Inwestorzy odchodzą od amerykańskich aktywów i dolara w związku z napięciami

Pieniądze inwestycyjne płyną do krajów rozwijających się w tempie niespotykanym wcześniej, ponieważ rosnące napięcia między Stanami Zjednoczonymi a Europą obniżają wartość dolara i skłaniają inwestorów na całym świecie do poszukiwania alternatyw.

Giełdy w gospodarkach wschodzących kontynuowały wzrosty w piątek, a główne indeksy notowały zyski piąty tydzień z rzędu. To najdłuższa seria tygodniowych wzrostów od maja. Do tej pory w 2026 roku rynki te wzrosły o 7%, znacznie przewyższając skromny 1% wzrost indeksu S&P 500. Firmy technologiczne w Azji napędzają większość tej hossy, podczas gdy akcje w Ameryce Łacińskiej wzrosły jeszcze bardziej dramatycznie, zyskując w tym roku 13%.

Chiny sygnalizują wsparcie, gdy rynki osiągają nowe szczyty

Rynki otrzymały zachęcający sygnał, gdy chiński bank centralny ustalił dzienny kurs juana powyżej kluczowego progu 7 za dolara po raz pierwszy od ponad dwóch lat. Ten ruch pokazał, że urzędnicy czują się komfortowo z niedawną siłą juana. Tymczasem główny indeks giełdowy RPA zmierzał do trzeciego z rzędu tygodniowego wzrostu, podczas gdy ceny złota utrzymywały się tuż poniżej 5000 dolarów za uncję.

Zmiana ta reprezentuje historyczny moment dla rynków wschodzących, których główny indeks giełdowy osiągnął najwyższy poziom w historii. Podczas gdy azjatyckie akcje technologiczne początkowo prowadziły natarcie, inne regiony szybko nadrabiają zaległości. Benchmark obejmujący Europę, Bliski Wschód i Afrykę rósł każdego dnia w tym tygodniu i zmierza w kierunku najsilniejszego miesiąca od 2020 roku. Indeks giełdowy Ameryki Łacińskiej osiągnął najwyższy poziom od 2018 roku w czwartek i dodał kolejne 0,8% w piątek.

Napięcia dotyczące Grenlandii, choć nieco złagodzone na razie, wzbudziły nowe wątpliwości co do amerykańskiej dominacji i globalnej pozycji dolara. To skłoniło fundusze od Europy po Indie do zmniejszenia posiadanych obligacji skarbowych USA. Trend ten dodaje paliwa do rajdu rynków wschodzących napędzanego już silnym globalnym wzrostem gospodarczym, masowymi wydatkami na technologię sztucznej inteligencji i zmianami politycznymi w całej Ameryce Łacińskiej, wraz z odpowiedzialną polityką budżetową i monetarną w wielu krajach rozwijających się.

„Ludzie chcą zdywersyfikować swoje aktywa z dala od aktywów amerykańskich i opisałabym to jako ciche wycofywanie się z obligacji amerykańskich" – powiedziała Katie Koch, która kieruje TCW Group Inc., wypowiadając się w Bloomberg Television. „Nie sądzę, żeby doszło do masowego ogłoszenia, myślę po prostu, że będą szukać okazji do dywersyfikacji."

Waluty umacniają się, gdy zakupy złota trwają

Rynki walutowe opowiadają podobną historię. Brazylijski real oraz pesos Kolumbii i Chile umocniły się o ponad 3% w 2026 roku. Polski bank centralny, zidentyfikowany jako największy zgłoszony nabywca złota na świecie, ogłosił we wtorek plany zakupu dodatkowych 150 ton szlachetnego metalu.

Liczby są uderzające. iShares Core MSCI Emerging Markets ETF, fundusz o wartości 135 miliardów dolarów kupujący akcje rynków wschodzących, przyciągnął ponad 6,5 miliarda dolarów tylko w styczniu. To stawia go na torze do największego miesięcznego napływu od czasu rozpoczęcia działalności funduszu w 2012 roku.

„Aktywa EM są jednymi z kluczowych beneficjentów silniejszego globalnego wzrostu" – napisał Oliver Harvey, strateg w Deutsche Banku w Londynie. „A gdy możliwości wyrażenia pozytywnego poglądu na wzrost są ograniczone na rynkach rozwiniętych, perspektywy są jeszcze bardziej optymistyczne dla EM."

Jednak tempo inwestycji w rynki wschodzące może zwolnić, gdy napięcia globalne rosną, częściowo dlatego, że dostępnych jest mniej aktywów krajów rozwijających się w porównaniu ze Stanami Zjednoczonymi. Całkowita wartość rynków wschodzących wynosi około 36 bilionów dolarów, co stanowi około połowę wielkości 73-bilionowego rynku amerykańskiego.

Niektórzy inwestorzy mogą nadal faworyzować rynki amerykańskie, gdy uwaga powróci do luki wzrostu z Europą po niedawnym okresie wzmożonego stresu, według strategów Citigroup Inc. Rohita Garga i Gordona Goha.

„Biorąc to pod uwagę, tematy dedolaryzacji i rozrzutności fiskalnej powracają" – zauważyli. „Dedolaryzacja ma potencjał, by pozytywnie wpłynąć na premie za ryzyko EM, jak miało to miejsce w 2025 roku."

Jeśli to czytasz, jesteś już o krok do przodu. Pozostań tam dzięki naszemu newsletterowi.