Niedźwiedzie Bitcoin znów są przepełnione: Santiment ostrzega przed rajdem szokowej likwidacji

Niedźwiedzie Bitcoina znów się tłoczą, a wykres Santiment pokazuje to w sposób łatwy do zauważenia. Przy cenie BTC oscylującej wokół $66,000, wizualizacja "Funding Rates Aggregated By Exchange" to w zasadzie mapa pozycjonowania: śledzi, kiedy traderzy kontraktów perpetual na wielu giełdach przechylają się tak mocno w jedną stronę, że rynek staje się kruchy i gotowy na gwałtowne odwrócenie.

Kluczowym szczegółem na obrazie są czerwone klastry finansowania zagłębiające się głęboko w terytorium ujemne, w połączeniu ze stromym spadkiem ceny do strefy niedawnych minimów. Santiment pokazuje podobną konfigurację w przeszłości: narosła silna presja shortowa, cena przestała spadać, następnie rozpoczęło się rozwinięcie i napędziło odbicie, gdy shorty zostały wymuszone do zamknięcia. Tym razem ich twierdzenie jest proste: obecna presja shortowa jest jedną z najbardziej ekstremalnych od dłuższego czasu, co zwiększa szanse, że kolejny duży ruch będzie w górę, nawet jeśli sentyment wydaje się okropny.

Co pokazuje wykres wskaźnika finansowania Santiment

Wskaźniki finansowania to "miernik bólu" kontraktów perpetual. Gdy finansowanie staje się ujemne, shorty płacą longom, co zwykle oznacza, że traderzy gonią spadki i płacą za utrzymanie pozycji shortowych. Na wykresie Santiment te ujemne szczyty to nie tylko łagodne spadki — wyglądają jak pełne wydarzenia tłoczenia, takie, które zwykle pojawiają się, gdy panika, podążanie za trendem i dźwignia układają się po tej samej stronie łodzi.

Wykres oznacza również poprzedni szczyt shortowania (strefa połowy października na obrazie), gdzie pozycje shortowe gwałtownie wzrosły, a następnie cena odbiła, gdy handel stał się przeładowany. To właśnie tę dynamikę wskazuje Santiment: nie chodzi o to, że ujemne finansowanie "przewiduje" pompę, ale że ujemne finansowanie tworzy mechaniczną podatność. Gdy zbyt wiele shortów napływa z dźwignią, nie potrzeba wiele zmienności w górę, aby wymusić odkupywanie, likwidacje i kaskadę, która może zamienić rynek wyglądający na martwy w gwałtowne rajd.

Innym ważnym aspektem jest agregacja. Finansowanie na pojedynczej giełdzie może być zaszumione; jedna giełda staje się niezrównoważona, inna pozostaje neutralna. Argument Santiment polega na tym, że nierównowaga jest szeroko rozpowszechniona na głównych giełdach, co czyni ją bardziej znaczącą. Gdy cały kompleks kontraktów perpetual przechyla się w stronę shortów jednocześnie, rozwinięcie może być chaotyczne, ponieważ wszyscy próbują wyjść przez te same drzwi.

Przeczytaj również: Tak wygląda każde dno Bitcoina przed kolejną eksplozją

Cena Bitcoina: układ do squeezeu, a nie gwarancja

Przy $66K rynek znajduje się w miejscu, gdzie psychologia i mechanika mogą się zderzyć. Sentyment może pozostać niedźwiedzi dłużej niż oczekiwano, zwłaszcza jeśli nagłówki makro lub kolejny szok płynnościowy dotknie aktywa ryzykowne. Ale struktura, na którą wskazuje Santiment, jest realna: gdy finansowanie staje się tak ujemne, handel shortowy przestaje być "czysty" i zaczyna być zatłoczony, a zatłoczone transakcje to miejsce, skąd pochodzą zaskakujące ruchy.

Realistyczne spojrzenie jest takie: wykres zwiększa prawdopodobieństwo ostrej zmienności w górę, a nie jej pewność. Rynki mogą nadal najpierw spaść; ostateczne pchnięcie w dół może się zdarzyć, ponieważ tłum jest już do tego ustawiony, a cena może zostać wprowadzona do kieszeni płynności, zanim się odwróci. Dlatego najczystszym potwierdzeniem jest zwykle zachowanie ceny: jeśli BTC zacznie odzyskiwać poziomy i utrzymywać je przy wciąż ujemnym finansowaniu, wtedy logika squeezeu się zacieśnia, ponieważ shorty płacą za pozostanie w pozycji, a cena już nie współpracuje.

Jeśli squeeze się uruchomi, ruch może być szybszy niż większość oczekuje, ponieważ to nie "nowi nabywcy" wykonują całą pracę, to wymuszone kupowanie z zamykania shortów. Tego rodzaju rajd często wygląda nienaturalnie: pionowe świece, szybkie odzyskanie złamanych poziomów i zmiana nastroju, która wydaje się natychmiastowa. Problem polega na tym, że rajdy squeezowe mogą również osłabnąć po zakończeniu wybuchu likwidacji, zwłaszcza jeśli popyt spotowy nie nastąpi, a tło makro pozostanie wrogie.

Zatem czysty wniosek jest zrównoważony: ekstremalne wskaźniki finansowania Santiment wspierają pomysł, że strona spadkowa staje się zatłoczona, a ryzyko rośnie dla niedźwiedzi, nawet jeśli cena BTC najpierw poskacze lub zsunie się niżej. Przy cenie $66K układ polega mniej na wołaniu dokładnego dna, a bardziej na szanowaniu tego, że "łatwy short" nie jest już łatwy, gdy cały rynek kontraktów perpetual przechyla się w tę samą stronę.

Przeczytaj również: Bitcoin i kryptowaluty mogą spaść dalej, gdy nowe działania Donalda Trumpa wstrząsają światowymi rynkami

Subskrybuj nasz kanał YouTube, aby otrzymywać codzienne aktualizacje kryptowalut, analizy rynku i opinie ekspertów.

Post Bitcoin Bears Are Overcrowded Again: Santiment Warns of a Liquidation Shock Rally ukazał się najpierw na CaptainAltcoin.