Inwestorzy zwiększają odpływy z kryptowalut, podczas gdy ztokenizowane metale i krótkie pozycje Bitcoin absorbują wstrząs

Nastroje na rynku aktywów cyfrowych gwałtownie się pogorszyły w ostatnich dniach, a odpływy z kryptowalut przekształcają pozycjonowanie, nawet gdy niektórzy inwestorzy rotują w stronę tokenizowanych metali i krótkiej ekspozycji.

Tygodniowe dane funduszowe pokazują gwałtowne odwrócenie przepływów aktywów cyfrowych

Produkty inwestycyjne w kryptowaluty odnotowały 1,7 miliarda dolarów netto odpływów w zeszłym tygodniu, co oznacza drugi z rzędu tydzień intensywnych umorzeń i spowodowało, że przepływy od początku roku wyniosły netto 1 miliard dolarów straty. Jednak presja narasta od dłuższego czasu.

Po tym jak 1,73 miliarda dolarów opuściło fundusze kryptowalutowe w tygodniu kończącym się 23 stycznia, produkty straciły kolejne 1,69 miliarda dolarów w najnowszym okresie, według CoinShares. Ponadto utrzymujące się wypłaty przyspieszyły szerszy spadek zarządzanych aktywów.

Całkowite aktywa pod zarządzaniem w aktywach cyfrowych spadły o 73 miliardy dolarów od szczytu w październiku 2025. Należy jednak zaznaczyć, że spadek odzwierciedla nie tylko trwające umorzenia, ale także słabsze ceny rynkowe głównych tokenów.

Exodus kierowany przez USA podkreśla obawy makro i polityczne

James Butterfill, dyrektor ds. badań w CoinShares, łączy dekoniunkturę z połączeniem czynników makroekonomicznych i strukturalnych. Podkreśla powołanie bardziej jastrzębiego przewodniczącego Rezerwy Federalnej USA, kontynuowaną sprzedaż przez wieloryby związaną z czteroletnim cyklem kryptowalut oraz podwyższone ryzyko geopolityczne.

W swojej notatce Butterfill napisał, że te siły łączą się, aby skierować alokatorów w stronę bezpieczniejszych aktywów i z dala od tokenów cyfrowych. W rezultacie Stany Zjednoczone odpowiadały za 1,65 miliarda dolarów globalnych wypłat w zeszłym tygodniu, podkreślając nadmierną rolę kraju w ustalaniu apetytu na ryzyko.

Skala sprzedaży w USA pokazuje, jak wrażliwe pozostają rynki kryptowalut na zmieniające się oczekiwania Rezerwy Federalnej i zaostrzające się warunki finansowe. W innych miejscach przepływy były negatywne, ale mniejsze, co sugeruje, że globalni inwestorzy są ostrożni, ale nieco mniej agresywni niż ich amerykańscy odpowiednicy.

Bitcoin i Ethereum ponoszą główny ciężar umorzeń

Najnowsze przepływy funduszy kryptowalutowych ujawniają szeroko zakrojoną sprzedaż głównych aktywów. Bitcoin (BTC) poniósł największe straty, z 1,32 miliarda dolarów tygodniowych odpływów, gdy inwestorzy ograniczyli ekspozycję na wiodący kryptowalutowy aktywo, co prawdopodobnie przyczyniło się do niedawnej słabości ceny BTC.

Ethereum (ETH) podążył za nim z 308 milionami dolarów umorzeń, sygnalizując słabnące przekonanie nawet w platformach często postrzeganych jako długoterminowe inwestycje infrastrukturalne. Ponadto wcześniej faworyzowane tokeny warstwy 1 i płatności transgranicznych nie zostały oszczędzone.

XRP i Solana (SOL) odnotowały odpływy w wysokości odpowiednio 43,7 miliona dolarów i 31,7 miliona dolarów. Należy jednak zaznaczyć, że wzorzec na różnych aktywach jest zgodny z inwestorami redukującymi pozycje o wyższej beta, gdy spada apetyt na ryzyko.

Defensywne pozycjonowanie wspiera krótkie pozycje na Bitcoin i tokenizowane metale

Pomimo szerokiej wyprzedaży, segmenty związane z hedgingiem i alternatywnymi przechowywaniami wartości odnotowały niewielki wzrost. Produkty inwestycyjne na krótkie pozycje Bitcoin przyciągnęły 14,5 miliona dolarów wpływów w zeszłym tygodniu, zwiększając aktywa pod zarządzaniem od początku roku w tych instrumentach o 8,1%. Sugeruje to, że traderzy coraz częściej pozycjonują się na dalsze spadki, a nie na szybkie odbicie.

Jednocześnie tak zwane produkty Hype były rzadkim jasnym punktem, przyciągając 15,5 miliona dolarów świeżego kapitału. Ponadto te instrumenty skorzystały ze zwiększonej aktywności on-chain związanej z tokenizowanymi metalami szlachetnymi, które zyskują na popularności jako alternatywna narracja przechowywania wartości w okresach stresu na rynku kryptowalut.

Dla niektórych alokatorów tokenizowane metale oferują ekspozycję na tradycyjne aktywa bezpiecznej przystani, przy jednoczesnym wykorzystaniu blockchain'owych ścieżek inwestycyjnych. Należy jednak zaznaczyć, że te wpływy pozostają niewielkie w porównaniu ze skalą umorzeń z największych kryptowalut.

Perspektywy rynku zależą od danych makro i zachowania wielorybów

Łącznie najnowsze liczby przedstawiają rynek zdecydowanie w trybie defensywnym, przy czym trwające odpływy z kryptowalut z głównych aktywów kontrastują z selektywnymi wpływami do narzędzi hedgingowych i niszowych tematów. Ogólnie rzecz biorąc, zachowanie inwestorów wskazuje na preferencję ostrożności nad agresywnym kupowaniem spadków.

To, czy nastroje się ustabilizują, będzie zależeć od kilku katalizatorów, w tym kluczowych publikacji danych gospodarczych USA w tym tygodniu, ewentualnego złagodzenia sprzedaży przez dużych posiadaczy i zmniejszenia napięć geopolitycznych. Jednak przy wciąż podwyższonej niepewności politycznej i aktywnych wielorybach po stronie sprzedaży, rynki aktywów cyfrowych mogą mieć trudności z przyciągnięciem trwałego nowego kapitału w najbliższym czasie.

Podsumowując, kombinacja makroekonomicznych przeciwności, zmian politycznych i pozycjonowania typu risk-off przekształciła to, co kiedyś było silną historią wpływów, w szeroko zakrojoną korektę, pozostawiając tylko kilka defensywnych strategii i gier tokenizowanymi metalami po właściwej stronie obecnych przepływów kryptowalutowych.