Tesla (TSLA): Miliarder, Zarządzający Funduszem Hedgingowym, Pozbył się Palantir na Rzecz Tesli Pomimo Spadku Sprzedaży Pojazdów Elektrycznych

TLDR

• Millennium Management Israela Englandera sprzedał 91% swojego udziału w Palantir (4,5 miliona akcji) w trzecim kwartale, jednocześnie czterokrotnie zwiększając swoją pozycję w Tesli o 311 000 akcji.
• Palantir jest wyceniany na 110-krotność sprzedaży, co czyni go prawie trzy razy droższym niż jakakolwiek inna akcja S&P 500 i najbardziej przewartościowanym w indeksie.
• Dostawy pojazdów elektrycznych Tesli spadły o 8,5% w 2025 roku, ale odświeżony Model Y i etapowe wdrożenie Junipera znacząco wpłynęły na sprzedaż w pierwszej połowie roku.
• Roczny wskaźnik dostaw Tesli w drugiej połowie roku osiągnął 1,83 miliona pojazdów, co sugeruje, że powrót do wzrostu jest możliwy w 2026 roku.
• Sprzedaż Modelu 3 faktycznie wzrosła o 17,6% w pierwszych dziewięciu miesiącach 2025 roku w USA, co wskazuje, że spadek był głównie związany z Modelem Y.

Israel Englander dokonał kontrowersyjnego zakładu w trzecim kwartale, który wywołał zaskoczenie na Wall Street. Jego fundusz hedgingowy, Millennium Management, zredukował swoją pozycję w Palantir o 91%, jednocześnie czterokrotnie zwiększając inwestycję w akcje Tesli.

Tesla, Inc., TSLA

Posunięcie to wydaje się na pierwszy rzut oka sprzeczne z intuicją. Palantir zdeklasował rynek w zeszłym roku, podczas gdy Tesla osiągała gorsze wyniki. Ale historia Englandera mówi sama za siebie—Millennium pokonał S&P 500 o około 39 punktów procentowych w ciągu ostatnich trzech lat.

Millennium sprzedał 4,5 miliona akcji Palantir w trzecim kwartale, obniżając je z pozycji top 10. Fundusz jednocześnie dodał 311 000 akcji Tesli. Tesla wzrosła o 27 300% od swojego IPO w 2010 roku, choć ostatnie wyniki były niestabilne.

Problem wyceny Palantir

Biznes oprogramowania AI Palantir przeżywa boom. Spółka odnotowała 63% wzrost przychodów w trzecim kwartale, osiągając 1,1 miliarda dolarów. Liczba klientów wzrosła o 45%, a wydatki na klienta wzrosły o 34%.

Forrester Research nazywa Palantir liderem w platformach AI. Zarząd twierdzi, że firma wyróżnia się w przenoszeniu projektów AI z prototypu do produkcji. Liczby potwierdzają to twierdzenie—dochód netto non-GAAP wzrósł o 110% do 0,21 dolara na rozwodnioną akcję.

Ale jest haczyk. Palantir jest wyceniany na 110-krotność sprzedaży. To czyni go z dużą przewagą najdroższą akcją w S&P 500.

Druga najdroższa akcja w indeksie, AppLovin, jest wyceniana jedynie na 38-krotność sprzedaży. Wycena Palantira jest prawie trzy razy wyższa. Niewiele firm software'owych kiedykolwiek utrzymywało wskaźnik ceny do sprzedaży powyżej 100.

Akcja teoretycznie mogłaby spaść o 65% i nadal utrzymać tytuł najdroższej w S&P 500. To niepewna pozycja dla każdego inwestora posiadającego duży udział.

Strategia transformacji Tesli

Biznes pojazdów elektrycznych Tesli stoi przed realnymi wyzwaniami. Spółka straciła około 5 punktów procentowych udziału w rynku w ciągu ostatniego roku. Chiński producent samochodów BYD przewodzi teraz globalnej sprzedaży samochodów elektrycznych.

Całoroczne dostawy w 2025 roku spadły o 8,5%. To nie jest ładny obraz dla podstawowego biznesu. Ale teza inwestycyjna zmieniła się dramatycznie.

Odświeżenie Modelu Y wyjaśnia większość spadku w 2025 roku. Ten średniej wielkości SUV stanowi ponad jedną czwartą sprzedaży pojazdów elektrycznych w USA. Zmiany w produkcji i oczekiwanie kupujących na nowy model Juniper uderzyły w dostawy w pierwszej połowie roku.

Sprzedaż Modelu 3 faktycznie wzrosła o 17,6% w pierwszych dziewięciu miesiącach 2025 roku w USA. To nie był problem ogólny Tesli. Był to specyficznie problem Modelu Y.

Roczny wskaźnik dostaw w drugiej połowie roku osiągnął 1,83 miliona pojazdów. Konsensus Wall Street na 2026 rok wynosi 1,75 miliona. Z łatwiejszymi porównaniami rok do roku i Juniperem teraz dostępnym globalnie, wzrost powinien powrócić.

Zakład na fizyczną AI

Przyszłość Tesli koncentruje się na fizycznej sztucznej inteligencji. Oznacza to robotaksówki i humanoidalne roboty, a nie tylko samochody elektryczne.

Podejście firmy oparte wyłącznie na kamerach daje jej przewagę kosztową nad konkurentami takimi jak Waymo. Tesla nie potrzebuje drogich czujników lidar ani radar. Jej oprogramowanie nie wymaga również map miast w wysokiej rozdzielczości.

Tesla ma około 8 milionów pojazdów na drodze. Plan zakłada umożliwienie właścicielom dodania swoich samochodów do platformy robotaksówek opartej na crowdsourcingu. To ogromny start w budowaniu floty.

CEO Elon Musk wierzy, że humanoidalny robot Optimus mógłby ostatecznie generować 10 bilionów dolarów przychodu. Niedawno stwierdził, że "Optimus będzie niesamowitym chirurgiem". Przewiduje się, że rynek robotaksówek będzie rósł o 74% rocznie do 2030 roku.

Rynek humanoidalnych robotów powinien rozwijać się w tempie 54% rocznie do 2035 roku. Żaden z tych biznesów nie generuje obecnie istotnych przychodów, co czyni wycenę wysoce spekulacyjną.

Musk oczekuje, że zatwierdzenia regulacyjne dla nienadzorowanych robotaksówek pojawią się w 2026 roku. Produkcja Cybercab ma rozpocząć się w kwietniu. Zatwierdzenie europejskiego FSD w Holandii może nastąpić na początku 2026 roku.

Tesla ogłosiła produkcję i dostawy w czwartym kwartale, które rozczarowały inwestorów. Raport zwieńczył rok spadającej sprzedaży pojazdów elektrycznych. Ale wdrożenie Junipera jest zakończone, a nowsze, bardziej przystępne cenowo wersje Modelu Y konkurują teraz ceną.

Artykuł Tesla (TSLA) Stock: Billionaire Hedge Fund Manager Dumps Palantir for Tesla Despite EV Sales Slump ukazał się po raz pierwszy w CoinCentral.