 miliarda dolarów w skumulowanych napływach.

Ta początkowa faza funkcjonowała dokładnie tak, jak mieli nadzieję zwolennicy: regulowana próżnia, która oczyściła płynną podaż i zasygnalizowała, że przybyły "nowe pieniądze".

Dane on-chain z CryptoQuant wskazują, że zasoby XRP na Binance spadły do 2,6 miliarda tokenów, najniższe zarejestrowane saldo od stycznia 2024 roku.

Ten spadek ze szczytu prawie 3,25 miliarda pod koniec 2025 roku reprezentuje masowe usunięcie natychmiastowej płynności po stronie sprzedaży.

Gdy rezerwy giełdowe gwałtownie spadają, zwykle sygnalizuje to, że inwestorzy przenoszą aktywa do własnego przechowywania lub zimnego magazynu, efektywnie wchodząc w tryb "HODL".

Co godne uwagi, zacieśnianie jest odzwierciedlone na południowokoreańskich giełdach takich jak Upbit, który jest krytycznym centrum płynności XRP.

Odpływy z Upbit zaczęły przyspieszać, naśladując wzorzec obserwowany w listopadzie 2024 roku, kiedy podobne ruchy poprzedziły rajd z 0,50 do 3,29 dolara.

Jednocześnie zachowanie wielorybów wzmacnia tezę o niedoborze.

Dane z CryptoQuant pokazują, że przepływy wielorybów do Binance systematycznie spadały od osiągnięcia szczytu w połowie grudnia. Podczas gdy duzi posiadacze nadal odpowiadają za około 60,3% całkowitych przepływów, liczba ta spadła z ponad 70% zaledwie kilka tygodni temu.

Redukcja depozytów wielorybów sugeruje, że najwięksi gracze zakończyli swoją bezpośrednią fazę dystrybucji i mogą pozycjonować się do ponownej akumulacji.

Poza strukturą rynkową, ekosystem buduje autentyczne instytucjonalne szyny na trzech kontynentach.

W Wielkiej Brytanii Ripple formalnie rozszerzył swój ślad operacyjny, sygnalizując ruch w kierunku ugruntowania się w londyńskiej infrastrukturze finansowej właśnie wtedy, gdy jasność regulacyjna tam się poprawia. Jest to szczególnie godne uwagi, biorąc pod uwagę, że prawie 90% firm kryptowalutowych nie spełnia wymogów rejestracyjnych brytyjskiego FCA.

To uzupełnia podobny nacisk w Japonii, gdzie Asia Web3 Alliance Japan niedawno uruchomiło program wsparcia dla startupów budujących zgodne rozwiązania na XRPL.

Wspierany przez Ripple Evernorth Holdings ogłosił strategiczną współpracę z Doppler Finance w celu usprawnienia zarządzania skarbcem i płynności instytucjonalnej na XRPL.

W przeciwieństwie do aktualizacji skupionych na detalach, to partnerstwo celuje w ciężką maszynerię tradycyjnych finansów, mając na celu zbudowanie infrastruktury niezbędnej do tego, aby kapitał na dużą skalę funkcjonował on-chain.

Argumenty niedźwiedzi

Jeśli dynamika podaży wygląda solidnie, profil popytu dla rzeczywistej sieci błyszczy czerwonym. Fundamentalnym argumentem niedźwiedzi jest to, że XRP staje się aktywem "papierowym", intensywnie handlowanym w instrumentach pochodnych i ETF, ale rzadko używanym w swoim natywnym rejestrze.

Pierwsze pęknięcie w narracji instytucjonalnej pojawiło się 7 stycznia, kiedy kompleks spot ETF zarejestrował 40,8 miliona dolarów w odpływach netto, kończąc długą passę kreacji.

To odwrócenie ma znaczenie, ponieważ potwierdza, że popyt na ETF nie jest stałą ofertą; to dwukierunkowy zawór, który może wzmocnić presję sprzedażową tak samo łatwo, jak napędzał rajd.

Bardziej niepokojąca jest dominacja instrumentów pochodnych nad rynkami spot.

Dane CoinGlass z początku stycznia pokazują otwarte zainteresowanie XRP na poziomie około 4,5 miliarda dolarów, co jest najwyższym poziomem od incydentu z 10 października, który wymazał prawie 20 miliardów dolarów z rynku kryptowalut.

Sytuacja jest pogarszana przez fakt, że 24-godzinny wolumen kontraktów terminowych XRP również gwałtownie wzrósł od początku roku, osiągając szczyt ponad 13 miliardów dolarów. W przeciwieństwie do tego, wolumen spot pozostawał w tyle na poziomie około 3 miliardów dolarów.

Gdy wolumen kontraktów terminowych przewyższa aktywność spot w tej skali, odkrywanie cen staje się funkcją dźwigni, likwidacji, stawek finansowania i zabezpieczeń, a nie organicznej adopcji. Ta struktura pozostawia token podatny na gwałtowne "risk-off" rozwinięcia, które mają niewiele wspólnego z długoterminową wartością projektu.

Poniżej warstwy handlowej, podstawowe oznaki życiowe XRPL są słabe.

Dane DefiLlama umieszczają całkowitą wartość zablokowaną (TVL) sieci na zaledwie 72,76 miliona dolarów, ułamek płynności widzianej na konkurencyjnych łańcuchach o wysokiej przepustowości.

Jeszcze bardziej obciążający jest rachunek zysków i strat: sieć generuje około 1000 dolarów dziennie w opłatach. Podczas gdy niskie opłaty są punktem sprzedażowym dla płatności, oznaczają również, że sieć nie potrafi przechwycić wartości ekonomicznej ze swojej aktywności.

Co więcej, wskaźniki wykorzystania sieci blockchain aktywnie się cofają.

Zdecentralizowana giełda XRPL (DEX) zarejestrowała dzienny wolumen zaledwie 86 000 dolarów na początku stycznia, z 7-dniowym wolumenem spadającym o około 53% do 425 000 dolarów.

Miesięczne statystyki XPMarket potwierdzają trend: aktywni traderzy na DEX spadli z około 27 900 w listopadzie do 16 700 w grudniu, podczas gdy wolumen załamał się z 259,3 miliona dolarów do 166,2 miliona dolarów.

Co więcej, nawet jasny punkt stablecoinów ma zastrzeżenie.

Podczas gdy kapitalizacja rynkowa stablecoinów XRPL wzrosła o 33% tydzień do tygodnia do 406 milionów dolarów, napędzana przez RLUSD, szerszy obraz płynności jest pofragmentowany.

Ogólna kapitalizacja rynkowa RLUSD wynosi 1,336 miliarda dolarów, wskazując, że zdecydowana większość podaży tokena znajduje się na Ethereum, a nie na XRPL.

To sugeruje, że chociaż produkty Ripple zyskują popularność, robią to na konkurencyjnych łańcuchach, gdzie płynność DeFi jest już ugruntowana, pozostawiając sam XRPL jako drugorzędną szynę rozliczeniową.

Co to oznacza dla XRP?

Rozbieżność między tymi dwiema rzeczywistościami definiuje narrację na 2026 rok.

XRP jest obecnie przedmiotem obrotu jako wrażliwy makroekonomicznie, instytucjonalnie opakowany instrument finansowy, oddzielony od kondycji własnego ekosystemu.

"Mieszane sygnały" są strukturalne. Z jednej strony, szok podażowy z kurczących się rezerw giełdowych i dojrzewania produktów ETF tworzy wysoką podstawę dla cen aktywów.

Z drugiej strony, wydrążanie wolumenów DEX i migracja płynności stablecoinów do Ethereum ujawnia niepowodzenie w przekształcaniu zainteresowania finansowego w utrzymanie on-chain.

Tak więc nadchodzący rok prawdopodobnie zostanie zdecydowany przez to, czy ta luka może zostać zasypana. Jeśli RLUSD i partnerstwa takie jak współpraca Evernorth-Doppler mogą zmusić płynność z powrotem do XRPL, sieć może w końcu uzasadnić swoją wycenę fundamentalną aktywnością.

Jednak jeśli handel "opakowaniami" będzie nadal kwitł, podczas gdy łańcuch pozostaje pusty, XRP ryzykuje stanie się spekulacyjnym pojazdem dla Wall Street.

Post Ripple wygrywa na Wall Street i w Wielkiej Brytanii, ale XRP Ledger szybko traci użytkowników, a ten podział zdefiniuje 2026 rok pojawił się jako pierwszy na CryptoSlate.