Dlaczego Bitcoin się załamuje: zagrożenie kwantowe i widmo utraconych monet

Pomimo dekady bycia okrzykiwanym jako ostateczne "cyfrowe złoto", Bitcoin wszedł w 2026 rok stając w obliczu wyjątkowego zestawu przeciwności. Od ostatniego kwartału 2025 roku cena $Bitcoin ma trudności z nadążaniem za głównymi akcjami, a nawet wybranymi altcoinami. Podczas gdy globalna płynność pozostaje stosunkowo wspierająca, podwójna narracja o podatności technologicznej i ukrytych wstrząsach podażowych zmusza rynek do dyskontowania przyszłej wartości BTC.

Czy Bitcoin jest "zepsuty"?

Krótka odpowiedź brzmi: nie, ale rynek wycenia "ryzyka ogonowe", które były wcześniej ignorowane. Niedawna wyprzedaż nie dotyczy tylko makroekonomii; chodzi o rosnącą świadomość, że 3,5 do 4 milionów $BTC, długo uważanych za "stracone na zawsze", może w rzeczywistości być tykającą bombą zegarową ze względu na postępy w obliczeniach kwantowych.

Podaż-widmo: 4 miliony BTC się budzą?

Przez lata teza o "niedostatku" Bitcoina opierała się na założeniu, że około 18% całkowitej podaży (wydobytej między 2009 a 2012 rokiem) było trwale poza obiegiem. Te "stracone" monety obejmują legendarne zasoby Satoshi Nakamoto oraz tysiące portfeli, w których klucze prywatne zostały odrzucone w początkowych dniach "magicznych internetowych pieniędzy".

• Aktualna rzeczywistość: Dane on-chain na początku 2026 roku wykazały zaskakujący wzrost budzących się portfeli z "ery Satoshi".
• Problem: Jeśli rynek przesunie się od przekonania, że te monety są "spalone" do przekonania, że są "ukryte", postrzegany niedostatek Bitcoina wyparowuje.

Obliczenia kwantowe: łamanie "niezniszczalnego"

Głównym katalizatorem tej zmiany w nastrojach jest szybki postęp w obliczeniach kwantowych. Podczas gdy sieć Bitcoin jako całość jest niezwykle bezpieczna, starsze formaty portfeli — szczególnie te używające Pay-to-Public-Key (P2PK) — fundamentalnie różnią się od nowoczesnych standardów.

• Ujawnione klucze publiczne: W najwcześniejszych latach Bitcoina klucze publiczne były często zapisywane bezpośrednio w blockchainie.
• Algorytm Shora: Zaawansowane procesory kwantowe są teoretycznie zdolne do używania algorytmu Shora w celu wyprowadzenia klucza prywatnego z ujawnionego klucza publicznego.
• Ukierunkowana podatność: To ryzyko nie dotyczy całej sieci, ale specyficznie 3-4 milionów uśpionych monet przechowywanych w tych starszych formatach.

Jeśli podmiot kwantowy może "złamać" te stare portfele, miliony BTC mogą zalać rynek, tworząc masywną nadwyżkę podaży, która przewyższa wszelkie obecne instytucjonalne wpływy giełdowe.

Absorpcja instytucjonalna vs. uśpiona nadwyżka

Aby zrozumieć obecną stagnację cen, musimy przyjrzeć się walce między instytucjonalnymi "diamentowymi rękami" a "podażą-widmem".

Dane ujawniają zdumiewającą ironię: ilość Bitcoina zaabsorbowanego przez Wall Street, ETF-y i korporacyjne skarby od 2020 roku jest niemal identyczna z ilością "straconych" monet, które potencjalnie mogą zostać skompromitowane przez technologię kwantową. Rynek obecnie "wycenia" możliwość, że podaż zaabsorbowana przez instytucje zostanie zneutralizowana przez powrót tych starożytnych monet.

Scenariusz zwyżkowy: systemowe wzmocnienie

Pomimo "kwantowego FUD", rzeczywistość techniczna jest bardziej zniuansowana. Bitcoin nie jest statycznym protokołem.

• Ewolucja protokołu: Deweloperzy już badają kryptografię odporną na kwanty (PQC) dla rdzenia Bitcoin.
• Odporność redystrybucyjna: Dane on-chain pokazują, że 13-14 milionów BTC zostało przeniesionych podczas obecnego cyklu — największa redystrybucja w historii.
• Integralność strukturalna: Fakt, że Bitcoin nie doświadczył całkowitego załamania pomimo tego masywnego ruchu monet, sugeruje, że płynność sieci jest głębsza niż większość analityków zdaje sobie sprawę.

Podsumowanie: równoważenie dwóch narracji

Obecny "zrzut" lub słabsze wyniki Bitcoina są wynikiem równoważenia przez rynek teoretycznego przyszłego wstrząsu podażowego z systemem, który nadal się wzmacnia. Dla inwestorów używających portfeli sprzętowych ryzyko pozostaje minimalne, o ile używają nowoczesnych formatów adresów (takich jak SegWit lub Taproot), które nie ujawniają kluczy publicznych do momentu dokonania transakcji.

Jednakże, dopóki społeczność Bitcoin nie osiągnie konsensusu w sprawie uaktualnienia odpornego na kwanty, "podaż-widmo" prawdopodobnie będzie nadal działać jako pułap aprecjacji cen.