Scenariusz Dnia Sądu dla Ethereum: Wewnątrz Symulacji Kryzysu Banku Włoch

Bank Włoch przeprowadził analizę techniczną, która stawia drastyczne pytanie: Co się stanie, jeśli Ethereum (ETH) spadnie do zera i tak pozostanie?

Niedawno opublikowany dokument został napisany przez Claudię Biancotti dla serii Markets, Infrastructures, Payment Systems Banku. Jest oznaczony jako Numer 74 i liczy 11 stron.

Bank Włoch publikuje analizę techniczną

Według Banku, blockchainy bez zezwolenia, takie jak Ethereum, działają jako systemy rozliczeniowe dla szerokiej gamy tokenów i kontraktów. Instytucja traktuje to pytanie jako test warunków skrajnych infrastruktury, a nie tylko cen aktywów.

Dokument ostrzega, że jeśli natywny token straci większość swojej wartości rynkowej, a spadek pozostanie trwały, zachęty ekonomiczne utrzymujące walidatory w działaniu mogą zniknąć. Walidatory mogą się wycofać, mówi dokument, co może spowolnić lub zatrzymać rozliczenia.

Co odkryto w dokumencie

Na podstawie raportów w dokumencie Banku, łańcuch efektów jest prosty i niepokojący. Walidatory są opłacane w ETH. Jeśli ETH nie ma prawie żadnej wartości, ta płatność nie motywuje już operatorów.

W rezultacie rozliczanie transakcji może się znacznie spowolnić lub, w skrajnych przypadkach, zatrzymać. Dokument podkreśla również, że inne aktywa korzystające z łańcucha — na przykład tokenizowane papiery wartościowe lub w pełni zabezpieczone stablecoiny — mogą stać się trudne do przenoszenia lub mogą napotkać problemy z bezpieczeństwem, jeśli obrona sieci osłabnie.

Szersi regulatorzy Włoch niedawno zintensyfikowali swoje spojrzenie na ryzyko kryptowalut. Raporty pokazują, że Ministerstwo Gospodarki zleciło przegląd zabezpieczeń, a dokument Banku Włoch wpisuje się w szersze działania mające na celu kwantyfikację ryzyka związanego z nowymi systemami płatniczymi.

Reuters i inne media relacjonowały przegląd na szczeblu regulatorów w grudniu i styczniu, gdy władze naciskały na firmy, aby spełniły pojawiające się przepisy.

Autorzy nie twierdzą, że scenariusz jest prawdopodobny. Zamiast tego ćwiczenie jest przedstawione jako sposób pokazania, jak ryzyko rynkowe może przekształcić się w ryzyko infrastrukturalne. Dokument wskazuje, że nie ma formalnego mechanizmu do "wyłączenia" łańcucha bez zezwolenia w uporządkowany sposób.

Wszelkie działania łagodzące byłyby uzależnione od dobrowolnych działań walidatorów, głównych firm stakingowych lub zmian protokołu proponowanych i przyjętych przez społeczność. Ta niepewność jest głównym problemem politycznym.

Dokument Banku Włoch to techniczne, wyważone spojrzenie na scenariusz najgorszego przypadku. Wykorzystuje konkretne dane, aby argumentować, że załamanie wartości rynkowej Ethereum nie tylko uderzyłoby w posiadaczy, ale mogłoby również upośledzić funkcjonowanie systemów, które obecnie działają na Ethereum.

Wyróżniony obraz z Gemini, wykres z TradingView