Kryptowaluty odnotowują najgłębsze odpływy kapitału od bessy w 2022 roku

Dane on-chain pokazują, że sektor kryptowalut odnotował największy spadek miesięcznego Realized Cap od czasu poprzedniej bessy.

Kryptowalutowy Realized Cap Odnotował Ostatnio Głęboki Spadek

W nowym wpisie na X analityk Glassnode Chris Beamish omówił najnowszy trend w przepływach kapitału na rynku kryptowalut. Chociaż sektor aktywów cyfrowych jest duży, większość kapitału, który do niego wpływa lub z niego wypływa, dzieje się to przez trzy główne segmenty: Bitcoin, Ethereum i stablecoiny.

Inwestorzy najpierw wstrzykują kapitał do tych podstawowych aktywów, a następnie obraca się on w bardziej ryzykowne altcoiny. Podobnie, wychodząc z rynku, traderzy mają tendencję do sprzedawania najpierw altcoinów i przenoszenia swojego kapitału do Bitcoina lub stablecoinów.

Wskaźnikiem on-chain, który można wykorzystać do śledzenia przepływów w sektorze, jest Realized Cap. Ten model kapitalizacji oblicza całkowitą wartość aktywa, zakładając, że „rzeczywista" wartość każdego tokena w obiegu jest równa ostatniej cenie spot, po której został przeniesiony. To podejście różni się od zwykłej kapitalizacji rynkowej, która po prostu sumuje podaż według aktualnej ceny spot.

Ostatnią cenę transakcyjną każdej monety można uznać za reprezentującą jej obecną podstawę kosztową, więc Realized Cap jest zasadniczo sumą wartości nabycia dla całej podaży. W związku z tym wskaźnik ten można uznać za miarę całkowitej ilości kapitału, który inwestorzy włożyli w kryptowalutę.

Gdy wartość tego wskaźnika się zmienia, kapitał opuszcza lub wchodzi do aktywa, w zależności od kierunku zmiany. Poniżej znajduje się wykres udostępniony przez Beamisha, który pokazuje trend w miesięcznej zmianie Realized Cap dla Bitcoina, Ethereum i stablecoinów.

Jak pokazano na wykresie, przepływ netto Realized Cap dla tych podstawowych aktywów, służący jako wskaźnik zastępczy popytu w całym sektorze kryptowalut, ostatnio gwałtownie spadł do strefy ujemnej.

Przez większość 2025 roku wskaźnik ten znajdował się na poziomach dodatnich, co wskazywało na stały napływ kapitału do sektora. Trend ten odwrócił się w grudniu, gdy zamiast tego zaczęły mieć miejsce odpływy.

Ponieważ spadek na rynku kryptowalut tylko pogłębił się w 2026 roku, odpływy kapitału również nasiliły się w skali miesięcznej. Dziś wskaźnik znajduje się na najbardziej czerwonym poziomie od bessy z 2022 roku.

Na tym samym wykresie dane dla Bitcoin + Ethereum i stablecoinów są również wyświetlane osobno. Wydaje się, że ostatnie odpływy są w większości napędzane przez łączny Realized Cap BTC i ETH, podczas gdy stablecoiny odnotowały przepływ netto na mniej więcej neutralnym poziomie.

Cena BTC

W momencie pisania Bitcoin jest notowany na poziomie około 67 100 USD, wzrost o 1% w ciągu ostatniego tygodnia.