Które sektory radziły sobie najlepiej podczas Święta Wiosny? Przegląd danych BTC i akcji A podczas Święta Wiosny w 2011 roku.

Autor: Shouyi, Amelia I Zespół Treści Biteye

W Wigilię Nowego Roku rynek przedstawił wysoce kontrowersyjny obraz: z jednej strony rynek akcji A kwitł z przedświątecznym nastrojem i częstymi korzyściami politycznymi; z drugiej strony rynek kryptowalut ugrzązł w wahaniach na wysokim poziomie, a nawet złamał „żelazną zasadę historii".

Różne żarty i dyskusje na temat „czy sprzedać kryptowaluty i kupić akcje" są wszechobecne. W obliczu tych dwóch rynków o drastycznie różnych cechach, jak inwestorzy powinni wybierać? Skoro jesteśmy tu podczas Chińskiego Nowego Roku, pozwólcie Biteye przeanalizować dla Was aktualną logikę inwestycyjną, korzystając z najnowszych danych.

I. Kluczowy wniosek: Zwyżka rynkowa podczas Święta Wiosny nie jest konkurencją „dwukierunkową"

Przed zagłębieniem się w dane musimy wyjaśnić podstawowe zrozumienie: BTC i akcje A mają swoje własne niezależne „efekty Święta Wiosny", ale proste porównywanie ich zysków obok siebie nie jest naukowe.

Dane na dzień 14 lutego 2026 UTC (na podstawie dziennych danych OHLC BTC z CoinGecko oraz ogłoszeń Giełdy Papierów Wartościowych w Szanghaju)

Kryteria statystyczne: Zostanie użyta cena zamknięcia ostatniego dnia handlowego przed Świętem Wiosny do ceny zamknięcia pierwszego dnia handlowego po święcie (około 7-8 dni kalendarzowych, z wyłączeniem weekendowych zamknięć), aby zapewnić pełne dopasowanie okien czasowych akcji A i BTC.

Kluczowe obserwacje:

• Efekt Chińskiego Nowego Roku na BTC: Przed 2025 rokiem BTC utrzymywał rekord dodatnich zwrotów podczas Chińskiego Nowego Roku przez 10 kolejnych lat (2015-2024), ale po raz pierwszy złamał tę „żelazną zasadę" w 2025 roku (spadek o -2,3%), a słabość może się utrzymać w 2026 roku. To oznacza zmianę w sile cenowej BTC z chińskich cykli kapitałowych na globalne aktywa makro.
• Korzyści polityczne dla akcji A: Wyniki rynku akcji A podczas Święta Wiosny były głównie napędzane złagodzeniem płynności przed świętami i oczekiwaniami politycznymi po świętach. W styczniu 2026 roku indeks STAR Market 50 odnotował maksymalny miesięczny wzrost o 15,81%, wykazując typowe cechy „wiosennej zwyżki".

Ucząc się z historii, możemy zrozumieć wzloty i upadki dynastii.

Porównując dane historyczne z 11 lat, możemy odkryć ewolucję wzorców.

II. „Żelazne prawo" BTC zawiodło

Przez długi czas rynek kryptowalut obserwował „zwyżkę czerwonych kopert" w okresie Święta Wiosny. Ta zwyżka trwała przez 10 kolejnych lat w ramach „małego cyklu" 7 dni przed i po Święcie Wiosny (3 dni przed i 3 dni po, na przykład od 14 do 20 lutego 2026 roku), nigdy nie słabnąc.

Patrząc wstecz na tę „złotą dekadę" wzrostu, wzrost wzrósł z niewielkiego +0,8% w 2015 roku do prawie +20% w 2018 i 2024 roku. To nie jest mały „bonus"; można go opisać jako „premię na koniec roku" dla inwestorów kryptowalutowych.

Jednakże rynek kapitałowy ma moc karania wszelkich odmiennych opinii.

W 2025 roku ta „żelazna zasada" została po raz pierwszy złamana, a BTC spadł z 101 332 USD do 98 997 USD podczas Święta Wiosny, spadek o -2,3%; w 2026 roku ta klątwa wydaje się trwać i nasilać. W ciągu 31 dni od 15 stycznia do 15 lutego BTC doświadczył gwałtownego wstrząsu. Spadł z maksimum 97 193 USD do minimum 60 000 USD. Chociaż odbił do około 70 000 USD w noc walentynkową, maksymalny spadek w tym zakresie nadal osiągnął 38,27%. [1]

Co to oznacza? Na rynkach finansowych spadek o ponad 20% jest zwykle uważany za początek „technicznej bessy", podczas gdy spadek o prawie 40% jest uważany za głęboką korektę lub krach.

Według danych on-chain, obecny MVRV (stosunek wartości rynkowej do zrealizowanej wartości) spadł do 1,25, a NUPL (wskaźnik niezrealizowanego zysku i straty) spadł do 0,20. [2] Niskie poziomy tych dwóch wskaźników wskazują, że spadek w ciągu ostatniego miesiąca usunął dużą ilość żetonów lewarowanych, a rynek znajduje się w typowej fazie delewarowania i unikania ryzyka, a nie w okresie szaleństwa.

Niepowodzenie trendu rynkowego „czerwonych kopert" (Chińskiego Nowego Roku) odzwierciedla fundamentalną zmianę w sile cenowej BTC. Przeszedł z cyklicznego zjawiska zdominowanego przez chiński kapitał do globalnego aktywum makro napędzanego przez Bitcoin ETF, takie jak BlackRock i Fidelity. Jego ruchy cenowe są coraz bardziej skorelowane z akcjami amerykańskimi i płynnością dolara, co sprawia, że tradycyjne wzorce sezonowe oparte na Księżycowym Nowym Roku stają się nieskuteczne.

Wydaje się, że strategia prostego polegania na kalendarzach przy kupowaniu monet naprawdę wymaga zmiany.

III. Korzyści polityczne dla akcji A

Wielu uważa, że rynek kryptowalut przeżywa obecnie bessę, podczas gdy globalne rynki akcji kwitną, a nawet rynek akcji A korzysta ze stymulacji politycznej i wspiera Ethereum. W połączeniu z umacniającym się kursem wymiany RMB „wycofanie się z kryptowalut i inwestowanie w akcje" wydaje się mądrym posunięciem. Porównamy te dwie perspektywy z trzech wymiarów:

Po pierwsze, rentowność i zmienność. Akcje A to typowy rynek napędzany polityką. Pod wpływem silnej stymulacji fiskalnej indeksy sektorowe akcji A odnotowały znaczące zyski w styczniu, a indeks STAR Market 50 wykazał maksymalny miesięczny zysk wynoszący 15,81% [3]. Wolumen obrotu znacznie wzrósł, a ogólny rynek wykazał wzorzec „stałego wzrostu indeksu i powszechnych zysków akcji". BTC z kolei jest silnie uzależniony od globalnej płynności. Chociaż radził sobie słabo podczas Święta Wiosny, BTC nadal znajduje się w okresie konsolidacji po halvingu. Jego podstawowa logika tkwi w fali dolara, a nie w krajowych politykach.

Po drugie, długoterminowy procent składany. Na podstawie dziesięcioletniego porównania danych od 2016 do 2025 roku, średni roczny zwrot składany Bitcoin wynosi około 70,16%; podczas gdy akcje A, przyjmując CSI 300 jako odniesienie, mają średni roczny zwrot składany wynoszący około 2,93% [4]. Akcje A wygrywają w krótkim okresie dzięki eksplozjom politycznym, podczas gdy BTC wygrywa w długim okresie dzięki procentowi składanemu i globalnej premii za płynność.

Po trzecie, jest czynnik kursu wymiany. To jest obecnie najbardziej krytyczna zmienna. 13 lutego 2026 roku, gdy bank centralny pozwolił RMB przebić poziom 6,90 przed Świętem Wiosny, kurs wymiany RMB względem dolara amerykańskiego osiągnął nowy szczyt w ciągu prawie trzech lat[5]. Oznacza to, że posiadanie aktywów dolarowych (takich jak BTC/USDT) będzie naturalnie narażone na straty kursowe przy konwersji z powrotem na RMB. Jak wskazał Sina Finance, główną siłą napędową tej rundy aprecjacji RMB jest „skoncentrowane rozliczenie walut obcych przez przedsiębiorstwa przed Świętem Wiosny". Oznacza to nie tylko straty kursowe, ale także ujawnia przepływ środków: prawdziwe przedsiębiorstwa sprzedają swoje pozycje dolarowe (w tym niektóre pozagiełdowe fundusze USDT), aby zaspokoić potrzeby płatności RMB podczas Święta Wiosny. Ten efekt „drenażu" płynności wywiera naturalną presję na aktywa dolarowe; podczas gdy posiadanie aktywów RMB (akcje A) cieszy się podwójnym pobudzeniem aprecjacji aktywów i aprecjacji kursu wymiany. To rzeczywiście zapewnia silne logiczne wsparcie dla „krótkoterminowego przejścia na akcje A".

Jest stare chińskie przysłowie: „Ci, którzy rozumieją czasy, są mądrzy". Wygląda na to, że naprawdę nadszedł czas, aby przejść z kryptowalut na akcje A?

IV. Mit korelacji: Akcje A i kryptowaluty reprezentują dwie różne logiki finansowania.

Dla tych, którzy wciąż trzymają się na rynku kryptowalut, czy możliwe jest utrzymanie wiary poprzez „efekt huśtawki"? Czyli, czy rynek akcji A obecnie drenuje fundusze z rynku kryptowalut, a gdy rynek akcji A spadnie, czy fundusze wrócą na rynek kryptowalut?

To nie jest przypadek.

Po pierwsze, oba wykazują słabą korelację. Akcje A są pod wpływem polityki monetarnej Ludowego Banku Chin, podczas gdy BTC jest dotknięty decyzjami dotyczącymi stóp procentowych Rezerwy Federalnej. Chociaż ich odpowiednie pule kapitałowe częściowo się nakładają (wśród chińskich inwestorów), są to dwa niezależne systemy na poziomie makro.

Po drugie, istnieje pewien stopień „ekstremalnej współkierunkowości" między nimi. W warunkach ekstremalnego ryzyka często wahają się w tym samym kierunku. Na przykład 6 lutego 2026 roku rynek był świadkiem typowego „potrójnego ciosu" – akcje amerykańskie, złoto i Bitcoin spadły jednocześnie. To całkowicie obaliło logikę prostej „odwrotnej zależności".

Dlatego trudno oczekiwać, że krach na rynku akcji A uratuje rynek kryptowalut, i nie należy ślepo zwiększać swoich zasobów Bitcoin tylko z powodu korekty na rynku akcji A. Ujemna korelacja istnieje tylko w jednej szczególnej okoliczności: gdy fundusze krajowe angażują się w alokację międzyrynkową w celach hedgingowych. Jednakże jest to ograniczone przez kontrole kapitału i jest mało prawdopodobne, aby osiągnąć znaczący efekt skali.

Wniosek: Dzieci dokonują wyborów, dorośli chcą wszystkiego.

Wracając do pierwotnego pytania: Czy powinienem inwestować w akcje czy kryptowaluty podczas Chińskiego Nowego Roku?

Odpowiedź nie powinna być hazardem typu „albo-albo", ale raczej kombinacją strategii opartych na koncepcji Zegara Inwestycyjnego Merrill Lynch.

Należy rozważyć sytuacje krajowe i międzynarodowe. Krajowo, oczekiwanie na ożywienie jest silne, a zwroty beta z akcji A są atrakcyjne, co sprawia, że warto alokować fundusze, aby wykorzystać dywidendy polityczne; międzynarodowo, oczekiwania inflacyjne utrzymują się, punkt zwrotny płynności jeszcze nie nadszedł, a BTC, jako „cyfrowe złoto", pozostaje podstawowym narzędziem do walki z dewaluacją waluty fiat.

Biteye zaleca: Przyjąć „strategię hantli".

Zamiast stale przełączać się między dwoma rynkami, znosząc wysokie opłaty transakcyjne i psychiczne męczarnie przegapienia okazji, lepiej zbudować stabilny portfel:

1. Jeden koniec hantli (stabilny atak): Aktywnie alokuj do ETF-ów akcji A lub wysokiej jakości akcji blue-chip. Wykorzystaj aprecjację RMB i wsparcie polityczne, aby w pełni skorzystać z tej zwyżki, ale także bądź czujny na sygnały z banku centralnego, aby zapobiec przekroczeniu i uniknąć ślepego gonięnia szczytów.

2. Drugi koniec hantli (obrona o wysokich szansach): Trzymaj swoje główne zasoby BTC. Pomimo znacznej krótkoterminowej zmienności (takiej jak 38% spadek), biorąc pod uwagę historyczną inercję cykli halvingowych, całkowita likwidacja może oznaczać trwałą utratę Twoich niskokosztowych zasobów.

Święto Wiosny 2026 roku może być najbardziej „rozłączne" w ostatnich latach. Silne odrodzenie RMB odpowiada krótkiej zimie na rynku kryptowalut. Ale pamiętaj, cykle mogą być opóźnione, ale nie będą nieobecne. Handel akcjami wymaga podążania za „wiatrowskazem" (polityką), podczas gdy handel kryptowalutami wymaga podążania za „tabelą cykli" (halving i płynność). Na tym zmiennym rynku trzymaj się swoich żetonów, czy to czerwone akcje A, czy pomarańczowy Bitcoin; przetrwanie jest kluczem do wygranej, i to jest „noworoczna postawa" dojrzałego inwestora.