NOWY JORK — Podczas gdy iShares Bitcoin ETF (IBIT) BlackRock jest jednym z najbardziej udanych premier produktów w historii Wall Street, rosnąca zależność rynku kryptowalut od dźwigni może wyrządzać długoterminowe szkody instytucjonalnej atrakcyjności BTC69 194,51 USD, według Roberta Mitchnicka, szefa działu aktywów cyfrowych w BlackRock.

Podczas rozmowy z Anthonym Pompliano i inwestorem Danem Tapiero na konferencji Bitcoin Investor Week w Nowym Jorku w czwartek, Mitchnick powiedział, że chociaż fundamenty bitcoina pozostają silne, nadmierne spekulacje — szczególnie na platformach instrumentów pochodnych z dźwignią — wprowadzają niestabilność, która zagraża pozycjonowaniu aktywów jako poważnego zabezpieczenia portfela.

"W dzisiejszych czasach, gdy masz małą rzecz, która w ogóle nie powinna mieć żadnego wpływu na cenę — a jeśli ma, to powinien być niewielki — na przykład 10 października, coś związanego z taryfami, a następnie nagle [bitcoin] spada o 20%," powiedział Mitchnick. "To dlatego, że masz kaskadowe likwidacje i automatyczne odwracanie dźwigni."

Podczas gdy długoterminowa propozycja wartości bitcoina jako "globalnego, rzadkiego, zdecentralizowanego aktywa monetarnego" pozostaje nienaruszona, Mitchnick ostrzegł, że krótkoterminowe zachowanie handlowe aktywów zaczyna wyglądać niebezpiecznie podobnie do "NASDAQ z dźwignią" — postrzeganie, które może zniechęcić konserwatywnych alokatorów do wejścia w tę przestrzeń.

"Fakty są bardziej po stronie tego, jak to scharakteryzowałem," powiedział, odnosząc się do fundamentalnych atrybutów bitcoina. "Ale teraz dane handlowe, przynajmniej ostatnio, wyglądają bardzo różnie, a poprzeczka do adopcji, jeśli handluje się jak NASDAQ z dźwignią, jest znacznie, znacznie, znacznie wyższa."

Mitchnick odrzucił również pomysł, że fundusze notowane na giełdzie (ETF), takie jak IBIT, przyczyniają się do zmienności, wskazując zamiast tego na platformy kontraktów wieczystych jako źródło niestabilności.

"Istnieje błędne przekonanie, że to grupa funduszy hedgingowych w ETF-ach tworzy zmienność i sprzedaje; to nie to, co widzimy," powiedział. "W tygodniu, który był oczywiście burzliwy na rynku bitcoina, mieliśmy wykup 0,2% funduszu. Gdyby rzeczywiście fundusze hedgingowe masowo rozwijały transakcje... zobaczylibyście miliardy. Zobaczyliśmy wiele miliardów zlikwidowanych na tych platformach z dźwignią."

Pomimo krótkoterminowych zawirowań, Mitchnick podkreślił, że BlackRock pozostaje zaangażowany w aktywa cyfrowe jako część szerszej transformacji finansowej.

"Widzimy siebie jako pełniących rolę mostu... między tradycyjnymi finansami a światem aktywów cyfrowych," powiedział. "Z biegiem czasu z pewnością będzie kontynuowana większa rola dla aktywów cyfrowych i tego tematu technologicznego ogólnie dla wielu naszych klientów."

Przeczytaj więcej: Bitcoin może ewoluować w grę akcyjną o niskiej beta odruchowo, mówi Mitchnik z BlackRock